隨著美元跌至去年9月以來的新低，各國(guó)的美元持有者又開始為保值增值而擔(dān)心。不少市場(chǎng)人士向記者表示，和歐洲央行相比，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎沒有動(dòng)力實(shí)施退出策略。這將在長(zhǎng)期內(nèi)影響美元匯率，并誘發(fā)利差交易。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)純粹就是在‘耍嘴皮’”，荷蘭合作銀行金融市場(chǎng)部研究總監(jiān)林伯仁（Jan Lambregts）告訴記者。在他看來，歷史上美聯(lián)儲(chǔ)曾經(jīng)多次錯(cuò)過收緊貨幣的最好時(shí)機(jī)，最后導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫和匯率貶值；而當(dāng)前伯南克口中的“退出策略”和G20峰會(huì)上的“選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)”更是一種變相的拖延借口。

　　相比之下，歐洲央行的退出策略稍令人信服。9月8日，歐洲央行管理委員會(huì)成員韋伯表示：歐洲央行正密切關(guān)注貨幣及信貸總量的變化，以決定何時(shí)解除擴(kuò)張性政策舉措。他強(qiáng)調(diào)，當(dāng)中期價(jià)格走勢(shì)面臨明顯的上行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，政府就應(yīng)提高貨幣政策的限制程度。有分析認(rèn)為，歐洲央行的貨幣決策機(jī)制更為“死板”，僅僅盯住CPI的做法雖難免經(jīng)濟(jì)下滑，卻是對(duì)歐元幣值的堅(jiān)強(qiáng)保護(hù)。同時(shí)，歐元貶值雖有利于出口，但不利于整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)一；相比之下，美元的貶值卻成為美國(guó)逃脫債務(wù)的最好辦法。

　　雖然有人樂觀地認(rèn)為此次美元大幅下跌歸因于世界經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，避險(xiǎn)需求較少導(dǎo)致；但更多的分析師認(rèn)為，本輪美元下跌后，瑞郎和黃金創(chuàng)出最大漲幅，這證明避險(xiǎn)需求并未減少，甚至大幅增加。世界黃金理事會(huì)公布的數(shù)據(jù)也顯示，今年二季度全球范圍內(nèi)黃金的實(shí)物投資需求上漲了12%，但金飾需求的降幅也達(dá)到了22%。顯然，這意味著全球民眾對(duì)所有國(guó)家紙鈔的不信任感有所增加。

　　國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠?jiǎng)t認(rèn)為，美國(guó)政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)日益嚴(yán)重，如果為削減債務(wù)負(fù)擔(dān)，必須繼續(xù)為財(cái)政赤字進(jìn)行融資，這使得貨幣政策的退出被債務(wù)負(fù)擔(dān)所綁架。對(duì)此，林伯仁表示贊同。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)頻繁鼓吹的退出策略，本質(zhì)上是一種口頭調(diào)節(jié)，目的是為了維護(hù)美元匯率、國(guó)債收益率和大宗商品價(jià)格的穩(wěn)定，一旦此種伎倆被投資者質(zhì)疑，開始用腳投票，則美聯(lián)儲(chǔ)才將認(rèn)真考慮起退出策略來。