全球經濟似乎在擺脫深度衰退的夢魘,但復蘇很可能缺乏力道,而且衰退帶來的一些創傷會長久難以磨滅.

　　隨著企業信心逐步恢復,美國和日本經濟有望在主要經濟體中脫穎而出,率先走上復蘇之路.但高失業率預計將困擾美國和歐洲良久.

　　分析師預計,美國和日本經濟今年第三季前將恢復成長,歐元區經濟將在接下來一季實現成長.

　　"各地區經濟的復蘇時點和速度將不盡相同,以亞洲為首,美國將與之并駕齊驅走向復蘇,歐洲大部分地區則將慢一些,"IHS Global Insight的分析師Nariman Behravesh和Sara Johnson一起表示.

　　美國方面,耐久財(耐用品)訂單強勁,消費者支出自2月來首次出現增長,更加說明美國經濟危機的最糟糕階段或已過去.但由于企業仍對金融危機和樓市崩盤的影響心有馀悸,且美國就業市場前路崎嶇,占美國經濟活動逾70%的消費者支出恐怕還將受到抑制.

　　"不幸的是,失業率不用多久就能達到兩位數,"Wachovia Economics Group的分析師上周對客戶稱.

　　經濟合作暨發展組織(OECD)上周兩年來首次上調30個成員國的經濟前景預估,但同時也警告,失業率急升和不斷膨脹的政府預算赤字有扼殺經濟復蘇萌芽的危險.

　　很多分析師認為,主要經濟體將以低于趨勢成長率的速度成長,時間將持續很多個月,之後經濟增長將穩定在長期趨勢水準區間的低端,因危機過後馀留的謹慎情緒仍縈繞在消費者和企業心頭.

　　隨著各大銀行重建因虧損變得脆弱不堪的資本金基礎,很多市場的信貸狀況仍保持緊俏,這點也鞏固了上述看法.近月的經濟狀況改善之勢或會漸漸趨弱,因經濟刺激措施或央行慷慨解囊提供的金援將逐步減少.

　　"復蘇之路將會是崎嶇不平的,"IHS的Behravesh和Johnson說.

　　周四將出爐的美國非農就業數據預計顯示,美國6月裁減35.5萬人,失業率將升至26年高點9.6%,5月為9.4%.

　　企業已經大幅縮減投資和招聘人手,但或會為東山再起重新來過.美國周三還將公布供應管理協會(ISM)6月制造業指數,預計該指數將顯示美國制造業萎縮程度繼續緩解.

　　**制造業的轉折**

　　部分分析師認為,第三季將可能是制造業的關鍵轉折時點.

　　日本制造業者對業務前景似乎也沒那麼悲觀,即使他們仍擔心消費者還在緊捂錢包不愿支出.6月中旬的一項路透調查顯示,制造業者和非制造業者預期經濟狀況將在未來三個月改善,因出口和工業生產增加支撐企業信心.

　　周三將迎來日本央行的季度短觀調查,調查預計顯示企業信心改善,并且脫離紀錄低點.

　　"短觀調查將是首批顯示日本經濟衰退最糟糕階段已結束的確鑿數據,"法國興業銀行分析師Glenn Maguire在報導中寫道.

　　但日本還在對抗1990年代就已存在的金融業痼疾,而且在其它經濟體仍在想方設法穩定經濟之際,指望依*出口拉動經濟成長的老路已經行不通.

　　"出口回升前,這一因素能發揮的作用有限,"Global Financial Data的首席經濟學家Bryan Taylor說.

　　與此同時,融資狀況緊俏、失業率高企、出口大降和金融業困境等打壓區內需求的問題仍在困擾歐元區.

　　路透調查訪問的分析師預期,歐洲央行(ECB)將在周四政策會議上維持利率在1%的紀錄低點.ECB上周按1%的利率向銀行業貸出4,420億歐元一年期資金,規模之大創下歷史之最,讓銀行業獲得的注資合計增加了一倍.