在有關(guān)各國央行能否在不引發(fā)通貨膨脹率飆升的情況下刺激經(jīng)濟(jì)的討論中，論辯雙方的觀點(diǎn)都在推動(dòng)金價(jià)上揚(yáng)。

    美元走軟和擔(dān)心通脹的情緒為金價(jià)上漲提供了雙重支撐周二，金價(jià)收于每盎司983.20美元，上漲0.5%，較2008年3月所創(chuàng)1,003.20美元的歷史高點(diǎn)僅低2%。

    推動(dòng)金價(jià)上揚(yáng)的主要因素之一是美元下跌，許多分析師說，導(dǎo)致美元下跌的原因是市場(chǎng)確信，得益于各國央行刺激經(jīng)濟(jì)的舉措，全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走上了復(fù)蘇之路。在美元下跌時(shí)，黃金等以美元計(jì)價(jià)的大宗商品通常會(huì)漲價(jià)，因?yàn)檫@種情況下生產(chǎn)商會(huì)要求提價(jià)，而美國以外的消費(fèi)者則會(huì)增加購買量。雖然美元自4月中旬以來已貶值了9%，但黃金價(jià)格卻上漲了13%。

    推動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲的另一個(gè)因素是，市場(chǎng)擔(dān)心美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve)和其他央行在經(jīng)濟(jì)刺激措施一旦見效后將無力控制住通貨膨脹勢(shì)頭。由于黃金等硬資產(chǎn)通常具有保值功效，因此它們被認(rèn)為是對(duì)沖物價(jià)上漲風(fēng)險(xiǎn)的理想投資選擇。

    金價(jià)的上漲出乎許多市場(chǎng)人士的預(yù)料。今年迄今為止的黃金平均價(jià)格為每盎司910美元，而接受倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(London Bullion Market Association)調(diào)查的分析師們預(yù)測(cè)的黃金平均價(jià)格為每盎司881美元。

    匯豐(HSBC)今年5月將它對(duì)2009年黃金價(jià)格的預(yù)測(cè)值上調(diào)了50美元，至每盎司875美元；法國投資銀行Natixis最近表示，它預(yù)計(jì)今年的黃金平均價(jià)格為每盎司885美元。

    雖然許多人認(rèn)為，從目前的漲勢(shì)看，黃金價(jià)格將再次突破每盎司1,000美元關(guān)口，但即使是最堅(jiān)定看漲的投資者現(xiàn)在也預(yù)計(jì)，金價(jià)的上漲將會(huì)中止。

    倫敦金屬研究機(jī)構(gòu)GFMS Ltd.的執(zhí)行董事長科拉普維克(Philip Klapwijk)認(rèn)為，目前正在步入金價(jià)這輪特殊上揚(yáng)行情的最后階段。他預(yù)測(cè)的今年平均金價(jià)為每盎司970美元，在24位接受倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)調(diào)查的分析師中他的預(yù)測(cè)值屬于最高的。

    金價(jià)上揚(yáng)將進(jìn)一步鼓勵(lì)散碎黃金的銷售，抑制珠寶的市場(chǎng)需求。科拉普維克說，這兩個(gè)因素都不利于黃金價(jià)格上漲。世界黃金協(xié)會(huì)(World Gold Council)說，今年第一季度，珠寶用金的需求下降了25%，散碎黃金的供應(yīng)增長了55%。

    瑞銀(UBS AG)的金屬策略師雷德(John Reade)預(yù)計(jì)金價(jià)在三個(gè)月內(nèi)會(huì)漲至每盎司1,000美元，但他警告說金價(jià)短期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

    他說，這都是美元疲軟造成的。

    雷德說，紐約商品交易所的投機(jī)性頭寸達(dá)到了年內(nèi)最高水平，這顯示黃金價(jià)格容易受到市場(chǎng)人氣轉(zhuǎn)變的影響。他還說，在從事黃金交易的主要銀行之一瑞銀，5月份前后金條和金幣的實(shí)際買盤一直清淡。

    還存在另一個(gè)不利于金價(jià)的因素。美國國會(huì)預(yù)計(jì)很快將批準(zhǔn)國際貨幣基金組織(IMF)出售403.3噸黃金，將所獲資金用于幫助最貧窮國家。這一出售計(jì)劃于今年4月宣布，曾重創(chuàng)黃金市場(chǎng)，雖然IMF保證這批黃金會(huì)分多年出售，出售行動(dòng)不會(huì)擾亂市場(chǎng)。

    中國和俄羅斯等大量持有美國國債的國家以及石油出口國委內(nèi)瑞拉都宣布增加了黃金儲(chǔ)備。這些國家有可能購買更多黃金，以進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備的多樣化，并對(duì)沖美元儲(chǔ)備的風(fēng)險(xiǎn)敞口。個(gè)人投資者已向黃金交易所買賣基金投入了上百億美元，這些基金持有的黃金達(dá)數(shù)千噸。

    匯豐的首席大宗商品分析師斯塔爾(James Steel)說，雖然經(jīng)濟(jì)刺激措施的影響通常要一年時(shí)間才能顯現(xiàn)出來，但他認(rèn)為市場(chǎng)可能不會(huì)這么有耐心。