美國銀行業第二季度亮麗的財報為市場注入了一劑強心針。投行分析人士表示，美聯儲超低利率和流動性是推動此輪銀行利潤的“始作俑者”。在高失業率和違約率上升的情況下，美國銀行業仍面臨壓力。

　　受益低利率

　　招商證券策略分析師杜長江表示，國際金融危機的爆發令美聯儲自去年底開始實行零利率政策，零利率讓美國銀行業的資金成本大大降低。即便投資固定收益的美國國債，銀行盈利也是必然。

　　為避免流動性陷阱的出現，伯南克多年以來所倡導的量化寬松政策自3月份開始付諸實踐，購買“兩房”發行的債券和抵押貸款支持證券、收購國債等措施成為“零息時代”貨幣政策工具。 在超寬松貨幣政策下，全球資本市場3月份開始出現了一波“資金市”。

　　瑞士信貸亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，美國銀行業盈利與資本市場重新活躍、金融價格強力反彈有關，也同美聯儲低利率、多流動性相聯，同時受惠于會計準則上的變更。今天銀行盈利與其說來自盈利模式的改善，不如說拜央行過度流動性和超低利率之福。以目前的形勢看，資本市場會持續活躍，但是資產價格將由上升轉為波動。

　　但盡管美國大型金融機構盈利能力上升，中小銀行情況仍不容樂觀。中信證券(34.77,1.60,4.82%)首席宏觀經濟學家胡一帆表示，美國政府曾明確表示，不救中小銀行，但中小銀行破產威脅的將是美國的中小企業，因而最終中小銀行也納入美國救助計劃內。不過，美國主要中小企業貸款商CIT仍陷入破產困境，表明美國銀行業的警報仍未完全解除。

　　銀行利潤空間受壓制

　　違約率和消費繼續疲軟仍將對銀行業造成壓力。“現在房地產的違約率、信用卡以及消費貸款違約率、企業債券違約率都在上升，違約率上升也造成銀行貸款成本不斷上升。”胡一帆說。另外美國失業率居高不下也將加劇消費疲軟的狀況和違約情況，對銀行盈利造成壓力。

　　美聯儲主席伯南克日前表示，美國經濟前景正在改善，但是失業率年內可能升至10.1%，明年保持在9.5%以上。胡一帆表示，美國失業率可能比美聯儲預計的還要高，今年或將達到10.8%。

　　不過杜長江認為，違約率和失業率都屬于滯后指標。美國6月份新房開工許可環比上升3.8%，升至7個月來的高點。房地產復蘇有利于美國經濟已經筑底回升。盡管復蘇力度很弱，但表明經濟不會繼續明顯下滑。

　　另外，隨著經濟復蘇信號增多，金融市場逐漸穩定，美國政府和監管當局大規模干預金融市場的活動逐漸減少。

　　“最近美國利率、尤其是長期利率上升很快，這與違約率上升和政府發債造成舉債成本上升是相關的。如果長期的利息不斷上升，將會壓制美國企業利潤空間”，胡一帆說。另外，實體經濟恢復有賴于需求，現在失業率居高不下，加上去杠桿化影響，都導致需求疲軟。“美國實體經濟在今后相當長時間內都會保持低迷狀態。”