這一周，實體經濟和股市都仿佛站在了牛熊的岔路口。實體經濟的每一個數據和各國政府的每一個舉動都在影響著經濟學家和投資者的判斷。

　　一周大事塵埃落定，英美房地產市場成交回暖，抵押貸款利率創下新低，失業增長速度放緩，G20推出大手筆刺激經濟，截至周四道指已經連續3天上漲……這一切讓經濟學家和市場人士得出了一個相似的結論：最壞時刻已經過去，經濟復蘇為期不遠，股市牛熊轉換在即！

　　樓市成交量將穩定增長

　　在華盛頓風景如畫的小鎮馬丁斯堡，一些待售的房屋正在吸引人們爭購。在當地做了25年地產商的MarcSavitt說，“在我們這一區域，房價已經見底了。”

　　“危機最嚴重的加利福尼亞、佛羅里達等地區，也有觸底跡象，”DMJ咨詢公司經濟學家DavidJones樂觀地說。

　　作為全美抵押貸款經紀商協會的主席，Savitt的樂觀是有數據支撐的。據美國抵押貸款銀行家協會的預測，美國房屋銷量的穩定增長將在今年第二季度開始，年銷售量將從第一季度的434萬套升至今年底的511萬套，比2008年上升17%。而2010年銷售預計將增至553萬套，增長10%。美國房地產聯合會本周三也作出了類似的預測。

　　銷售的回暖源于房地產市場基本面的改善。房屋支付能力指數最近幾個月已連續飆升，抵押貸款利率也降到歷史新低。房價的中位數從去年開始已下降了15%，而與高峰相比已下降26%。第一次購房者現在可以享受8000美元的免稅。

　　同時，可售房屋數量與2008年7月的高峰相比下降了18%，存貨已經連續3個月處于只夠供應10個月的水平之下。

　　本周四房地美發布的數據顯示，過去一周美國抵押貸款利率已降至歷史新低，30年期房貸利率在過去一周降了0.07個點，截至4月2日降至4.78%，這是房地美從1971年開始追蹤該數據以來的最低點。

　　另外，15年期貸款的平均利率已經從一周前的4.58%降至4.52%，是1991年以來的最低點。這說明，美國政府購買債券的行動起到了降低借款成本的作用，而低利率已經促使購房者蜂擁申請新貸款了。

　　房地產成交量的上升最終將導致房價止跌回穩，大多數分析師預計房價將在第二季度繼續下降，在第三季度企穩。“我們還沒有到達價格的底部，”房地美前研究部主管Olson說，價格見底最早也要到9月份。而美國房地產聯合會和抵押貸款銀行家協會預計，房價將在2009年底和2010年一二季度見底。

　　失業數據預示衰退將結束

　　雖然經濟學家普遍預計美國失業數據在3月份將創出新高，但研究表明，這恰恰意味著衰退即將結束。“失業總是在衰退結束的時候表現得最為嚴重。”東京三菱銀行首席經濟學家ChristopherRupkey說。

　　有經濟學家預測3月份就業人數可能下降67.5萬人。失業率預計將從2月份的8.1%上升至8.5%，為25年來的新高。經濟學家稱，作為滯后指標，失業率將在今年剩下的大部分時間里繼續上升。經濟的就業數據從2007年的高峰已經下降了490萬人，就業人數已經減少了大約3.2%。大多數經濟學家都同意這一點：美國經濟將揭開新的篇章。

　　“申請失業救濟的人在過去幾周已經開始放慢了，”FAOEco-nomics經濟學家RobertBrusca說。“這很有可能意味著我們的失業已經接近高峰。”

　　Rupkey注意到，在1991年和2001年的衰退中，失業在衰退結束前的2個月達到高峰。而Brusca指出，周失業數據一般在衰退結束的八周前到達高峰。這意味著本輪經濟衰退將在5月結束。

　　Jones認為失業數據短期將穩定在65萬人，但有經濟學家認為到6月份，失業人士將下降至20萬人。而Brusca認為失業率很可能在接下來幾個月達到高峰，而不是像大多數說的今年年底。

　　主要行業的回暖也是對經濟走出衰退的支撐，除了房地產市場回暖，3月份美國汽車銷量也出現環比上升。3月份美國汽車銷量經季節調整后為930萬輛，較2月份的910萬輛有所增長，雖然仍低于往年的平均水平，但也給了樂觀的人希望。

　　標普指數最早將在5月由熊轉牛

　　周四，美股繼續強勁飆升，道指盤中一度突破8000點大關，道指收盤上漲了216.48點，至7918.08點，漲幅為2.79%；道指在過去三天已經上漲了600余點。市場人士認為這是一個買入的大好時機，銀行、實體經濟和技術面這些主要因素都將市場拖出了萎靡不振的狀態。

　　華爾街頂尖技術分析師CarterWorth告訴記者，他正在密切關注標準普爾的150日均線，“如果這條線出現平展趨勢，那么意味著市場將出現由熊到牛的轉折，”他說。“事實上，在過去二戰后的11個熊市中，一旦這條線出現平展趨勢，那么市場就處于底部了。”

　　那么，標普的150日均線何時將出現平展呢？Worth說，“這條曲線將在未來3～4周出現平展。”換句話說，標普指數最早將在5月由熊轉牛。

　　3月6日，標普500指數觸到666點的低位，ING投資管理公司全球增長策略部主任UriLandesman說，交易員正在將840點視為一個可能的新的阻力位，市場在周四沒有突破這一阻力。如果標普500能夠突破這一點位，并躍上845點，將說明市場出現了強勁的牛市趨勢。

　　“我認為這一筑底過程非常健康，我們將觀察市場是否會回調再次探底。”瑞銀現場操作主管ArtCashin說。

　　另外，困擾股市已久的銀行有毒資產處理問題，也在本周四得到了解決。美國財務會計準則委員會周四修改了按市值計價的會計準則，允許金融機構在有毒資產估值方面擁有更多的靈活性。

　　會計準則進行調整之后，企業減記的壓力減小。銀行可以拿出更多資金投放到信貸市場，這對金融市場穩定和經濟恢復都有積極意義。

　　新的會計準則將從第二季度開始生效，在紐交所長期從事證券交易的Hendson說，“放寬按市值計算資產價格的規定后，金融機構將有機會重做資產負債表，逐步清理不良資產，而不是簡單地大幅削減資產價格。”據估算，新的會計原則雖然對于實際盈利能力沒有任何影響，但可能會使銀行的賬面盈利提高20%左右。