路透倫敦10月2日 - 全球投資者開始削減股市持倉，因為隨著廉價資金的時代終結，他們擔心2014年最后一季將會面臨金融市場動蕩。
　　
　　隨著第三季度結束，市場趨勢在本周急轉直下，主要股市都在10月初走低。之前包括1929年和1987年在內的數次股災，都和10月這個月份有著聯系。
　　
　　兩周以前，標準普爾500指數觸及歷史高位，因此很多投資者認為按大多歷史標準來看，股價已經過高。美股自9月19日觸頂以來，已經下挫近4%，很多人預計后市將更加波動。
　　
　　“過去三年對股市來說形勢相當不錯，但現在開始將要艱難很多。很不幸，現在投資者必須系上安全帶了.。。必須適應更大的波動。我們預計未來六個月非常艱難，”歐洲最大獨立投資集團--施羅德投資的多資產基金經理Remi Ajewole表示。
　　
　　市場開始預期，美國聯邦儲備委員會(美聯儲/FED)在2008年金融危機后為支撐經濟命脈而推出的寬松貨幣政策即將退場。
　　
　　聯儲寬松貨幣政策的基石之一是量化寬松，涉及由聯儲購買債券以提高金融體系的流動性。這項政策定于本月稍晚結束。
　　
　　另一方面，隨著國內經濟增強，維持美國利率在歷史低位的做法，預計也將在數月內結束。
　　
　　美元未來相對稀缺的可能性，已帶動其匯率在最近幾周走強。雖然這對美國消費者有利，使他們的國際購買力增強，但對金融市場卻具破壞性。
　　
　　美元在一段時期內重新走強，可能導致美國投資回流本國，因擔心海外資產恐遭遇巨額匯率損失。但這反過來可能又影響到美國企業，他們以美元計價的海外獲利將受到貶值，美國出口競爭力也將下滑風險。
　　
　　匯豐環球投資管理旗下Absolute Return駐倫敦主管Charles Morris說當前階段的外匯市場，美元一枝獨秀，將其他貨幣統統推入相反走勢。
　　
　　“除了美元其他貨幣都在跌，美元如火箭般一飛沖天。”他說道。
　　
　　Morris稱他已經在上個季度前削減了風險部位，減持股票、高收益信貸以及新興市場債券，但增持了美元資產，他稱之為穩妥的做法。
　　
　　不過一些投資者指稱，廉價資金時代可能的終結，恐怕會影響到較小型的美國企業。
　　
　　“在美國市場，我們對小盤股非常敏感，它們是量化寬松政策的主要受益者，但當美聯儲逐步關掉流動性閥門，小型企業可能處境艱困。”Ajewole并補充道，雖然施羅德投資團隊仍認為股票是“很好的資產類別”，但她還是減持了部位。
　　
　　9月30日公布的路透對全球投資經理人調查顯示，自3月以來越發小心翼翼的經理人最大的押注還是放在債券上。債券通常被視為可規避市場波動性。
　　
　　**好的一面**
　　
　　盡管如此，一些投資者表示整個經濟前景仍良好。他們稱，美聯儲加息是經濟強勁回升的征兆，即便伴有風險。
　　
　　Rosenblatt Securities首席市場策略師Brian Reynolds表示，養老基金等投資機構興趣濃厚，意味著公司債的銷售仍將維持強勁，盡管利率微升。這有助于支撐股市。
　　
　　“目前只是短期恐慌性拋售，當這一切過去時，債信熱潮將重新展開，”他表示。
　　
　　與此同時，歐洲央行[微博]則背道而馳，祭出寬松貨幣政策以振興疲弱的經濟。路透調查顯示，歐洲投資人增加股市投資，部分是因為考慮到，如果歐洲企業獲得低成本資金，料有助于公司獲利。
　　
　　“我們預期市場在今年剩下時間里會有較大波動，但相較于其他資產項目，我們仍偏好股市，”瑞銀環球資產管理策略師Boris Willems表示。
　　
　　“貨幣政策整體上將繼續偏于寬松，盡管未來數月乃至數年不同經濟體之間可能出現一些政策分歧.。。經濟合作暨發展組織(OECD)中的(發達)經濟體仍維持擴張。”
　　
　　被稱為“恐懼指數”的芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數落在17附近，較8月底上升將近50%。但該指數仍較2008年經濟危機時所及高點仍下降約80%；從1990年代末期至本世紀初期，該指數變動范圍在20與大約47之間。
　　
　　英國基金公司Standard Life Investments的全球策略主管Andrew Milligan表示，波動率上升掩蓋了本應是逢低搶進優質個股的機會。
　　
　　“企業現金流的基本趨勢仍然相當正面。美聯儲將于2015年升息的唯一理由是因為， (屆時)美國經濟將足夠強勁， 呈現出就業市場更加緊俏， 因此可以說服投資人， 收緊政策有其必要， 以確保經濟復蘇可以長期持續，”他表示。