歐盟成員國領導人18日將在布魯塞爾召開為期兩天的峰會。作為金融危機爆發后的重要改革舉措，此次峰會將勾勒出一套全新的泛歐金融監管體系，徹底改寫歐盟金融監管“版圖”，加強對跨國金融活動的監管。

　　雙軌機制基本成行

　　當前的金融危機凸顯了歐盟金融監管體系的弊端，也為改革提供了動力。在金融活動日益超越國界之際，歐盟內部的監管職權依然牢牢掌握在成員國手中，并且在歐盟層面上缺乏協調，以至于形成了成員國各自為政、條塊分割的格局。

　　金融監管國家化與金融活動國際化的脫節被認為是促成金融危機的一大因素。因為從宏觀層面上來說，這種格局蒙蔽了監管者的眼睛，使得它們“只見樹木、不見森林”，難以掌握整個歐盟金融市場上的風險，而從微觀層面上來說，對跨國金融機構和金融市場，各國“分而治之”的模式顯然難以奏效。

　　正因為如此，歐盟委員會在今年5月提出的改革建議中推出了一套雙軌制方案，即從宏觀和微觀兩方面入手，雙管齊下，加強歐盟層面上的金融監管。

　　在上周召開的歐盟成員國財政部長月度例會上，這套方案基本得到了認可，而此次歐盟峰會有望最終敲定改革藍圖，為今年下半年正式啟動相關立法程序鋪平道路。

　　根據已披露的這套新方案，在宏觀層面上，一個主要由歐盟各國央行行長組成的“歐洲系統性風險管理委員會”將應運而生，負責監測整個歐盟金融市場上可能出現的系統性風險，及時發出預警并在必要情況下建議采取何種措施。

　　在微觀層面上，主要由成員國相關監管機構代表組成的3個監管局將分別負責歐盟銀行業、保險業和證券業的監管協調，在三者之上還將組成一個指導委員會，以加強協作。

　　雖然對金融機構的日常監管仍掌握在成員國手中，但新機構的設立主要是為了保證各國監管規則協調一致，并且統一執行歐盟規定。

　　兩大分歧困擾峰會

　　雖然歐盟成員國對于加強泛歐金融監管這一改革大方向并無異議，但在未來監管體系的具體架構上卻依然存在著兩大分歧，有待這次的歐盟峰會最終解決。

　　分歧之一首先是歐洲系統性風險管理委員會的領導權問題。

　　按照歐盟委員會的設想，歐洲系統性風險管理委員會應由歐洲中央銀行牽頭，主席一職固定由歐洲央行行長兼任，但這一安排引起了英國等少數成員國的不悅。

　　對于始終不肯加入歐元區的英國來說，讓歐洲央行主導歐洲系統性風險管理委員會顯失公允，并且是在變相擴大歐元區的勢力。

　　作為金融大國，英國還擔心自身的金融業會受到來自歐盟的過分干預。屆時，為了掌握歐盟整體金融形勢，倫敦金融城勢必要納入歐洲系統性風險管理委員會的“法眼”。

　　但在上周的歐盟財長會上，歐盟委員會負責經濟和貨幣事務的委員華金·阿爾穆尼亞表示，作為歐盟16個成員國的統一央行，歐洲央行完全有理由領導歐洲系統性風險管理委員會，他相信最終會說服英國。

　　另一大分歧則更加尖銳，那就是在微觀層面上，歐盟3個金融監管局是否享有對成員國分歧進行決斷的最終發言權。

　　根據歐盟委員會的建議，在成員國監管機構間發生意見分歧時，相關歐盟金融監管局將負責調解，在調解無效時可直接做出有約束力的決定。

　　這同樣令英國難以接受，因為這意味著歐盟監管機構將可以對英國的金融企業發號施令。英國認為，當一國金融企業發生危機時，需要掏錢救助的依然是其所屬國，而非歐盟，因此讓歐盟在監管時指手畫腳，到頭來出問題時卻由成員國用納稅人的錢來埋單，這顯然不合理。

　　因此，英國提出，這種安排可能危及成員國的財政主權，而根據歐盟規定，成員國財政大權應由各國保有。

　　德法聯手打壓英國

　　峰會前夕，歐盟委員會主席巴羅佐16日致信成員國領導人，敦促他們屆時通過歐盟委員會的改革方案，以避免當前的金融危機重演。

　　作為歐盟內部金融改革的積極推動者，德國和法國已經拉開陣勢，將尋求在此次峰會上聯手推動改革方案獲得通過。

　　法國總統薩科齊和德國總理默克爾11日在巴黎舉行會晤，目的之一就是為即將召開的歐盟峰會協調立場。薩科齊在會后舉行的新聞發布會上說，去年11月華盛頓金融峰會、今年4月倫敦金融峰會和上一次歐盟峰會上商定的改革舉措不容減損，法德希望看到行動和結果，并尋求如何與英國達成一致，法德對于加強金融監管的決心已定。

　　對于法德來說，如果連歐盟內部加強金融監管都做不到，加強全球金融監管何從談起，而加強全球金融監管是金融危機爆發后法德提出的核心主張。

　　但英國財政部高級官員保羅·邁納斯近日表示，英國將會在歐盟峰會上堅決捍衛自己的立場，對單個金融企業的監管仍應是各國自己的事情，任何協議都不應對成員國的財政主權構成威脅。

　　分析人士指出，德法與英國的沖突折射出了各自經濟治理模式的差異。與歐洲大陸盛行的社會市場經濟模式相比，英國傾向于美國式的自由資本主義，不愿看到政府過于插手經濟活動。

　　就英國而言，來自歐盟更多的監管勢必會損害倫敦作為全球主要金融中心的地位，因為長期以來，倫敦金融城正是憑借著寬松的監管環境才成就了如今的輝煌。即便需要加強金融監管，英國也不會愿意將監管的權力讓渡給歐盟。

　　然而，面對強大的改革壓力，英國恐怕沒有多少回旋的余地。有評論認為，在這場以金融危機為契機的歐盟金融改革浪潮中，倫敦金融城恐將黯然失色，歐洲央行則會成為最大的贏家。