成功連任后，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬開始著手解決眼前面臨的頭號(hào)難題——“財(cái)政懸崖”的到來(lái)。本周，奧巴馬將陸續(xù)會(huì)見勞工、商界領(lǐng)袖及國(guó)會(huì)兩黨高層，共同商討“財(cái)政懸崖”的應(yīng)對(duì)方案。雖然沒(méi)有人希望“財(cái)政懸崖”成真，但國(guó)會(huì)兩黨在關(guān)鍵問(wèn)題上的分歧尚沒(méi)有彌合的跡象，因此不排除出現(xiàn)“最后一刻”達(dá)成短期協(xié)議的可能。如果這一可能出現(xiàn)，恐怕會(huì)給市場(chǎng)信心帶來(lái)沉重打擊。
　　
　　盡管奧巴馬與國(guó)會(huì)眾議院多數(shù)黨領(lǐng)袖博納上周均表態(tài)稱希望協(xié)商解決問(wèn)題，但兩黨在關(guān)鍵分歧上沒(méi)有做出實(shí)質(zhì)性讓步。共和黨希望維持所有階層的較低稅率，而民主黨堅(jiān)持提高富裕階層的稅率。奧巴馬甚至承諾將否決任何不涵蓋富人增稅項(xiàng)目的解決方案，博納也未表示會(huì)讓步。由于投資者對(duì)兩黨合作前景感到擔(dān)憂，美國(guó)股市在大選結(jié)束后的表現(xiàn)一直偏弱。
　　
　　眼下距離“財(cái)政懸崖”僅剩不到50天，在“討價(jià)還價(jià)”時(shí)間十分有限的條件下，預(yù)計(jì)兩黨很可能盡快協(xié)商出一個(gè)問(wèn)題解決的底限，保證在年底前達(dá)成一份協(xié)議，最大限度地避免財(cái)政上的劇烈收縮。但這份協(xié)議的措施只會(huì)是短期的，內(nèi)容將包括暫時(shí)延遲削減大多數(shù)的支出并延長(zhǎng)現(xiàn)有的減稅政策，同時(shí)設(shè)定有約束力的稅收和開支削減水平目標(biāo)，以及在2013年建立中期財(cái)政預(yù)算框架的立法程序等。而具體的中長(zhǎng)期財(cái)政鞏固方案，包括財(cái)政預(yù)算和稅制改革等細(xì)節(jié)，則會(huì)留待明年繼續(xù)討論。
　　
　　考慮到最新選舉產(chǎn)生的國(guó)會(huì)的組成與此前相比沒(méi)有太大變化，預(yù)計(jì)兩黨談判進(jìn)程不會(huì)平順，“中間路線”的達(dá)成并不容易。事實(shí)上，之所以走到“財(cái)政懸崖”邊緣，很大程度上也是源于兩黨的政治博弈。在布什稅收削減政策上一次于2010年底到期時(shí)，兩黨就因?yàn)榇嬖诜制缍鴮��?wèn)題拖延至今，而大規(guī)模自動(dòng)開支削減的出現(xiàn)也是因?yàn)閮牲h組成的“超級(jí)委員會(huì)”未能達(dá)成減赤協(xié)議。
　　
　　去年年中，兩黨在財(cái)政赤字上的較量導(dǎo)致債務(wù)上限在“最后一刻”才得以上調(diào)，這直接導(dǎo)致標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)，給全球金融市場(chǎng)帶來(lái)沉重打擊。目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，如果“財(cái)政懸崖”無(wú)法避免，很可能令美國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年再次陷入衰退。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和惠譽(yù)均已發(fā)出警告，如果無(wú)法解決“財(cái)政懸崖”，拿出切實(shí)可行的減赤方案，兩家機(jī)構(gòu)可能調(diào)降美國(guó)信用評(píng)級(jí)。
　　
　　事實(shí)上，即便兩黨達(dá)成短期協(xié)議，也不見得能夠解決美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的根本問(wèn)題。比如，就算民主黨最終占得上風(fēng)，富裕人群的稅率被提高，其增加的收入對(duì)美國(guó)預(yù)算赤字和政府債務(wù)削減也只是杯水車薪。因此，制定一份切實(shí)可行的增稅和減支平衡方案還需要走相當(dāng)長(zhǎng)一段路。可以說(shuō)，迫在眉睫的“財(cái)政懸崖”僅僅是對(duì)美國(guó)政府決策和執(zhí)行能力的嚴(yán)峻考驗(yàn)的開始。
　　
　　鑒于圍繞在美國(guó)財(cái)政問(wèn)題上的一系列不確定性將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)存在，金融市場(chǎng)恐將陷入持續(xù)波動(dòng)。如果解決財(cái)政問(wèn)題的努力最終演變成一場(chǎng)曠日持久的談判，在形勢(shì)不明朗的情況下投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒將受到遏制，美國(guó)國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)有望進(jìn)一步走強(qiáng)。