一、 國內外黃金市場回顧

    本周國際金價整體走勢十分強勁，周一價格自一周內低點870美元下方起步，至周五時價格已

    經連續收復了880、900美元兩個重要的阻力關口。技術指標轉為強勢。周線上看，本周的K線收于實體大陽線，吞沒了之前兩周的小陰線。日線圖上，RSI指標升至買入區間，W底部形態初現。按照形態高度推算，本輪金價反彈目標在930美元一線。

     國內市場方面，受外盤走勢影響，滬金本周連續幾個交易日跳空高開，且日內價格繼續走高。截至周五收盤，滬金期貨主力12月份合約已經從周初的190元附近反彈至200元上方，反彈幅度超過5%。但全周的成交量并沒有明顯的放量，持倉也出現1156手的減少。這表明市場的觀望心態還是較為濃重。

    二、 影響因素分析及展望

    本周對于價格影響最大的因素是美國銀行業前景的不確定性再次增加。第一是美國部分銀行的一季度財報并未如我們此前預期的那么樂觀：周一晚間，美國銀行公布第一季度的季報。季報顯示，第一季度美國銀行每股盈余為0.44美元，普通股可享有的凈利潤增長至28.1元，上年同期則分別為0.23和10.2億美元。在不計入優先股股息的情況下，美銀第一季度的盈利增長超過2倍至42.5億美元，好于此前的市場預期，但是，美國銀行同時宣布，將留存超過69億美元的資金作為損失計提備用金，這一消息使得良好的盈利所帶來的樂觀情緒當然無存，美國銀行股當天晚上大幅下挫，再次激起了投資者對銀行業的擔憂；周三晚間，摩根斯坦利公布的財報顯示，摩根斯坦利虧損1.9億，每股虧損0.57元，低于市場預期。消息公布后摩根股價下跌4.1%。第二是目前對于美國銀行業的問題，市場的分歧較大：國際貨幣基金組織IMF本周二發布報告稱，金融機構的去杠桿化過程是緩慢而痛苦的，美國金融機構的資產減記規模將達到2.7萬億美元，如果不計入銀行以外的金融機構，從2007-2010年世界各地的銀行可能會發生2.8萬億美元的信貸損失，而這其中的約1萬億美元已經反映在銀行資產減記中。但就在同一天，美國財長蓋特納卻發表言論，表示美國大多數銀行都擁有足夠的資金。總體來看，IMF對于美國銀行業前景的看法仍然是較為悲觀的，但美國政府本身對美國銀行還是持樂觀態度。這就使得市場格外關注美國銀行壓力測試的結果。蓋特納曾表示，沒有通過壓力測試的銀行能夠通過多種途徑改善其資產負債表。本周末，參加壓力測試的19家美國銀行將會陸續得知測試結果，而美國政府也將會公布如何完善壓力測試計劃，并在5月4日公布最后結果。這需要關注。如果銀行業的壓力測試結果如美聯儲預期的那樣樂觀，金價發生劇烈波動的可能性是很大的。

    本周支撐金價上漲的第二個因素是一些國家開始加入量化寬松的行列，而英國更是表示會在未來5年內大規模采取積極的財政政策。周二加拿大和瑞典央行雙雙降息：加拿大央行降息25個基點至0.25%，并在利率會議后兩天（即周四）宣布了量化寬松政策的框架，其中包括直接買入金融資產和救助私人信貸部門；瑞典央行降息50個基點至0.5%。在目前組成美元指數的六個主要幣種中，歐元的利率是最高的，但是目前市場預期歐洲央行同樣將會在5月7日的利率會議上降息25個基點并采取非常規的措施。量化寬松的大背景是目前支撐金價的重要因素。而英國則在已經推行了量化寬松的情況下，在本周四的預算報告中進一步宣布將對高收入國民增稅，并在未來5年發行7030億英鎊的政府債券，在2009-2010財年發行2200億英鎊的政府債券。這個數據超過市場預期的1800億英鎊，導致周四晚間英鎊大幅暴挫。英國的主權評級有遭到下調的風險。從貨幣選擇的角度說，這也是有利于金價。

    本周末有兩大風險事件：一是美國銀行業壓力測試的最新進展，二是7國財長和央行行長會議即將召開。會議可能會討論如何落實G20國峰會提出的經濟刺激舉措，以及如何提高SDR的地位。需要高度關注。

    三、操作及建議

    有關美國銀行業的任何消息可能都會引發金價的劇烈波動。穩健者可暫時觀望，關注本周末的兩大風險事件。激進者可參考反彈目標位930美元逢低做多。