東歐情況混亂、美股大跌等因素造成資金避險(xiǎn)情緒提升，預(yù)計(jì)未來(lái)美元仍將上漲，因美股確有創(chuàng)新低可能。

　　周 三17：23暫 漲0.16%至87.718。周三暫持平于1.2582美元。日元周三貶0.07%至92.48兌1美元。其余幣種中，商品幣種大跌。

　　東歐形勢(shì)惡化

　　匈牙利、波蘭和捷克等東歐國(guó)家當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況惡化明顯，該地區(qū)股市和債市大幅下跌。根據(jù)花旗預(yù)測(cè)，今年匈牙利、捷克、波蘭等八個(gè)東歐國(guó)家的經(jīng)常賬赤字平均可能相當(dāng)于他們GDP的4.1%，遠(yuǎn)高于拉美地區(qū)的1.7%。

　　近期匈牙利、波蘭和捷克等國(guó)政府國(guó)債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)紛紛大幅攀升，投資人等于提前宣告這些國(guó)家的債信評(píng)級(jí)遭到降級(jí)。舉例來(lái)說(shuō)，盡管匈牙利的債信評(píng)級(jí)比巴西高四級(jí)，但匈牙利國(guó)債的收益率現(xiàn)在卻比同天期巴西國(guó)債高出1.35個(gè)百分點(diǎn)。在此同時(shí)，根據(jù)信用違約交換合約價(jià)格，波蘭國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)等同于菲律賓，但實(shí)際上波蘭的債信等級(jí)比菲律賓還高六級(jí)。

　　許多西歐國(guó)家的商業(yè)銀行對(duì)東歐企業(yè)發(fā)放了大量貸款，估計(jì)未來(lái)會(huì)形成巨大的黑洞，這將使本就受次貸危機(jī)影響的商業(yè)銀行資本金進(jìn)一步縮減，可發(fā)放貸款也必將進(jìn)一步縮減，這無(wú)疑會(huì)拉長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)間。

　　蘇格蘭皇家銀行駐日本外匯策略負(fù)責(zé)人山本雅文表示，相對(duì)于美國(guó)和英國(guó)，歐洲的銀行在東歐有龐大資產(chǎn)處于風(fēng)險(xiǎn)中，東歐對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)，是僅次于美國(guó)和英國(guó)的貿(mào)易伙伴。

　　全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑

　　歐洲形勢(shì)惡化明顯，日本似乎更是不行，近期日本公布的去年第四季度GDP同比減12.8%，這和常態(tài)的增2%相比，下滑了14個(gè)百分點(diǎn)以上，顯示情況之惡劣遠(yuǎn)非人們所能想象。去年11月份，國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，本輪危機(jī)中，日本將率先復(fù)蘇�，F(xiàn)在的情況說(shuō)明，即使是最權(quán)威的機(jī)構(gòu)，也誤判了形勢(shì)。

　　周二美國(guó)公布的2月紐約州制造指數(shù)創(chuàng)記錄最大跌幅，周三稍晚美國(guó)將公布1月工業(yè)產(chǎn)值，情況一般會(huì)較差。美國(guó)近期另有件頭痛的事，這就是汽車行業(yè)。從最新情況看，通用汽車要么破產(chǎn)，要么提交裁員計(jì)劃重組，不管是哪種情況，失業(yè)率必將繼續(xù)上升。

　　當(dāng)前美國(guó)通過(guò)印鈔援救經(jīng)濟(jì)的做法，已越來(lái)越受到其它國(guó)家質(zhì)疑。美國(guó)救市計(jì)劃中有購(gòu)買美貨并雇傭美國(guó)人的條款，這使許多購(gòu)買美債的經(jīng)濟(jì)體非常生氣，其結(jié)果不僅僅是貿(mào)易戰(zhàn)這么簡(jiǎn)單，美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)早晚會(huì)受此拖累。

　　貿(mào)易保護(hù)主義加劇衰退

　　美國(guó)亂印鈔和貿(mào)易保護(hù)主義做法不久將被證明會(huì)使經(jīng)濟(jì)更加惡化。上世紀(jì)三十年代的危機(jī)時(shí)刻，當(dāng)時(shí)美國(guó)正是提高關(guān)稅，其后世界經(jīng)濟(jì)大衰。

　　為何明知貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)有害處，卻仍然有國(guó)家樂(lè)此不疲？這主要是因?yàn)楫?dāng)別國(guó)采取保護(hù)措施時(shí)，此時(shí)如果不同樣采取保護(hù)措施就會(huì)招致更大損失。所以解決全球性的保護(hù)主義完全就不能指望。

　　由于近期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化明顯，且短期內(nèi)看不出任何好轉(zhuǎn)跡象，因此外匯市場(chǎng)仍會(huì)對(duì)此作出反映。從操作上講，當(dāng)前應(yīng)抱緊美元，回避歐元及商品幣種，日元也應(yīng)適當(dāng)回避因不排除日本有干預(yù)匯市可能。