市場專家稱，亞洲是強勢美元政策的最后堡壘。盡管美國的政策制定者們一直強調支持強勢美元，但真正采取行動支持美元匯率的卻是亞洲地區的央行。這些央行買入了數以千億美元計的美國國債，為美元維持強勢功不可沒。然而，經歷此次全球金融危機的教訓后，市場對美元地位的質疑也開始浮出水面。

　　◎美元的“老大地位”受到質疑

　　目前，美元仍是全球的“老大貨幣”，全球近2/3的外匯儲備仍是美元。此外，全球過多的貨幣儲備循環往復的流入美國資本市場，使得美國消費者能夠購買遠超出其收入水平的進口產品和房地產。同時，這也使得美國政府得以維持巨大的財政赤字，并以此抵消經濟萎縮的影響。

　　然而，美元現在也面臨著一個嚴峻的考驗——強勢美元的最后堡壘是否也將開始動搖？中國的政策制定者們現在已經開始質疑是否應當將高達2萬億美元的外匯儲備部分投入到美國資產中。中國央行行長周小川此前曾暗示，美元的國際儲備貨幣地位應當被國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)取代。

　　外匯市場對周小川的評論很快便做出了反應。此后，由于市場誤以為美國財長蓋特納(Tim Geithner)會考慮周小川的提議，導致美元進一步下跌。在這種情況下，歐元和黃金成了最大的贏家。目前，歐元在全球外匯儲備中所占的份額超過20%。

　　若央行真的拋棄美元，其影響將不會局限于外匯市場，整個金融市場都將受到嚴重沖擊。若外國官方持有者拋售美國國債，美國國債市場將會崩潰。由此引發的長期國債利率上升無疑將導致美國的抵押貸款和企業債融資成本飆升。要應對美元貶值和長期利率上升的問題，美聯儲將不得不考慮提高聯邦基金基準利率，美國財政部也將被迫限制其財政赤字。股市毫無疑問也將受到沖擊。

　　據海外財經媒體最新公布的一份調查顯示，在美聯儲通過讓美元貶值來提升經濟走出衰退的措施開展之后，市場對美元走軟的預期已升至1年來最高水平。

　　根據彭博職業全球信心指數(Bloomberg ProfessionalGlobal Confidence Index)調查顯示，從巴黎到紐約的1,349名受訪者對未來6個月美元走勢看法悲觀，為今年1月份以來首次。

　　◎可預見的未來美元仍將是全球首要儲備貨幣

　　盡管美元的地位收到了挑戰，但幸運的是，在可預見的未來，美元喪失其全球儲備貨幣地位的可能性并不大。

　　首先，央行很可能繼續將多數外匯儲備投放到美元，因為全球貿易仍主要以美元計價。

　　其次，由于G7成員國現在都傾向于降息至近零水平，因此外匯儲備管理者將外匯儲備多元化的動機被削弱了。

　　第三，亞洲和其他一些地區的央行已經注意到，由于俄羅斯盧布遭遇了承重的壓力，俄羅斯的6000億美元外匯儲備已經很快損失了約1/3。現在，俄羅斯的外匯儲備管理者們將積攢美元，以防本幣受到投資者的攻擊。

　　第四，美元的替代貨幣仍不具有很強的吸引力。美國國債市場的流動性好于歐元區國債市場。同時，長期持有歐元還有可能遭遇某一天歐元突然被廢棄的風險。而對于日元，由于日本政府債券的收益率很低，因此日元的吸引力也大打折扣。

　　最后，配置外匯儲備不僅僅是個經濟問題，也是個政治問題。美國在亞洲和中東的同盟很難拋售美元資產，何況這些國家還很依賴美國的軍事保護。

　　綜合上述，美元很可能繼續保持其全球首要儲備貨幣的地位。事實上，未來30年里有望取代美元地位的不是歐元、日元，也不是黃金和SDR，而是人民幣，但只有當中國的經濟規模、債券市場和貨幣機制都發展到與美國相當水平的時候，美元和人民幣之間的較量才會真正的白熱化。