周三凌晨公布的美國12月預算赤字大升，美元出現回落。美元指數繼周二大漲1.5%后，于周三回吐(截至昨日16：20)。因本周歐央行將減息，故市場在消化美國不利數據后仍可能延續原先走勢，即美元中短期內還可能震蕩向上。不過，美元長線卻因赤字過大而存隱憂。

　　預算赤字大升

　　北京時間周三凌晨三點，美國公布了令人目瞪口呆的12月預算赤字，該赤字達836億美元，遠高于11月的483億美元。周三稍后，美國將公布12月商品零售額，市場對此相當悲觀。

　　美國今年真正赤字有可能遠遠高過這個數據。前共和黨總統競選人麥凱恩的經濟顧問、美國工業協會下屬的經濟政策研究所經理KevinHassett說：“真正的赤字極可能高達1.7萬億美元，且這還算是保守估計。”Hassett還表示：“政府大把大把花錢，到2017年之前都會出現龐大的赤字，屆時社會安全保障基金也可能會出現赤字。

　　美國的預算赤字超支，貿易也是赤字，這需要彌補，彌補的途徑要么是向內舉債，要么是向外舉債。如果這兩者均運行不暢，那么就只能是印鈔。市場有充分理由懷疑美國無法為赤字融資，也即有充分理由預計美元或因超額發行而貶值。

　　美元長線走勢堪憂

　　美國政府及央行主要官員大都支持“下猛藥”，這和歐元區大不相同，這種區別的關鍵原因是美國有鑄幣權而歐元區沒有。當然美國從不承認這個，但高官態度其實已說明一切。

　　即將上臺的奧巴馬向來被困難企業視為救星，而美聯儲在救市方面同樣積極，在將利率降到接近零后，其有采取進一步激進措施的跡象。周二美聯儲主席伯南克就表示，財政激勵方案恐不足以刺激經濟復蘇，政府可能需要買進或擔保銀行的不良資產。美聯儲副主席DonaldKohn同日表示，應把問題資產減困計劃(TARP)中的另一半資金(3500億美元)用來避免房屋遭回收數上升。

　　數月前，保爾森曾提議停止購買不良資產，只是通過政府入股形式提升金融機構資本金，但近期種種跡象顯示，美國高層正改變這種做法，變得越來越“沒有原則”，若該趨勢得以延續，將極可能長線壓制美元。

　　美國擬收購的許多資產其實一文不值，這和我國香港地區當年入場購買恒指33個成份股性質大不相同，也就是說美國當局投入這筆錢極可能化為烏有，未來“意外盈利”的機會是相當低的，其根本原因是經濟未必能救得起來。

　　這次金融危機與其說是經濟正常的循環周期，還不如說是場并不常見的舊格局顛覆，小修小補是根本不解決問題的。這次危機不是正常的景氣循環，而是原先秩序崩潰。因此，美元最終恐怕難逃下跌的惡運。