05月11日訊通脹的傳導時間在一年左右,通脹將在今年上半年顯現出來。上周五,黃金價格已經突破1200美元/盎司,即將突破歷史高位,而白銀跟隨黃金價格進一步上漲,達到4120元/公斤,有望繼續攀升。受希臘債務危機影響,近期貴金屬、油價均走勢強勁,今年3月,國內白銀開始沖擊每公斤4000元大關,進入4月以后,銀價開始穩穩站在4000元以上,而到了5月,上海黃金交易所白銀現貨延期產品價格超過每公斤4100元,在業界普遍認同的白銀投資前景將趕超黃金,有一個說法是:白銀價格會有歷史性地報復性地上漲,可能會漲10倍。

　　專家認為白銀被嚴重低估

　　《貨幣戰爭》作者、著名國際金融學者宋鴻兵,曾在美國最大的非銀行類金融機構房利美和房地美待過。當年曾因提前預測到美國次貸危機的爆發而名聲大噪。

　　宋鴻兵的依據在于黃金和白銀的儲備。1940年全世界的黃金儲量是10億盎司,到了2009年增加到50億盎司,而白銀在1940年有100億盎司,現在是10億盎司。白銀的存量70年前是黃金的10倍,刦而今變成了1/5,也就是說白銀相對于黃金而言是大大的稀缺了。

　　另外,工業上對白銀的需求正在增長,而且是大幅度的增長,比如說手機、電子工業、新能源、太陽能電池、風能、發電機那些重要的導電部分。此外,白銀在醫療方面就更顯著。

　　按照這位經濟學家的觀點,在十年左右的時間里,白銀的價格應該會在現在價格后面多一個“0”,甚至更多。

　　四大原因導致今年銀價很彪悍

　　白銀投資專家,華通鉑銀交易市場董事長高慧杰認為,目前有四大原因可能導致銀價走勢在今年超過金價。

　　首先,金價連創新高,銀價表現滯后。2001年至今,黃金進入大牛市,連漲10年。同期,白銀價格也一路上揚,從2001年11月的4.12美元飆升至2008年最高21.34美元。但2008年底以來美國金融危機蔓延,商品價格遭受嚴重打擊。黃金作為逆市中的強者,2008年上漲6%,而同年白銀收盤價比開盤價下跌30%。2008年11月以來,黃金與白銀價格開始了新一輪上漲。黃金價格于2009年12月3日達到歷史最高1226.65美元,但是白銀價格一直沒有突破前期最高點。

　　其次,金銀比價懸殊,銀價可能被低估。從歷史的黃金與白銀價格比率上看,1900年以來黃金與白銀價格比率的平均值為48倍左右。而金融危機之后,金價暴漲銀價滯后,金價曾達到銀價的63倍。雙方比價有望向48倍基準線回歸,銀價可望新一輪上漲。

　　第三,經濟復蘇導致白銀需求激增。白銀的工業用途比黃金多,所以白銀價格對經濟周期敏感度更大。這也導致白銀價格的波動率比黃金價格波動率大。自1997年以來,黃金12個月價格波動最大值為60%,白銀12個月價格波動最大值則達到92%。未來全球工業經濟回暖,對于白銀需求與日俱增,將導致銀價上升。

　　第四,全球資本關注度增加。白銀作為大宗商品近期在國際期、現貨市場表現搶眼,在最近一段時間內,紐約商品交易所的白銀期貨合約持倉大幅增倉2萬手,每手5000盎司白銀,說明國際投資機構繼續看好白銀后期走勢。

　　傳統觀念更認可黃金

　　不過,盡管專家們對白銀的前景信心滿滿,但對于廣大投資者來說,在黃金和白銀之間要做選擇的話,前者的魅力要大很多。

　　做黃金的客戶比做白銀的多得多。原因就是目前銀行系貴金屬交易系統中,黃金可以提現貨,白銀則不行。白銀作為投資品,確實與黃金有相似之處,但由于白銀兼具金融屬性和商品屬性,投資分析方法也與黃金不同。從投資角度來看,最大的不同是白銀投資不僅成本遠低于黃金,而且波動幅度遠超過黃金,套利機會更多,同時風險也更大。

　　“在中國人的觀念里,黃金即使炒虧了,那么至少到時候還能拿現貨出來,白銀不行,吸引力就小很多。另外白銀主要是一種商品的功能,而黃金則具有貨幣功能,因此我們之前也有一些炒白銀的客戶,炒著炒著,就炒黃金去了。”王磊說。

