上周金價未能站穩一千美元關口，高位出現較大的獲利回吐壓力，自上周五上觸1005美元/盎司后，便接連下挫，表明市場對千元高價充滿了警惕，但是市場并未出現資金的抽逃現象，黃金的中期多頭格局并未被改變。

　　上周包括基本金屬和原油在內的大宗商品出現反彈，這對金價的上漲也構成了壓力。唯利是圖的資金在分辨不清金價的下一步方向時，選擇了暫時離場。但由于金融市場依然動蕩不安、經濟衰退沒有任何緩解的跡象，所以這次金價的回調將是中期上漲趨勢的一個階段。

 　　美國糟糕的經濟數據依然令市場憂心忡忡。美國1月NAR成屋銷售年化月率下降5.3%，成屋銷售總數年化為449萬戶，市場預期成屋銷售總數年化為479萬戶，反映了美國房市仍然相當疲弱并且還將繼續惡化，加重了市場對美國經濟前景的擔憂，提高了風險厭惡情緒。

　　盡管美國官方企圖通過言論來穩定人心、消除市場的憂慮情緒，但是我們從客觀情況來看，要想達到金融市場的穩定顯然還需要很大的努力，實際的情況是目前美國的經濟數據還在進一步惡化，且今年第一季度經濟可能繼續大幅滑坡，美國經濟尚未能確立底部，因此由于缺乏確切的證據，兩位領導人安慰人心的講話多少顯得蒼白無力。

　　從反映市場信心的美國股市來看，也沒有回暖的跡象，這些都在告誡投資者危機陰霾遠未結束，而這些都是金價中期上漲的良好基礎。

　　對金價構成短期底部支撐、推動中期上漲的因素，還包括投資者對全球經濟狀況仍心存憂慮，無論是西歐還是東歐，抑或是亞洲各國。本周相繼出現標普下調拉脫維亞的信用評級至"BB+"垃圾級別，烏克蘭的外債評級也遭調降兩個等級至"CCC+"，展望為負面，這立即引發了市場強烈的恐慌，認為東歐目前已具備所有“區域危機”的條件，預計和去年相比，仍然將有更多的主權評級遭調降。岌岌可危的東歐經濟狀況，將直接對歐元區產生較大消極影響，一旦危機爆發，勢必極大地引發市場恐慌情緒。

　　因此，從嚴峻的經濟局勢來看，雖然金價短期面臨回調，但是其中期多頭格局的基礎尚好。

　　另外，從近期表現突出的黃金ETF來看，經過了連續大量買入之后，全球最大黃金ETF SPDR以持穩為主，顯示出觀望狀態，這也讓市場多頭變得相對謹慎。但是這也透露了另一層意思，即金市的主力資金并未抽離市場，起碼到目前位置僅僅把這看做是正常回調，而不是多空反轉。周四，該基金又增加了0.31噸持倉，又一次創下歷史最高紀錄1029.29噸。SPDR趁此機會買入黃金，顯示出其對黃金的興趣依然濃厚。

　　鑒于此，投資者應從中期趨勢著眼，短期走勢著手，如果金價連續兩日收于940美元/噸之上，空單可考慮獲利了結，而無單投資者可暫且觀望。另外，投資者需密切關注美股走勢，很大程度上，道指現在已經成為金價走勢的反向指標，在道指未能停止破位前，金價的上行動力將依然存在。