《華爾街日報》昨日援引知情人士的話稱，美國將繼續發行通脹保值債券(TIPS)。
該人士引述美國官方的話稱：“美國政府正在進行一項政策評估，以決定TIPS類債券在全部美國國債中所占的最佳發行比例，并且將繼續重視債券市場參與者的意見。”
“TIPS證券能夠相對有效地減小通脹所帶來的美國國債價格下跌。”復旦大學經濟學院副院長孫立堅昨日對CBN表示，TIPS將保證在通脹發生時，債券本金不發生價值下降，債券利息率水平也和通脹率掛鉤。
隨著金融危機和美國預算赤字的加大，市場預計今年美國財政赤字將達到1.85萬億美元。龐大的赤字會引發美國通脹或者美元大幅下跌，這將損害投資美國資產的安全。
孫立堅指出，TIPS債券能夠有效防止通脹帶來的價值下跌，但不能有效規避外匯風險，即對美元匯率下降愛莫能助。如果美元大幅貶值，TIPS在美國市場上不會發生價值下降，但把TIPS換成其他外幣資產，則會面臨匯兌損失。“這也是美國政府所希望的，通過增加發行TIPS債券來把資金留在以美元計價的資產上，而減小對美國國債購買需求下降的壓力。”
增加美國國債的TIPS比重，對美國有不小意義。近期美國國債發售量創紀錄，市場并未給予太多熱捧。上周二美國2年期國債發行中，外國中央銀行的“非直接”申購比例從6月的68%降到33%，而上周三的5年期國債發行結果也類似，“非直接”申購比例從6月的63%降到37%。增加TIPS的發行有利于促進美國國債的銷售，并增強TIPS的流動性，使投資者所持美國國債更多樣化，特別是在當前美國國債發售狀況不佳的情況下。
美國財政部之前一項針對所有美國一級交易商的調查已使市場猜測，美國可能考慮擴大TIPS發行規模。“美國財政部多次向我們提出相似問題，這表明它正在研究以確定如何讓國債投資多樣化，以提高流動性。”巴克萊資本的利率策略師Michael Pond說，“越提高TIPS和普通國債的相關流動性，對發行TIPS越有利。”目前流通在外的TIPS超過5000億美元，約占美國可交易國債總量的11%。
TIPS始于1997年，是美國財政部發行的與消費者價格指數掛鉤的債券，目的在于消除通脹對債券本金價(210,0.11,0.05%)值的影響。TIPS與其他國債有許多相似之處，都有美國政府最高信用和保證支持，因此信用級別為最高，每季度以國庫競價方式售出；與美國財政部發行的其他有價證券一樣，一年兩次付息。TIPS與其他國債最顯著的區別在于，其票面價值隨美國勞務局統計的城市消費者物價指數的變化而作同步調整。
截至5月末，中國持有的美國國債量超過8000億美元，為美國國債最大持有國。
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