眼下由于金融危機中各國政府投放的天量貨幣，通貨膨脹正在成為大概率事件，面對通脹預期，我們的資產如何才能保值增值呢?“可以考慮配置一部分資源股�！闭猩袒�金國際業務部總監兼招商全球資源擬任基金經理章宜斌對此表示。

　　物以稀為貴

　　“過去十年全球市值增長前五名中，資源股占四位。”章宜斌介紹，這五大牛股分別是美國蘋果電腦，澳洲必和必拓，巴西石油、俄羅斯天然氣和巴西淡水河谷。

 　　“投資大師對市場的看法和做法也符合這一趨勢，”章宜斌介紹說，“索羅斯是大家比較熟悉的，他做環球宏觀投資組合，重倉資源，根據去年三季度的數據，索羅斯旗下基金投資的石油、天然氣資產達到了36%，原材料資產將近17%，加起來是53%�！�

　　據有關資料顯示，鄧普頓旗下著名的亞洲成長基金也偏好資源行業，去年三季度它的配置中能源占了37%，原材料達到22%，加起來達到了60%。

　　章宜斌分析，“短期看，新興市場需求旺盛，發達市場也開始出現復蘇曙光，歐美金屬訂單穩步回升;中期看，通貨膨脹預期將提升，而滯脹時期基礎材料和能源都有不俗表現;從長期看，資源供給稀缺。隨著全球經濟走出谷底，新興市場國家的經濟增長推動資源需求的快速增長，由于資源本身具備天然稀缺屬性，導致需求的持續上揚與供給瓶頸日益嚴重的沖突，但是這種沖突正好賦予了資源行業較好的投資價值�！�

　　章宜斌的“投資時鐘”

　　招商全球資源基金會將投資哪些品種?

　　“短期可能會聚焦鐵礦石和煉焦煤�！闭乱吮蟊硎�，“整體預計是看好的，短期內因為希臘事件的影響，以及新興市場的緊縮，投資人的擔心還沒有完全的消退，整個市場的避險情緒還是存在的，因此我們或將選擇分期投資，首選就是鐵礦石和煉焦煤�！�

　　業內相關人士也指出，鐵礦石的現價已經上漲了110%，協議價很可能會超越40%，未來的價位可能會達到50%—60%。

　　“盡管鐵礦石現在還在談判，但必和必拓、力拓和巴西淡水河谷已經不想跟中國談一年的合同，只談半年的合同，必和必拓、力拓甚至希望每個季度談一次，全球80%—90%的鐵礦石供應量來自三巨頭，因此國內的企業議價能力可能不強。”章宜斌解釋說。

　　“等市場的避險情緒消退，而全球經濟重新回到上升通道后，我們預計看好礦產和金屬，但是我們也考慮增加新的投資品種。”章宜斌進一步闡述觀點，“比如石油�！�

　　“作為經濟總量最大的發展中國家，中國消耗了全球油產量的10%，但是作為最大的發達國家，美國消耗了全球油產量的30%，因此發達國家對油的需求是非常大的。等到發達國家復蘇更加明顯，對油的需求也會隨之大幅增加，并拉動油價上升。”章宜斌表示，“幾個月以后，美國會進入旅游旺季，如果那時候美國經濟復蘇的跡象沒有出現明顯的變化，則石油預計出現不錯的投資機會�！�

　　此外，具有對抗通脹作用的黃金也受到章宜斌的關注。

　　“黃金作為貴金屬，沒有太多的工業用途，但是對于通貨膨脹有很好的避險作用，所以我們中期重點關注。”章宜斌表示。

　　對黃金需求的增加速度也超出了很多人的預料，“印度是黃金的主要需求國，一直以來，印度黃金的進口隨人均GDP的增長而快速增長，2009年印度每月約進口30-35噸黃金，而2008年每月進口量只有8噸，因此，印度黃金需求的增長帶來價格的上漲;此外，中國對黃金的遠景需求也非�？捎^，美國的黃金儲備超過8000噸，占外匯儲備的68.7%，而中國的黃金儲備只有1000噸，占外匯儲備的1.5%，人民幣的國際化需要黃金貯備作為基礎。”章宜斌表示。

　　但是章宜斌表示，“在貴金屬中我們更加推崇鉑金，鉑金兼具工業用途和珠寶用途，而且價格處于相對歷史低位。”

　　出海良機

　　招商基金選擇合適的出海時機

　　“2007年QDII首度出海，剛好是金融風暴的前夕，經過2008金融風暴的洗禮，2009年市場迅速的反彈，發達國家企穩，全球經濟復蘇，現在的投資環境跟2007年是完全不一樣的�！闭猩袒�金章宜斌表示。

　　現在發達國家經濟復蘇的基礎雖然還不牢固，但是已經晨光初現，全球經濟開始處于回升期，這是相對較好的投資時期，目前股票的估值是比較低的。例如鐵礦石幾個公司的估值只是凈現值折現的70%左右，處于歷史的低點。

　　“招商全球資源有其獨到之處，現在全球經濟剛剛經歷了金融風暴的洗禮，開始企穩，新興市場出現明顯的復蘇，在這種情況下發行招商全球資源股票基金，時機比較不錯;其次我們投資的是資源行業，可以為投資者進行資產配置時分散風險提供很好的渠道。”章宜斌認為。

　　按照產品設計要求，招商全球資源股票基金股票類的資產占60%—100%，現金和債券占0—40%，主要投資于金屬及采礦、傳統能源、新能源等。

　　“這只產品我們準備了2年，產品部的同事在設計的時候也參考了很多海外投資顧問ING的意見，產品設計很有特色。強周期行業在經濟上行周期的時候跑贏市場的概率大，但是在下行的時候波動性很大，所以招商全球資源股票基金不僅僅抓住了強周期的資源類股票，還會擇時調整倉位，并且配置防御性的公用事業行業股票，借此規避資源類股票周期下行風險。因此經濟下行的時候也會特別為投資人設置安全墊。”章宜斌表示。

　　2010年，很多投資者擔心人民幣會大幅升值，那么投資以美元計價的招商全球資源基金會不會存在匯率風險呢?對此，章宜斌表示，招商全球資源基金并不完全投資美元資產，未來人民幣可能對美元是升值的，不過相對于其它的貨幣，比如對澳元、加元并不一定也是升值的。