上周，美國股市繼續走高，已連續三周收出陽線。道瓊斯指數上周五收報9995.91點，較前周上漲1.33%；納斯達克指數收報2156.80點，較前周上漲0.82%；標準普爾500指數收報1087.68點，較前周上漲1.51%。歐洲方面，富時100指數上周五收報5190.24點，較前周上漲0.55%；德國DAX指數收報5743.39點，較前周上漲0.55%；巴黎CAC40指數收報3827.60點，較前周上漲0.74%。亞洲方面，日經指數收報10257.62點, 較前周上漲3.70%；香港恒生指數收報21929.90點，較前周上漲2.00%。

 　　國際商品期貨方面，紐約商業期貨交易所（NYMEX）原油期貨上周五第七個交易日上漲，收于年內最高位，汽油及取暖油期貨價格走高蓋過了美元走高的影響。NYMEX-11月原油期貨結算價上漲0.95美元，收報每桶78.53美元，較前周則上漲9.42%；倫敦布蘭特11月原油期貨結算價收漲0.76至每桶76.99美元，較前周則上漲9.99%。紐約商品期貨交易所（COMEX）期金上周五輕微走高，因超賣信號引發投資買盤擺脫了早前因銀行業績不理想的憂慮。COMEX -12月期金結算價上漲0.90美元，報每盎司1051.50美元，較前周微漲0.28%。倫敦金屬交易所（LME）期銅上周五收跌0.78%，因投資者擔憂需求及庫存上升令期銅價格承壓。三個月期銅報每噸6240美元，較前周則微漲0.16%。

　　近期，美股的表現相當出色。一方面，美元匯率的持續走弱刺激石油等資源類商品價格出現飚升；另一方面，美國第三季企業業績開端良好，包括摩根大通和英特爾在上周三公布強勁的業績激發了投資者的買盤興趣。同時，經濟數據方面，例如美國9月零售銷售連升第二個月； 9月工業生產較上月成長0.7%，優于之前預估的成長0.2%，暗示第三季經濟強勁增長。這些因素均令投資者認為美國經濟復蘇步伐穩健，道指在期間更是沖破了萬點大關，創出年內高點，被市場視為美國經濟復蘇的標志。不過，上周五公布的美國銀行和通用電氣的業績并不理想，再加上路透/美國密西根大學10月消費者信心指數初值為69.4，低于路透預估的73.5。投資者的樂觀情緒受到一定影響，道指最終未能守于萬點大關之上。

　　筆者認為，由于本波上漲行情跟美元匯率的走低有較大的關系，事實上，上周公布的企業業績只能是好壞參半來形容，除上周五的兩家大的企業外，之前高盛、花旗的業績也是令人失望，單從業績來說并不見得是推動股市的主要原因。因此，關鍵是看美元能否持續維持低位，若美元弱勢延續，相信美股難以在短期內有較大的回落，最大的可能會在萬點關口附近震蕩，等待進一步市場訊號。

　　港股方面，上周恒生指數突破22000點大關，同樣創出了一年新高。當然，從短期來看，個人認為目前市場已顯示出超買狀態。不過，鑒于目前市場資金充裕，投資者信心高漲，迅速作出深度調整的可能性不大，建議投資者可繼續觀察下周的成交變化，若高位盤整，量能持續萎縮，或有可能重蹈之前9月17日后的走勢，如不然，港股在月內仍有可能沖至22700點之上。