一周行情回顧

    上周商品市場跌宕起伏，在周邊市場劇烈波動的氛圍中，黃金表現搶眼。在持續3個月的溫吞水行情之后，黃金終于出現爆發。COMEX12月期金連續兩天大幅上漲，周內最高上探998.2美元，最終大漲3.95％，報收于996.7美元。伴隨著量價齊升，黃金價格創今年2月末以來的最大單周漲幅。強勁的勢頭似乎在宣告，黃金王者歸來。

    市場因素分析

    上周經濟數據喜憂參半，市場似乎已經對好消息麻木，反之更加擔憂經濟復蘇仍存變數，投資者的避險情緒促使金價大幅上漲。歐美及亞洲公布的制造業指數均呈現快速擴張的勢頭，美國8月ISM制造業采購經理人指數更是出現了去年初以來的首次增長。然而悲觀的數據以失業率為代表，美國民間就業機構ADP發布的就業人數情況稱，美國8月民間部門人數減少29.8萬人，雖然是去年9月以來的最小降幅，但仍高于市場預期的25萬人。盡管美國8月份失業人數增量有所放緩，但失業率卻升至1983年6月以來的最高水平，說明疲弱的就業市場需要一定時間才能從數十年來最嚴重的金融危機中復蘇。市場顯示出一些疲態，經濟數據未能象前期那樣推動股市大幅反彈。并且美國股市近日下跌過程中，金融股表現最差，這說明美國的金融系統還有較大的壞賬、債務風險，這或許對整個緩慢恢復的宏觀經濟都會產生影響，因而市場的不安因素促使資金出逃。股市的動蕩促使投資者分流資金，避險需求推高金價，前期黃金與股市之間的正向聯動關系被打破。

    美元方面，盡管在危機初期美元與黃金曾經同時扮演資金避風港的角色。但是今非昔比，巨額財政赤字和未來的惡性通脹預期令美元自顧不暇，在自身命運叵測之際，再擔綱避險工具實在勉為其難。上周美元對主要貨幣出現大幅震蕩行情，2個交易日理美元指數從78.9至77.9的位置區間劇烈震蕩。特別是最后一個交易日，美元指數出現近期少有的寬幅震蕩，更顯示出市場對未來走勢多空分歧的巨大差異。技術上看美元指數目前同樣處在兩條重要趨勢線決定的關鍵點位，一條是自2008年7月低點77.90開始的上升支撐線，另一條是自今年3月初高點78.70開始的下行阻力線。經過近3個月的寬幅震蕩整理，短期均線系統逐漸走平纏繞，隨著震蕩區間的收窄，預計突破的時間當在不遠。美元的突破方向是黃金目前最大的不確定因素，雖然近期二者的負相關性有所弱化，但是一旦美元向上大幅反彈將會對金價產生不小的壓力。

    黃金自身的季節性因素亦提振市場做多信心，盡管孟買黃金協會上周二表示，印度8月黃金進口量比去年同期減少85％以上，但即將到來的進度排燈節、中東地區開齋節以及中國的國慶和仲秋等一系列節日提升了市場的需求預期。與此同時，值得注意的是此次金價的突破并沒有伴隨著美元的大幅下跌或是原油的暴漲，因此這種相對獨立的行情從很大程度上可以理解為資金推動式的上漲。全球最大的黃金ETF-SPDR最新公布的數據顯示，截至9月3日黃金持倉量比前一交易日增加14.65噸，至1078.01噸，增幅為1.4％。不過，這種資金推動式的上漲需要注意的是，一旦市場找到新的投資熱點，股市或其他商品市場重新啟動，那么金市的強勁上漲勢必退潮。

    上周金價上漲的另一個動力來自自身技術面。經過3個月的三角形盤整，金價快速突破上方關鍵阻力980美元一帶，引發技術性買盤入場，目前形成向上強勢突破之勢。盡管周末出現獲利回吐，未能順勢破千，但整體處在上行趨勢中，預計調整過后繼續測試千元關口的可能性更大。周線圖來看，價格已經來到中繼頭肩底形態的頸線位置，上方阻力來自1000美元以及09年2月高點一線.能否成功突破將對后市價格走向起到至關重要的作用，因其理論目標值將指向1300美元。下方支撐993－996美元。

    后市展望

    總的來說，黃金市場呈現較為強勁的向上突破勢頭，但需要謹慎的地方在于美元的異動和自身倉量的配合。操作上建議趁金價橫盤整理之時依托前高少量建多，5日均線止損，隨后根據金價過千情況再做決定。鑒于滬金內盤表現弱于外盤，投資者需謹慎注意追高的風險。