春節長假期間，國際原油整體呈現先揚后抑的特征，弱勢跡象較為明顯。僅1月23日，紐約原油表現出強勁的上漲勢頭，自低位大幅拉升走高，隨后一周，油價自高位振蕩回落，將1月23日的漲幅全部抹掉。

　　從長假期間油價的疲弱走勢看，原油市場仍處在經濟格局疲軟和庫存位于高位且持續增加兩大利空因素的完全籠罩之下，難以獲得喘息的機會，幾次反彈表現相當微弱，且難以維持，整體弱勢振蕩的格局仍未轉變。后市原油仍將呈現疲弱走勢，至少短期內很難看到逐步回升的走勢。

　　這一周內，美國公布了一系列不景氣的經濟數據，消費市場、就業市場、樓市數據不斷下滑，對金融及商品市場均形成了明顯打擊。美國經濟諮商會上周二公布，去年1月份美國消費者信心指數降至37.7的歷史低點，此前經濟學家預計該指數會溫和回升至39.0。標準普爾（S&P）上周二公布，美國20座大城市的綜合房價指數去年11月較上年同期下降18.2％，創出歷史最大年率降幅，顯示美國樓市仍然低迷。上周四，美國商務部公布去年12月新屋銷售較上月大跌14.7％，年率僅為33.1萬戶，為1963年1月開始紀錄以來最低；同時公布的美國去年12月耐久財訂單減少2.6％，預估為下降2.0％。美國勞工部公布，1月24日當周初請失業金人數升至58.8萬人，預估為58萬人。上周五，美國商務部公布美國去年四季度GDP環比年率下降3.8％，為26年來最大經濟滑坡，加之三季度下滑0.5％，美國經濟自1990/1991年度以來首次出現連續兩個季度下滑。盡管去年四季度GDP降幅是1982年一季度下降6.4％以來表現最糟糕的一次，但該降幅仍低于市場預期的5.5％。受到這一連串負面經濟數據的打擊，投資者對于美國經濟前景持續看淡，市場擔心在大規模的裁員動作之下，能源需求將會進一步下滑。

　　盡管上周三公布的原油庫存數據未對油價形成明顯的利空作用，但從近段時間看，需求下滑導致油罐區及岸上油輪庫存不斷增加，尤其是NYMEX原油交割地庫欣的原油庫存達到紀錄高位，對油價特別是現貨月價格形成了明顯抑制作用，使得油價對庫存數據表現的非常敏感。美國能源署（EIA）上周三公布，截至1月23日當周，美國原油庫存增加620萬桶至3.389億桶，較去年同期高出15.7％，其中WTI交付地俄克拉荷馬州庫欣地區的庫存增加0.9％至3350萬桶，為2004年4月有記錄以來的最高水平；餾分油庫存減少100萬桶至1.44億桶，較去年同期高13.3％；汽油庫存減少10萬桶至2.199億桶，較去年同期略低1.8％；美國煉油廠開工率下降0.8個百分點，至82.5％，低于此前分析師預期的82.8％。三大主要油品庫存均接近歷史高位，但近期煉廠產能利用率偏低，相應地減弱了成品油庫存的增加速度。每年一季度，美國煉油廠通常需要暫時關閉進行維護，以將生產重點從取暖油改為汽油，市場預期煉廠開工率會進一步降至70％，有可能導致成品油特別是汽油庫存進一步吃緊，但需求疲軟的因素顯然削弱了產能利用率偏低這一微弱利好因素。上周五，美國能源署(EIA)公布，去年11月原油日需求比之前預估的減少30.5萬桶。顯而易見，在目前的經濟局勢下，需求疲軟始終是原油市場最大的制約因素，在庫存持續增加的壓力下，油價仍會被壓制在底部區域，難以抬頭。

　　此外，美元指數上周先抑后揚，對商品市場形成強烈的反作用力，尤其是后半周，由于歐美最新的經濟數據顯示經濟衰退局面嚴重且將延長，美元作為避險貨幣的吸引力有所增加，推動美元指數在高位走強。不過，長假期間美元指數基本維持在84—86的區間內振蕩，上方前高壓力仍較為明顯，且隨著振蕩時間的不斷延長，向上突破的難度也在逐漸加大。

　　從長假期間國際油價的整體表現看，目前市場仍處在一個振蕩探底的過程中，40美元的關鍵支撐位屢屢失守，沒有跡象顯示油價已經探明低點。雖然近期紐約原油期貨一直依*換月得以勉強維持在40美元之上，但該整數關口一旦被突破，油價就會再度回到30—40美元的振蕩區間運行，且不排除后市現貨月與遠月合約價差縮窄之后，油價再下臺階的可能。今年一季度，商品市場恐怕仍難以走出去年下半年暴跌的陰影，全球經濟所面臨的困難局面也非一朝一夕就能解決，原油市場仍面臨著巨大壓力，不過值得一提的是，上周美國新任總統奧巴馬通過白宮發言人表示，油價不應該長時間處于目前的低位區間，這有可能為未來油價提供一定的支撐。另外，歐佩克對原油產量的減少仍需要進一步加強，才能在目前的低位區域對油價形成有效支撐。從走勢上看，國際原油振蕩的時間周期正在逐漸拉長，未來一段時間，原油價格底部弱勢振蕩的格局難以改觀。