由上面的數(shù)據(jù)可知，官方黃金儲(chǔ)備的動(dòng)向?qū)κ袌?chǎng)和金價(jià)有著舉足輕重的影響。而歷史也在證明這一觀點(diǎn)。一方面，上世紀(jì)70和80年代，官方對(duì)待黃金還保持中性態(tài)度，而從90年代開始轉(zhuǎn)為做空黃金，以至于打壓金價(jià)一度到$300美元/盎司以下。另一方面，90年代各國(guó)央行積極出借黃金，為金礦商做空黃金提供流動(dòng)性，從而令金礦商的對(duì)沖頭寸能保持在年產(chǎn)量的6%以上。
從90年代到近一段時(shí)間，“打壓黃金”的運(yùn)動(dòng)似乎已經(jīng)走到了盡頭。盡管官方售金總體依然保持為正值，官方的言論和某些國(guó)家的少量購入行為表明黃金依舊是非常重要的儲(chǔ)備資產(chǎn)。同時(shí)，美元的一再走弱和黃金的強(qiáng)勢(shì)回歸都向投資者昭示投資組合中黃金的重要性。
一、概要
據(jù)官方資料統(tǒng)計(jì)，2009年上半年，官方凈售金總共約為39噸，比上年大減73%，其中出售95噸，買入56噸。如果按季度來看，最多的售金在第一季度，而第二季度因?yàn)橘u少買多而總體表現(xiàn)為買入。
參加售金協(xié)議（CBGA）的國(guó)家惜售是官方售金銳減的主要原因。09年上半年這些國(guó)家總共售金92噸，比08年下半年少了17%，而環(huán)比一周年更是減少43%。第二期售金協(xié)議將于09年9月26日到期，而到期前的一年里，前9個(gè)月累計(jì)售金140噸，是自1999年9月第一期售金協(xié)議簽署以來最少的。
而那些沒有參加售金協(xié)議的國(guó)家都在買入黃金，今年上半年累計(jì)買入56噸黃金。
截至當(dāng)前，官方金條向市場(chǎng)的出租業(yè)務(wù)也大幅縮水。第一是因?yàn)樽饨栀M(fèi)用上漲，第二是對(duì)租借方的信用擔(dān)憂，雷曼兄弟倒臺(tái)讓市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加敏感。
二、各國(guó)黃金持倉變化
售金
今年上半年，各央行凈售金合計(jì)約95噸。按近期推算，售金主要是在簽署售金協(xié)議（CBGA）的各國(guó)進(jìn)行的。其中以法國(guó)居多，09年前5個(gè)月就已經(jīng)售出黃金約合44噸之多，而且預(yù)計(jì)6月份還將繼續(xù)售金。這也是法國(guó)按協(xié)議出售600噸的計(jì)劃的一部分。到5月底，法國(guó)央行已經(jīng)出售了576噸黃金，理論上最多只能再出售不到24噸黃金了。
緊隨其后的是歐洲央行（ECB）。截至2009年 3月31日，ECB總共出售35.5噸。瑞典今年前5個(gè)月已經(jīng)出售6噸，而按計(jì)劃，瑞典打算出售15噸，目前總共出售了9噸。希臘因?yàn)殍T幣而減少了部分黃金儲(chǔ)備。最后提一下的是，歐元區(qū)在6月一共出售黃金7噸左右。根據(jù)以往CBGA的售金情況，估計(jì)這一次也是法國(guó)主導(dǎo)售金。
除開售金協(xié)議國(guó)之外，國(guó)際清算銀行（Bank for International Settlements）6月底宣布截至3月31日，在之前的一年里共售金5噸。
購金
官方凈購金估計(jì)2009年上半年達(dá)到56噸。盡管環(huán)比該數(shù)字翻了一倍，但比起2008年下半年仍然低了39% 。當(dāng)然，大的增倉行為一般都不會(huì)隨時(shí)公布，而且具體的細(xì)節(jié)也會(huì)保留。
重點(diǎn)是要關(guān)注官方黃金持倉的凈增長(zhǎng)，雖然不多，但都來自各自國(guó)內(nèi)，很少是通過國(guó)際間的交易進(jìn)行央行黃金儲(chǔ)備的增持。包括墨西哥，菲律賓和白俄羅斯在內(nèi)的一些國(guó)家都有小幅增倉1噸左右。而中國(guó)突然宣布增持黃金儲(chǔ)備600噸，外媒猜測(cè)可能是逐漸買入，或者從非貨幣系統(tǒng)的黃金轉(zhuǎn)移而來的，其理由是2008年和2009年初并沒有見到中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)上大舉買入。
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