何時加息心中無數(shù)
據(jù)美國媒體透露，國際經(jīng)濟(jì)咨詢機(jī)構(gòu)“環(huán)球透視”中負(fù)責(zé)美國經(jīng)濟(jì)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高爾特認(rèn)為，美聯(lián)儲的這個聲明表明他們不會很快提高利率。他表示：“這個聲明的目的是要表明，美聯(lián)儲比以前對通貨膨脹更感到擔(dān)憂，不像以前那樣對增長的風(fēng)險感到擔(dān)憂。但是，他們并不希望發(fā)出不久就會加息的信號。他們對是否加息以及什么時候加息心中無數(shù)。盡管他們表示通貨膨脹的風(fēng)險增加了，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險下降了，但是他們并沒有說，目前哪一個風(fēng)險更為重要。所以他們給自己今后留下了活動的空間。”
美聯(lián)儲維持利率不變的舉動，符合外界普遍的預(yù)期。提供經(jīng)濟(jì)咨詢和預(yù)測服務(wù)的穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)站宏觀經(jīng)濟(jì)研究的負(fù)責(zé)人福謝，在美聯(lián)儲做出決定之前曾接受美國媒體采訪說：“我認(rèn)為，美聯(lián)儲將會把利率維持在2%的水平。然后基本上會采取觀望的態(tài)度，看在此之前采取的降息以及經(jīng)濟(jì)刺激計劃對經(jīng)濟(jì)增長會帶來什么影響。他們還要看通貨膨脹的情況會如何發(fā)展。”
美學(xué)者多預(yù)期會加息
盡管美聯(lián)儲沒有表明下一步會采取什么樣的利率政策，但是經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期它會提息。福謝說：“到目前為止，他們采取的行動主要是出于對增長的擔(dān)憂。現(xiàn)在，他們已經(jīng)采取了大膽的降息行動，而且也給市場提供了更多的流動性。他們現(xiàn)在要看的是通貨膨脹的局勢會如何發(fā)展。我認(rèn)為，下一步很可能是加息，但是要到今年晚些時候或是2009年。”
標(biāo)準(zhǔn)普爾的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家懷斯認(rèn)為，美聯(lián)儲要等到更晚的時候才會加息。“我認(rèn)為，下一步會是加息。但是我不認(rèn)為他們在確定衰退已經(jīng)結(jié)束之前會提高利率。我不認(rèn)為他們在明年春天之前會確切地知道衰退是否已經(jīng)結(jié)束。”
高爾特認(rèn)為，即使通脹的數(shù)據(jù)迫使美聯(lián)儲在今后不得不加息的話，也不意味著美聯(lián)儲會開始持續(xù)加息行動。他說：“可能發(fā)生的是，今后兩三個月的通脹數(shù)字很高，這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲密切關(guān)注的通脹預(yù)期指標(biāo)的上升，美聯(lián)儲可能不得不采取行動來維持它作為通脹斗士的信譽(yù)。如果發(fā)生這種情況，我不認(rèn)為這是持續(xù)的貨幣緊縮的開端。我認(rèn)為，這會是一個有限的舉動。我覺得，持續(xù)的貨幣緊縮行動可能要到2009年中才會開始，因?yàn)榈侥莻�時候，經(jīng)濟(jì)仍然會非常疲軟。”
鷹派鴿派各有所憂
不過，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲在看到通脹預(yù)期進(jìn)一步上升之前，不迅速加息的策略有三大風(fēng)險：
一是，美聯(lián)儲根據(jù)石油期貨價格來假定石油價格很快會平穩(wěn)下來可能是錯誤的；
二是，美聯(lián)儲可能過于依賴?yán)檬I(yè)率來平衡石油價格上漲給通貨膨脹帶來的影響；
三是，美聯(lián)儲可能低估了通脹預(yù)期的脆弱性。
英國《金融時報》的報道說，所有美聯(lián)儲的決策者都知道這三個風(fēng)險。主張加息的鷹派與反對加息的鴿派之間的差別在于，與對增長的風(fēng)險擔(dān)憂相比，他們對這些風(fēng)險擔(dān)憂的程度不同。
一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲基于期貨市場的價格來假定石油價格很快會穩(wěn)定下來的判斷是有問題的，因?yàn)槠谪泝r格并一定能夠準(zhǔn)確地預(yù)示價格走向，而美聯(lián)儲過于依賴期貨價格來估計石油價格，可能會導(dǎo)致它低估石油價格繼續(xù)上漲的幾率。
在失業(yè)率是否會減少高企的石油價格對通貨膨脹以及防止通脹預(yù)期走高的影響上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們存在不同看法。在通脹預(yù)期的問題上，美聯(lián)儲的高級官員認(rèn)為它具有相當(dāng)大的彈性，即使通脹預(yù)期開始升高，他們也能通過加息使之得到控制。但是批評人士認(rèn)為，通脹預(yù)期是脆弱的。一旦今后的物價不會很快上漲的信心被動搖，可能很難使這一信心得到恢復(fù)。
美國目前的通貨膨脹率為4%。不過，美聯(lián)儲所關(guān)注的不包括變化比較大的食品和能源價格的核心通脹為2.5%。目前的失業(yè)率為5.5%。
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