　　王磊的說法也得到了鑫天地貴金屬公司首席分析師鮑冬冬的認同。

　　鮑冬冬認為,黃金和白銀的走勢,80%是同向,其余20%的差別在于黃金需求當中有75%的是用于首飾制造,另外25%用于投資,此外國家將黃金作用儲備,使其擁有貨幣的功能。而白銀則主要用于工業制造,避險功能相對黃金還是有欠缺的。

　　“這種功能上的不同使得兩種本來應該發展趨勢差不多的貴金屬,出現了冰火兩重天的局面。白銀價格被明顯低估。但對于投資者來說,這也是一個機會,說明這種投資渠道更有升值空間。”鮑冬冬說。

　　白銀在大多數時間里,其價格趨勢與黃金相同,但是白銀的波動明顯高于黃金,白銀在每天價格波動的幅度上也基本高于黃金。

　　巴菲特曾炒白銀賺大錢

　　另外,對于白銀的關注還有一個出發點,那就是目前股票、債券、基金等投資市場的行情不是很理想,另外房產調控前景不明,投資者迫切需要新的投資市場和投資品種以滿足自己的投資需求。在黃金價格急漲不跌,黃金T+D也是漲勢良好的情況下,有些投資者將目光瞄準了曾經被忽視的白銀產品。

　　在歷史上,也有在類似現在這種行情下炒銀獲利的經典案例,創造者就是股神巴菲特。

　　上個世紀九十年代末,同樣也是股市震蕩加劇之時,很多資金尋求安全的避風港,將一些貴金屬加入自己的投資組合,黃金無疑是很多人的首選。但是也有人會另辟蹊徑,但巴菲特卻選中了白銀。在全世界都在熱炒互聯網概念時,巴菲特開始持續買入大量白銀,最多時其頭寸占到市場總持倉量的1/4,白銀價格從5美元/盎司上漲至15美元/盎司,巴菲特在白銀市場的獲利不輸股市。

　　“買一手黃金,現在需要的資金量是兩萬多,而買一手白銀,則500元不到,白銀總體走勢往往滯后于黃金,在金融危機發生以來尤其明顯。”鮑冬冬認為,“目前國際銀價在每盎司18美元左右,中長期有望達到24美元以上,突破21美元左右的歷史紀錄。”

　　而記者也咨詢了業內人士,這些專家認為,判斷白銀走勢,首先還是要看美元走勢,美元與黃金大部分時間呈負相關,與白銀關系也是如此,所以白銀走勢仍需看美元“臉色”。

　　另外,歐洲新興經濟體的債務危機,同時也可能導致資金同時流向金銀、美元進行避險,可能短期出現金銀與美元同漲行情。

　　最后就是白銀所具有的商品屬性,一旦經濟回暖,工業用銀需求猛增可能推高銀價。

　　白銀投資渠道相對匱乏

　　和黃金目前260元/克的價值相比,白銀目前4元/克的價格實在是太便宜了。而這樣的低門檻也使得其吸引了不少投資者投資白銀,以作為對投資黃金的替代。但如果真的想介入白銀市場從中獲利,不少投資者則會感嘆“有錢沒地方用”。

　　在實物白銀上,目前國內發行的銀條和銀幣較少,且大多為紀念性而非投資性,比如奧運銀條之類,不是很好的投資品種,而且不如黃金容易變現,流動性較差。在紙白銀業務上,國內各大銀行目前還處于空白。國內提供白銀交易的場所僅有兩處,一是華通鉑銀交易市場,二是上海黃金交易所。華通鉑銀是國內最早進行白銀交易的場所,但是只面向機構法人,與個人投資者無緣。

　　不過因為炒銀門檻很低,投資實物銀條最少僅需4000多元,而投資白銀T+D,由于是杠桿交易,最低只要500多元,是黃金投資的幾十分之一,因此隨著個人投資白銀逐步放開,白銀投資工具陸續推出,“炒銀”已成為新的投資熱點。

　　最主要的渠道是上海黃金交易所推出了兩個白銀品種——白銀現貨品種(Ag99.9)和白銀延期交收交易品種(Ag T+D)。這兩項業務目前杭州部分銀行有代理。其中白銀現貨品種(Ag99.9)只向企業法人開放,個人投資者可以參與白銀延期交收交易品種(Ag T+D),也就是說,普通投資者參與上海金交所的白銀投資,是無法提取現貨白銀的。

　　不過雖然無法獲取實物,但白銀延期交易獲利機會比黃金要大。白銀相對低廉的價格,以及有限的產量,使其成為一些大資金的理想操縱對象,所以從每天的走勢來看,白銀的價格波動遠比黃金更為劇烈,如果把握得當,投資白銀能夠獲得比黃金更高的回報,所以,在業界也有“黃金適合投資,白銀適合投機”之說。