2009年以來，商品市場出現了些新的變化。在復雜基本面的作用下，一方面商品市場企穩，并且出現了一度的反彈；另一方面，道瓊斯指數與原油繼續向下運行，黃金、美元形成反常的聯袂走高態勢。黃金最近的走勢令人咂舌，在投資需求不斷升級的推動下，黃金一度突破1000美元大關。黃金價格后市如何運行呢，筆者認為，在暫時失去了美元這個反向參考指標后，最近黃金價格與道瓊斯指數形成了明顯的反向關系，短期內，道指有望取代美元而成為黃金的反向指標。

　　一、道指、黃金反向運行，美元、黃金同漲共跌

　　從具體走勢上看，去年11月初的時候黃金價格在700美元下方形成了自1033美元下跌之后的相對低點，隨后價格開始振蕩走高，并于近期再度盤中突破1000美元大關。道瓊斯指數去年10月份經歷了一次連續暴跌，隨后于11月初出現反彈后再度下跌，指數振蕩下移，重心不斷降低，并于本周跌破前幾次的調整低點，大有進一步跌破7000點大關的跡象。進入2009年之后，黃金、道指的走勢負相關更加明顯一些。一月初至今，黃金形成了一波相對凌厲的漲勢，從800美元一路突破1000美元大關；而道指也在1月初形成了向下的一波凌厲跌勢，均線系統壓制指數向下，并形成空頭排列，一舉跌破前次調整低點，逼近7000點整數大關。本周二晚間，道指大漲3%以上，而黃金則下跌2.5%。而同期一直與黃金反向運行的美元指數則與黃金聯袂走高，讓人大跌眼鏡。因此，單純從技術上看，2009年前后到現在的道指大有取代美元而成為黃金走勢的反向指標，這個現象應該引起投資者的重視。下面我們簡單分析一下形成上述情況的原因。

　　2009年以來，商品市場出現了些新的變化。在復雜基本面的作用下，一方面商品市場企穩，并且出現了一度的反彈；另一方面，道瓊斯指數與原油繼續向下運行，黃金、美元形成反常的聯袂走高態勢。黃金最近的走勢令人咂舌，在投資需求不斷升級的推動下，黃金一度突破1000美元大關。黃金價格后市如何運行呢，筆者認為，在暫時失去了美元這個反向參考指標后，最近黃金價格與道瓊斯指數形成了明顯的反向關系，短期內，道指有望取代美元而成為黃金的反向指標。

　　一、道指、黃金反向運行，美元、黃金同漲共跌

　　從具體走勢上看，去年11月初的時候黃金價格在700美元下方形成了自1033美元下跌之后的相對低點，隨后價格開始振蕩走高，并于近期再度盤中突破1000美元大關。道瓊斯指數去年10月份經歷了一次連續暴跌，隨后于11月初出現反彈后再度下跌，指數振蕩下移，重心不斷降低，并于本周跌破前幾次的調整低點，大有進一步跌破7000點大關的跡象。進入2009年之后，黃金、道指的走勢負相關更加明顯一些。一月初至今，黃金形成了一波相對凌厲的漲勢，從800美元一路突破1000美元大關；而道指也在1月初形成了向下的一波凌厲跌勢，均線系統壓制指數向下，并形成空頭排列，一舉跌破前次調整低點，逼近7000點整數大關。本周二晚間，道指大漲3%以上，而黃金則下跌2.5%。而同期一直與黃金反向運行的美元指數則與黃金聯袂走高，讓人大跌眼鏡。因此，單純從技術上看，2009年前后到現在的道指大有取代美元而成為黃金走勢的反向指標，這個現象應該引起投資者的重視。下面我們簡單分析一下形成上述情況的原因。

　　因此，從上述簡單分析來看，股市不振引發的資金尋求避險引發了黃金的走強，所以形成了道指與黃金反向運行的關系。

　　三、后市仍需關注道指的表現

　　從短期技術上來看，道指已經形成了破位跡象，均線系統仍壓制指數走勢，因此后市道指仍處空頭格局之中，只要股市沒有企穩跡象，避險資金就仍會關注黃金市場，黃金仍有機會走高。

　　不過，投資者也不能過于看空道指或者過于看多黃金。美國股市24日自23日創下的近12年低點強勁反彈，美聯儲主席伯南克24日稱，如果美國政府、美國國會和美聯儲采取的行動促使金融市場有所企穩，那么美國經濟衰退應該會在2009年結束，2010年將成為經濟復蘇年。因此，目前的股市持續下跌也可能是黎明前的黑暗，投資者應密切關注一些經濟領域的變化。一旦股市企穩回升，那么避險資金會從黃金上撤離，黃金價格則會遭受重創。