今年6月以來，國際金價(jià)持續(xù)在950美元/盎司以上高位震蕩。筆者看來，年內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)很難出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，美元將持續(xù)疲弱，黃金仍有沖高動(dòng)力。但受消費(fèi)需求疲弱和再生金供給壓力影響，黃金很難突破1032美元的歷史高位。

　　美元短期反彈打壓金價(jià)。美國樓市數(shù)據(jù)一直不佳，房價(jià)和房屋開工率都在下滑，外債和貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大使得美國政府有動(dòng)力通過發(fā)債促使美元貶值，以減輕外債促進(jìn)出口，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。預(yù)測(cè)美元指數(shù)在美國樓市回暖和經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇前仍將持續(xù)走弱，即年內(nèi)美元下行趨勢(shì)不變，黃金有望受到支撐繼續(xù)走高。盡管美元年內(nèi)走弱，但持續(xù)超跌后近期存在反彈需要，而黃金短期會(huì)受到下行壓力。

　　通脹預(yù)期對(duì)黃金拉升有限。近期美元大幅貶值引發(fā)資金流入股市和商品市場(chǎng)，推動(dòng)原油和大宗商品價(jià)格迅速走高，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通脹憂慮。5月份原油價(jià)格大漲27.6%，黃金則上漲約10%，美元加速貶值推動(dòng)大宗商品的投資需求增加，黃金作為對(duì)沖通脹的工具受到歡迎，但資金的逐利性會(huì)使投資者更愿意購買漲幅更大的普通商品或股票，使黃金投資需求放緩。全球最大的黃金ETF基金SPDR增幅最近2個(gè)多月才增持5噸黃金，增幅明顯放緩。

　　千元關(guān)口面臨諸多壓力。黃金消費(fèi)需求下滑和再生金供給迅速增加為未來黃金走勢(shì)蒙上陰影。2009年一季度，世界黃金首飾需求量較2008年同期減少近四分之一，降至近20年來最低；黃金工業(yè)需求同比下滑32%；舊首飾回收量卻創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。一季度全球黃金總供給同比提高34%，因?yàn)樵偕�金的供給大幅上升了200噸（55%）。國際貨幣基金組織（IMF）計(jì)劃售金將在短期內(nèi)給金價(jià)帶來較大壓力。據(jù)悉，美國國會(huì)將很快簽署有關(guān)批準(zhǔn)IMF出售黃金幫助貧窮國家償還優(yōu)惠貸款的協(xié)議，這將為市場(chǎng)帶來403噸的黃金供給。

　　綜上所述，美元短期會(huì)出現(xiàn)震蕩反彈，黃金相應(yīng)會(huì)有回調(diào)，預(yù)計(jì)在930美元/盎司附近會(huì)受到支撐。年內(nèi)美元仍將走弱，黃金將維持高位震蕩，但即使突破歷史新高也會(huì)很快回落。