盡管國(guó)際金價(jià)仍在1300美元之上的階段性超買區(qū)域，下跌風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大，但由于眾多突發(fā)因素的涌現(xiàn)和影響，導(dǎo)致金價(jià)的慣性沖高瘋狂而又被動(dòng)地繼續(xù)著。面對(duì)如此狂熱的市場(chǎng)，人們不僅要問(wèn)，黃金還會(huì)回調(diào)嗎？

　　10月5日，日本中央銀行出人意料的將銀行間無(wú)擔(dān)保隔夜拆借利率從現(xiàn)行的0.1%降至零到0.1%，這意味著此利率水平已接近降至零。其實(shí)日本所能做的，不只這些。目前來(lái)看，日本政府的意愿已經(jīng)非常明顯。將利率保持在零水平，并研究成立資產(chǎn)購(gòu)買基金，主要擔(dān)保及協(xié)助購(gòu)買國(guó)債、公司債券等。日本政府的舉動(dòng)目的只有一個(gè)，創(chuàng)造更多的直接或間接的條件，來(lái)干預(yù)日元匯率，刺激出口。

　　目前來(lái)看，日本政府的干預(yù)并未對(duì)日元匯率起到太大作用，反而助漲了投資者對(duì)資本市場(chǎng)的投機(jī)行為，全球大宗商品市場(chǎng)持續(xù)反彈，外匯交易量大幅放大，全球股指直線上升。給第四季度的全球資本市場(chǎng)帶來(lái)了嚴(yán)重的不確定性。

　　與日本的急功近利相比，歐元的上漲似乎沒(méi)有太多的干預(yù)因素。自從溫家寶總理帶隊(duì)的歐洲訪問(wèn)團(tuán)抵達(dá)雅典的那天開始，全球兩大最主要的經(jīng)濟(jì)體給資本市場(chǎng)注入了新的概念。出乎市場(chǎng)意料的是，歐洲市場(chǎng)對(duì)中國(guó)代表團(tuán)的歡迎程度似乎勝過(guò)了當(dāng)年美國(guó)在計(jì)劃復(fù)興歐洲時(shí)提出的“馬歇爾”計(jì)劃。一個(gè)現(xiàn)象就是，歐元已漲至2010年2月初的水平，并帶動(dòng)了歐洲資本市場(chǎng)的新一輪反彈行情，也給全球大宗商品市場(chǎng)的上漲注入了流動(dòng)性。

　　值得一提的是，寬松的基本面給黃金等價(jià)格的長(zhǎng)線走勢(shì)帶來(lái)了更加堅(jiān)實(shí)的“需求”基礎(chǔ)，但作為“逐利及易變”的市場(chǎng)本能，短期風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)因?yàn)楫?dāng)前的勢(shì)頭而消失。恰恰相反，成熟的投資者已經(jīng)開始恐慌。僅本周不到三天的時(shí)間里，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格就上漲了將近40美元，按照這一速度，1400美元的黃金價(jià)格近在咫尺。然而，與簡(jiǎn)單的算計(jì)和預(yù)測(cè)相比，一些成熟的黃金投資機(jī)構(gòu)表現(xiàn)得慎之又慎。國(guó)際最大的ETF黃金基金SPDR的持倉(cāng)目前保持在1302噸左右，在國(guó)際黃金價(jià)格從1285漲至目前1340上方的這段時(shí)間里，該基金有減有增，調(diào)倉(cāng)現(xiàn)象明顯，而相比于國(guó)際黃金價(jià)格沖上1300美元當(dāng)日的持倉(cāng)量，目前該基金的持倉(cāng)總量下降了4噸左右，最近又連續(xù)三天減倉(cāng)，似乎不符合當(dāng)前價(jià)格走勢(shì)。

　　事實(shí)上，金價(jià)回調(diào)的因素已經(jīng)油然而生。

　　首先來(lái)看推高金價(jià)的最大功臣——美元。與日本、歐洲、中國(guó)等相比，美國(guó)政府及華爾街“操縱”匯率的能力登峰造極。在很多投資者看來(lái)，當(dāng)前美元的下跌似乎符合全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。但筆者預(yù)計(jì)，美元下跌的趨勢(shì)將在美國(guó)中期選舉結(jié)束后隨之改變，由此將撼動(dòng)金價(jià)上漲的基礎(chǔ)。

　　近期來(lái)看，美元的上漲似乎離投資者比較遙遠(yuǎn)，美元下跌導(dǎo)致的大宗商品價(jià)格暴漲也似乎無(wú)法改變，但市場(chǎng)并不會(huì)因?yàn)橥顿Y者的判斷而規(guī)律運(yùn)作。金融危機(jī)使得美元暴漲、歐元債務(wù)危機(jī)使得美元暴漲，但這二者的危機(jī)并沒(méi)有給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)曙光，如果美元的暴漲永遠(yuǎn)是被動(dòng)的，那么美國(guó)經(jīng)濟(jì)的容量和華爾街的底蘊(yùn)就是空話，除非美國(guó)人自己放棄。

　　慶幸的是，中國(guó)市場(chǎng)打破了全球經(jīng)濟(jì)的“散漫”，整個(gè)市場(chǎng)的步伐在不知不覺(jué)中開始改變，企圖用不勞而獲的思路進(jìn)行博弈的任何行動(dòng)注定會(huì)以失敗告終。投資者所能做的，不只是長(zhǎng)期的自信和判斷，更重要的是能夠?qū)⑺�得到的利�?rùn)收入囊中，因?yàn)槭袌?chǎng)跟生活一樣，永遠(yuǎn)信奉的是：“后天很美好，但很多人會(huì)死在明天晚上”。