只顧眼前的激勵機制不變，就無法“免疫”于金融危機

　　“這次金融危機的內因是許多人太貪婪，只受金錢操縱，過度行動。”加拿大帝國銀行執行董事盧菁日前在華爾街舉辦的“金融危機中的美國和中國金融業：機遇與挑戰”論壇上說，“交易員不用考慮負面之處，只要考慮正面的效果。我們至今沒有看到這種行為有很大的改變。”

　　盧菁曾在美國紐約聯邦儲備銀行擔任高級銀行檢查員。作為一位曾有過美國金融監管工作經驗的專家，她對美國在金融危機發生后的監管持保留態度。她表示，如果不能有效控制金融危機發生的內因，即金融從業者過分貪婪又不必負任何責任，“那么即使這次政府針對某些市場問題制定了規則制度，下次可能又有其他方面的問題爆發出來。”

　　對此，與會專家大多表示同意。曾任美國國際集團(AIG)金融產品(國際)有限公司中國區主管嚴圣也說：“投行的激勵機制并沒有發生變化。它不需要考慮你長期的未來怎么樣。不管是投行還是投資者，大部分是花別人的錢。什么是它們的動機，就是要看今年賺多少錢、明年賺多少錢、發多少獎金。如果是這個機制沒變，人怎么可能不考慮今年賺多少錢呢？他肯定能想出一個讓你看上去非常漂亮、風險非常小的方法。所以我覺得只要機制沒有發生根本變化，以后就沒有可能‘免疫’于金融危機，只是換湯不換藥。”

　　在各國紛紛強調金融監管之時，專家們卻仍對今后的金融體系持悲觀態度，而且這種悲觀顯然是有事實根據的。上周，法國總統薩科齊要求法國的銀行接受對屬下交易員的獎金限令——銀行等金融機構給交易員獎金中的2/3必須推遲3年發放，另外1/3須以銀行股票的方式發放。今后兩年，若交易員賴以獲得那筆獎金的交易出現損失，他將拿不到推遲發放的那部分獎金。不實施此項限令的金融機構將得不到政府的援助。

　　巴黎銀行主席兼法國銀行聯盟主席博杜安·普羅當即表示支持總統的提議。不過，巴黎銀行的一位交易員告訴CBN記者，其上司已經召集交易員開會，口頭傳達了普羅的意見，但表示，普羅的公開言論僅代表他作為法國銀行聯盟主席的觀點，不代表他作為巴黎銀行主席的觀點。

　　嚴圣對CBN記者表示：“我覺得薩科齊的新政策很難推行下去。獎金的發放形式也許會變，但還是會發。如果不發的話，好的交易員就會流到其他能付出更高薪水的銀行。”

　　薩科齊還表示，要在即將舉行的二十國集團美國匹茲堡峰會上，呼吁其他國家推行類似的政策。不過，美國這邊就首先難以呼應。限制交易員獎金對美國政府來說，是一直想做卻始終力不從心的事。從AIG的獎金風波到美林公司的獎金發放，奧巴馬政府雖一再阻止，但還是讓銀行在金融危機當前、拿了政府救助款的情況下大幅發放年終獎。今年，高盛等數家接受政府救助的金融機構甚至表示要提早還款，這樣就可以不受政府關于發放獎金的限制。

　　德意志銀行的執行董事徐幼于也說：“我記得奧巴馬說過‘一些貪婪的人造成了這次危機，我們將不再使這樣的事情發生’。我認為這只是一種希望，因為像美國這樣的社會中，金融和經濟行為極其復雜。在全球化的環境中，政府不可能聰明到實施一項完美的政策。我對此有些悲觀。我理解他們(政府)會制定一些規則，而且這也是必需的。但過度的規范可能是壞事，如果你去(美國)財政部網站上看他們推行的新政策，可能很多在正式實施之前就會作出改變。”

　　與會的經濟學家還對中國的金融體系提出警示。在這次金融危機中，中國金融業所受影響不大。不過，哥倫比亞大學商學院教授魏尚進表示：“這不能主要歸功于國內的風險控制能力，主要是因為國內的資本市場基本沒有開放，金融監管的形式、方法、允許的業務范圍都還比較保守，正所謂瞎貓碰到死耗子。如果追求國際化、國內市場放開的話，瞎貓跑到了門外去，就可能會被金融市場的高速汽車撞傷撞死。”