雖然擔任美聯儲主席已經有一段時間了,但耶倫還是保持著謹慎的言論作風。在參議院的聽證會上,耶倫繼續沒有給市場帶來驚喜,甚至還處處掩蓋自己的貨幣政策觀點。高盛從字里行間解讀了耶倫聽證會的證詞: 概要:在半年一次參議院銀行委員會貨幣政策聽證會上,耶倫幾乎沒有帶來任何驚喜(這是第二天的聽證會,由于天氣原因延后了2周)。耶倫只是小幅提及有點擔憂最近疲軟的經濟數據,但并不足以停止縮減QE的進程。 要點: 1.關于最近一連串較疲軟的數據,耶倫的言論短暫離開了提前準備好的開場演說,表示“一些公布的數據已經顯示消費支出要比很多分析師預期的疲軟。部分疲軟可能反映了惡劣的天氣情況,但現在還難以下定論!痹诨卮餝chumer議員關于是否會鑒于最近的數據而停止縮減QE,耶倫表示“如果經濟前景出現巨大變化,我們肯定會重新考慮,但我不希望過早下定論。” 2.耶倫并沒有明確表示傾向于為前瞻指引作出何種調整。在Q&A環節的多個時候,耶倫提到了多個輔助失業率來衡量勞動力市場疲軟程度的指標,包括由于經濟原因而做兼職的人數,更廣義的“U-6”失業率指標,長期失業率,薪酬增長,以及勞動市場流動。關于其認為什么才構成充分就業,耶倫拒絕提供任何量化信息。 3.關于貨幣政策退出,如何管理美聯儲膨脹的資產負債表存在一個潛在方案。耶倫表示:“不需要縮減我們投資組合的規模來收緊貨幣政策。我們有一系列的工具,在委員會感到合適的時候,我們可以用這些工具拉升短期利率!边@與過去伯南克的言論相符,代表了2011年以來退出策略基本原則的改變。我們預期,至少在美聯儲開始上調基準利率前,投資組合收益都會用于再投資。 4.當被問及由于貨幣政策立場而導致金融市場的潛在不平衡問題時,耶倫表示“現階段我看不到問題”。然而,與過去美聯儲官員的言論相符,她的確強調了“一籃子關注的問題”,包括高杠桿貸款標準的下降和農地價格。
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