美元背道而馳的日子還會持續多久？
近期美元走勢繼續與美國經濟基本面背道而馳，上周美元指數再次高位收盤。上周五備受市場關注的第四季度GDP報告顯示美國經濟大幅收縮，消費者對未來經濟仍持悲觀情緒。第四季度的名義消費者支出年率下降8.9%，為51年來的最差。通常，如此低迷的消費者信心足以打壓美元，但當前市場的反應顯然是“不正常的”，受恐慌情緒推動的資金流似乎才是整個外匯市場的主要影響因素。因此，對風險高度敏感的股市和美國債券市場，美元和歐元/美元以及美國標準普爾500指數之間的相關度的表現尤其值得關注。換句話說，本周美國經濟事件風險可能難以為疲弱的美國股市帶來利好消息。本周五美國將公布1月非農就業報告，預計將減少50萬，將再次提醒市場金融危機對實體經濟增長的沖擊有多嚴重。此前，亦需關注非農就業報告的預測領先指標，如ADP就業人數預估和ISM服務業指數。盡管美國經濟短期前景仍黯淡，但美元可能繼續我行我素。技術面，美元指數日圖繼續看漲，1月23日高點86.82是初步阻力。預計短期內美元將繼續受益于避險地位，若美國參議院亦能通過8190億美元的經濟刺激方案，那么美元將進一步走強。
 
 關注歐央行利率決議
上周歐元普跌，疲軟的經濟數據促使市場引發歐元區經濟進一步受到金融危機影響的擔憂。本周將公布一線經濟數據，其中歐央行利率決議最值得關注，可能改變歐元趨勢的命運。目前部分投資者預期歐央行將跟隨美國采取零利率政策在未來幾個月繼續減息，另一部分投資者則預期可能維持利率不變。為何市場對此次歐央行的利率決議的預期存在分歧呢？這是因為歐央行主席特里謝在上次利率決議后表示下次“重要”的決議是在三月份，導致許多人士猜測2月份歐央行很可能按兵不動。但不管怎樣，官方的言論可能暗示市場更應該關注經濟數據。此次利率決議帶來的影響可能是大型的，特別是在歐元/美元和歐元/日元正接近關鍵技術支持水平的情況下。除利率決議風險事件外，投資者應需關注歐元區和德國的零售銷售，工廠活動指數，以及任何主權基金的債務評級被下調或是歐元區宣布任何經濟刺激方案的消息。技術面，歐元/美元仍在下行通道內，日圖趨勢指標看跌，仍有下行的空間，若跌破前低1.2545附近，那么匯價將有望重測1.23檔。
 
 關注英央行利率決議
上周英鎊是所有非美貨幣中表現最為強勁的貨幣，受到投機情緒和意外上揚的英國抵押許可的支持，試圖收復2008年10月和2009年1月間的失地。不過，瑞信集團的隔夜掉期指數和彭博社的調查報告均顯示，本周四英央行將減息50個基點。自英國步入衰退和官方預期情況將變得更惡劣以來，市場普遍預期英央行未來將至少減息一次。事實上，英央行貨幣政策委員布蘭奇費勞爾在1月29日發表的講話繼續唱衰英國經濟，稱英國當前面臨的經濟衰退形勢可能比1980年的更嚴重，認為英央行應當盡快減息。他還表示，貨幣政策委員會曾考慮過零利率政策。此番言論顯然支持此次減息50點的預期，但英鎊的反應將可能取決于聲明里英央行的觀點。若英央行未能給出進一步減息的信號，那么英鎊/美元將上揚。相反，若英央行暗示未來將繼續減息，那么英鎊將沉重受壓。技術面，整體趨勢仍向下，匯價繼續在50日均線下方運行 (該線目前位于1.4745) 。慢步隨機指標超買，有反轉跡象，短期匯價可能回落。
 
 風險厭惡情緒繼續利好日元
風險情緒在上周仍占主導地位，本周亦不例外。全球經濟和金融市場的健康仍具不確定性，截至目前，央行們所作出的努力仍未能提振投資者的信心。隨著全球利率下降，政府債務評級被下調，加上全球經濟增長放緩，市場的悲觀情緒將進一步加深。盡管如此，本周依舊存在少量為日元提供方向的信號。最先要關注的是本周三大央行的利率決議，市場預期澳儲行和英央行將分別減息100個基點和50個基點，但歐央行的利率預期則存在分歧。另一事件風險是周五的美國非農就業報告，若結果和前值的修正結果再次收縮，將表明2009年第一季度的美國就業狀況將比2008年第四季度更令人擔憂。
 
 瑞郎何去何從？
上周初風險偏好情緒回歸，美元受挫，美元/瑞郎跌破了50和100日均線，但之后匯價繼續其上行趨勢。KOF領先指標跌至記錄低點，推高了瑞央行將可能干預的幾率。近期副行長希爾德布蘭德發表的為防止通縮瑞央行可能干預的講話得到了財長默茲的支持。不過，瑞央行最多只會采取口頭干預，因行長羅斯認為當前的瑞郎水平還不足以促使央行采取行動干預的程度。經濟數據對瑞郎的影響甚小，不過，隨著瑞郎與風險情緒的相關度減弱，基本面將受到關注。預期失業率將升至2007年3月以來的最高3.0%。貿易出口繼續下滑，預期貿易帳報告將反應全球經濟放緩帶來的沖擊。預期SVME采購經理人指數將連續第5個月收縮，跌至36.0。若數據顯示瑞士經濟進一步滑坡，那么將可能增加瑞央行干預的幾率，進而不利于瑞郎。