金本位回歸系列分析之三

　　這個周末,幾則關于黃金的消息令筆者備感欣慰。來自于黃金市場的技術信號明確顯示:金本位回歸并不是玩笑。

　　一是,國際黃金價格上周五收盤每盎司994美元,距1000美元大關只有指甲遠的距離,離突破前期1033美元歷史高點也是咫尺之遙。

　　另一個消息則來自于黃金銷售商。據中國黃金一位營銷經理介紹,從7月份開始黃金銷售反彈就比較大,特別是8月下旬開始增量明顯,可能是因股市下跌而產生的蹺蹺板效應。一般來說,原先日銷售是30~50公斤,這一個多星期日平均達到了100公斤。

 　　此外,超級金民不斷涌現。廣東佛山首家黃金超市店內所有存貨被一個投資者10分鐘內一掃而光;北京一名購金男子一次性刷卡540萬元買走26公斤金條;上海神秘購金客單筆投資金額超過1000萬元,購買黃金50公斤。

　　在國際黃金價格一度被打壓至682美元后,黃金在所有投資品種中率先擺出再創歷史新高之勢,可謂光芒四射。

　　從各自歷史高點到上周五,各種投資品在黃金光芒前均黯然失色。道瓊斯指數仍跌33.5%,港股跌35.7%,上證指數跌53.2%。大宗商品也好不到哪里去,銅仍跌27.5%,大豆(資訊,行情)跌43.6%,石油跌53.7%。而僅以10年為期限,美元指數也跌去了34.8%。

　　換言之,黃金如今已經完全走出了獨立行情。即黃金擺脫了紙幣、股票和大宗商品的地心引力而風景獨好。

　　這與我們對國際以美元為核心的紙幣危機的演變預測繼續吻合。2004年11月,筆者撰文指出因美元貨幣危機隱患而將導致石油危機;2005年7月,我們刊文認為黃金大牛市將至,建議中國央行大規模增加黃金儲備;2006年初筆者撰文預警美國發生金融危機,美元貶值難免。

　　2008年10月8日,筆者邏輯推演出“金融危機三段論”,并明確第三階段特征是——“美元紙幣信用危機,各國為救市而競相降息增加流動性,主要特征是,各國紙幣更深'負利率’化,黃金一枝獨秀,擺脫了各種大宗商品、各種紙幣的'地心引力’,獨自上漲……此階段發展到中后期,黃金價格可能漲到令人驚詫的地步。”“一旦（金價）突破并站穩1000美元之上,將動搖信用貨幣體系的根本。這也就最終確認金融危機第三階段的到來。”

　　為什么說1000美元以上的金價將會徹底動搖以美元為中心的紙幣信用體系呢？很簡單,如果黃金徹底非貨幣化是真理,黃金只是首飾商品或者是大宗商品,那么,以當下每盎司300多美元成本生產的黃金,是不可能創出1000美元以上的價格。除非所有的投資者都瘋了,或者黃金的貨幣屬性不容置疑地回歸了。

　　在《黃金保衛中國》一書中,筆者在國際金融界首提的“貨幣三態”和“美元四季”理論,完全可以解釋過去100年的美元興衰史——黃金是商品核心的“固態貨幣”,純信用貨幣的美元以及美元資產證券債券為液態貨幣,而金融衍生品為氣態貨幣。由于美元濫發而將固態貨幣吹成液態,再吹成氣態,這是美元信用膨脹的周期。

　　現在則是美元的坍塌周期,由氣態向液態收縮,表現為流動性嚴重短缺的金融危機;而由液態向固態收縮,則表現為黃金和商品對美元等紙幣的大漲。簡言之,黃金從未喪失紙幣貨幣之根的儲備地位,而現在它的其他貨幣職能正在進一步回歸。

　　未來金本位將是一種與因特網技術和現代金融市場完全融合的新模式——各種紙幣均直接間接地將黃金作為貨幣錨,并用電子貨幣乘數解決黃金與各種紙幣、各種紙幣之間的比值關系。

　　因此,如果黃金持續實現對大宗商品和所有紙幣的獨立上漲行情,就可以認為是新型電子黃金貨幣本位回歸的開始,而不是非要某種紙幣單方面宣布與黃金重新掛鉤。

　　至于電子黃金貨幣本位何時算是完成回歸呢？大約是金價漲到每盎司3000美元以上,如果能夠漲到5000美元就毫無疑問了。

　　關于美元為核心的信用紙幣系統的崩潰到以黃金為核心的電子貨幣秩序的重建,這一判斷前約60%的進程已經得到了金融市場的驗證,如果后40%也正確,那么,未來黃金市場將成為各類金融市場中最后一個大牛市,它將成為國際各類投資市場中的核心市場。在國內,黃金市場也將逐漸發育到與A股市場并雄的市場。

　　是不是說黃金大牛市就沒有風險了,或者說金價就不會跌到1000美元以下了呢？不是,這種風險盡管不大,但仍存在。來自于歐美市場的做空威脅反而不大,因為過去10年,英國、美國和IMF屢屢以拋售黃金來恐嚇市場,但從沒有一次真的大手筆拋售。

　　筆者比較顧慮的反而是來自于中國有關部門對黃金的政策打壓。這種威脅曾經在2008年8月恐嚇了市場一次,盡管因多方激烈反對而作罷。未來不排除有的部門故態復萌。

　　回歸金本位,中國可能存在短期陣痛,但長期無疑是最大利好。但對國家和人民利好并不等于對個別部門特別是極少數個人利好。對此,中國及其投資者不能不防。