在多事之秋的上周，美國歷經總統大選、澳英歐等數家央行的降息接踵而至，這些事件主導了美元的起起伏伏。在美元經歷了急劇波動后，分析師表示，利率預期現在已經不再主導匯市走勢，取而代之的是避險情緒。在美聯儲為期15個月的降息周期后，美元已淪為低息貨幣，避險情緒將對其構成支撐。

　　上周一，投資者在這個多事之周保持警惕，盡管歐元/美元溫和上揚，但投資者和分析師并不看好歐元的前景。上周二，市場提前消化央行降息的預期，歐元/美元大幅下跌300余點。但隨后美股開盤全線勁揚，改善了風險偏好，歐元/美元上破1.2800漲至時段新高。澳洲聯儲降息幅度超出預期，推動日元兌高息貨幣上漲。上周三，奧巴馬獲得美國總統大選的勝利，美元聞訊上揚，歐元、澳元兌美元跌破整數支撐。但隨后在美國疲軟的ISM數據的推動下，歐元/美元短線飆漲130余點。上周四，英國央行激進降息150個基點，英鎊觸底反彈，隨后回吐漲幅。而歐洲央行降息50個基點則打壓歐元/美元觸及時段低點。上周五，歐洲央行行長特里謝稱仍可能降息的講話將歐元進一步送至谷底。隨后，盡管美國非農數據表現疲軟，但美元依舊強勢不改。

　　◎ 美國總統大選“選出美元好兆頭”

　　美國民主黨總統候選人奧巴馬(Barack Obama)上周二在美國總統大選中擊敗了共和黨總統候選人麥凱恩(John McCain)，成功當選美國第44任總統，同時也成為了美國歷史上第一位黑人總統。市場分析師指出，奧巴馬當選總統，將有望在盡快推出財政激勵方案，并要求美國加快從伊拉克撤軍，這均利好美元。

　　在上述消息公布后，美元指數由84.77最高漲至85.50。澳元/美元則再次跌破0.6900支撐位，最低觸及0.6857；歐元/美元也跌破1.2900，最低報1.2793；英鎊/美元也跟隨歐元/美元走低，由1.5966下跌至1.5764，小時線下挫180點左右。因高息貨幣下滑，引發日元在交*盤中表現神勇，導致美元/日元此前維持的窄幅盤整局面，由99.80附近跌至99.50下方。

　　◎ 澳英歐等數家央行吹來降息之風

　　澳洲聯儲周二宣布下調基準利率75個基點，至5.25%，降幅幅度超出市場主流預期。市場此前的主流預期為降息50個基點。這一決定公布后，澳元/美元應聲下挫約70個點，自0.6710上方一度下挫至0.6644。在10月初時，澳洲聯儲曾大幅降息100個基點，至6.0%。

　　英國央行上周四意外宣布大幅降息150個基點，至3%，稱在過去兩個月，英國通脹前景已經明顯偏于下降，國內外經濟活動前景已經顯著惡化，同時商品價格已經急劇下跌。同時，面對經濟可能出現零增長的嚴峻形勢，瑞士央行也緊急宣布降息50個基點。此外，歐洲央行在隨后的例行貨幣政策會議上宣布降息50個基點，符合市場預期。

　　◎ 疲軟非農無礙美元走勢 風險厭惡情緒將繼續支持

　　上周五美國非農就業數據表現非常糟糕，10月非農就業人口降幅超出預期，失業率則升至6.5%的14年高點。但美元走勢基本未遭受挫折，歐元兌美元較上一日僅微幅上揚。分析師表示，糟糕的非農數據加劇了投資者對于經濟衰退的擔憂，市場風險厭惡情緒依然高漲，這給予美元良好支撐，而這種情緒有望繼續在近期給予美元支持。

　　分析師表示，避險情緒仍然在主導市場走勢，鑒于經濟數據持續惡化且各國央行仍面臨降息壓力，投資者將繼續撤出高風險市場，而這對日元和美元等貨幣有利。自7月中旬以來，上述因素已推動美元大幅走高，而高收益貨幣歐元/美元卻從1.60上方一路跌至1.23附近。

　　法國東方匯理銀行(Calyon)固定收益研究主管Herv Goulletquer指出，風險厭惡情緒所引發的去杠桿化操作仍將在未來幾周主導匯市走勢。即便融資市場逐漸解凍，受困資產的范圍仍將不斷擴大，這會持續令股市承壓，從而繼續支持美元和日元。

　　不過，RBC Capital Markets駐倫敦全球匯市策略主管Adam Cole也指出，由于匯市幾乎全盤受股市的支配，改變股市走勢的突發事件也將影響匯市走勢。

　　德累斯登(Dresdner Kleinwort)表示，通脹壓力的大幅緩解與經濟衰退的逼近促使全球主要央行在過去一個月大刀闊斧地降息，全世界發達國家正在步入零利率時代。主要貨幣之間利差正急劇縮窄并且可能"平起平坐"，在這樣的背景下，財政狀況和經常帳將是G10的主要影響因素。

　　德累斯登解釋道，由于全球經濟不景氣，各國政府為避免市場動蕩傾注大量資金救助金融機構，并且加大政府開支以促進經濟增長，G10的財政赤字與經常帳赤字幾乎都在不同程度地惡化。

　　不過，考慮到美元作為全球主要儲備貨幣不可撼動的地位，德累斯登指出，在財政與經常帳狀態相同的情況下，美元的表現將優于其他貨幣。他預計歐元/美元9個月內將跌至1.05。

　　◎ 本周值得關注的經濟數據及事件

　　本周一(2008-11-10)

　　日本9月核心機械訂單，法國9月工業產出，意大利9月工作日調整后工業產出，歐元區11月Sentix投資者信心指數，英國10月(核心)生產者輸出物價指數

　　本周二(2008-11-11)

　　德國10月批發物價指數 (1111-1114公布)，英國9月貿易帳，德國11月ZEW經濟景氣指數，美國11月IBD消費者信心指數

　　本周三(2008-11-12)

　　新西蘭第三季度生產者物價輸出指數，新西蘭第三季度生產者物價輸入指數

　　本周四(2008-11-13)

　　日本10月國內企業商品物價指數，日本9月經常帳，瑞士第四季度消費者信心指數，德國第三季度GDP初值，法國10月調和消費者物價指數，法國10月消費者物價指數，法國9月經常帳，瑞士10月生產者/進口物價指數，瑞士11月ZEW投資者信心指數，美國9月貿易帳，美國上周初請失業金人數

　　本周五(2008-11-14)

　　法國第三季度GDP初值，歐洲央行第五屆央行會議(最后一天)，歐洲央行眾官員講話。