最新數據顯示，美國1月城市消費者價格指數（CPI-U）比上月上漲0.3%。在當前經濟衰退且面臨通貨緊縮威脅的情況下，這算得上一個好消息。但市場普遍預計，美國經濟回暖尚需時日，長期中的通縮風險尚未解除。此外，受到房地產和金融市場不確定性的影響，市場悲觀情緒也未消除。

　　當地時間2月20日，美國勞工統計局（BLS）公布的最新數據顯示，未經季節調整的1月城市消費者價格指數上升0.4%；經季節調整后，相比前月上升0.3%，為自2008年7月以來的首次上漲（去年8月和9月為零增長，隨后三個月負增長。但相對于2008年同期情況來看，2009年1月城市城市消費者價格指數增長為零，是1955年以來的首次月同比零增長，顯示長期通縮風險仍未解除。

　　分項來看，美國能源價格上漲1.7%，為半年來首次出現上漲，但仍比2008年7月時的峰值低31%。對能源價格上漲貢獻最大的是汽油價格，在去年12月陡降19.3%后，1月上漲6%。然而，燃料油(資訊,行情)和天然氣價格均維持在3.5%左右的跌幅。食品價格漲幅自去年7月以來逐月遞減，在今年1月上漲0.1%。去除食品和能源，1月城市核心通脹率為0.2%。

　　BLS經濟學家斯蒂芬·里德（Stephen Reed）認為，1月數據并沒有顯示任何改變趨勢的變化，而僅僅是能源價格波動的結果。今年1月，紐約商品交易所輕質原油期貨合約價格曾多次升至每桶45美元左右，但進入2月后，多在40美元以下徘徊。

　　2月18日，在參加國家記者俱樂部（NPC）午宴時，美聯儲主席伯南克也表示，短期內通脹率不會反彈。能源行業分析師表示，經濟疲軟是原油需求需求下降的最主要原因。美國聯邦公路管理局（FHA）當日發布的報告也顯示，截至2008年12月，美國居民駕車行駛里程數已連續第14個月下降，該項指標已降至2004年的水平以下。

　　而石油輸出國組織（OPEC）輪值主席哈利勒（Chakib Khelil）近日在約翰·霍普金斯大學演講時表示，石油價格回升可能需要兩年的時間。

　　此外，對美國來說，油價跌落還意味著企業投資新能源的動力下降，而居民購買更昂貴的混合動力或電動汽車的意愿也會下降。在美國近日通過的7870億美元經濟刺激計劃中，就包含約375億美元的在能源領域的投資。

　　由于短期反彈的暫時性，價格數據這一“亮點”在當日沒能引起太多關注，而對于金融與房地產市場救助措施的擔憂，顯然主導了市場情緒。

　　2月20日上午，美國參議院銀行委員會主席克里斯托弗·多德（Christopher Dodd）在接受彭博社采訪時表示，作為“救市”措施之一，政府可能不得不“國有化”美國幾家最大的大銀行。得知這一消息，投資者立刻開始拋售銀行股，幾大股指應聲而落，其中道瓊斯工業指數下跌200多點，一度擊穿了2002年10月以來的最低點。

　　當日下午白宮發言人羅伯特·吉布斯（Robert Gibbs）表態，稱政府一貫相信，銀行應掌握在私有投資者手中，并將堅持這一原則。至此，股市才有所回調。即便如此，當日道瓊斯指數仍收跌100點（1.3%），標準普爾500指數也下跌1.1%。花旗集團股票下跌22%，至每股不足2美元，美國銀行股價也下滑3.6%。

　　2月16日至20日的一周內，道瓊斯工業指數共下跌了6%，標準普爾指數也下降了6.5%，顯示出投資者對于政府救助金融和房地產市場的疑慮。美國財長蓋特納于2月10日倉促宣布了《金融穩定計劃》，但由于缺乏實施細則，沒能提振市場信心。而政府宣布的旨在緩解“止贖”問題的房地產“救市”計劃，也因可操作性受到質疑，加劇了市場的擔憂。

　　在房地產市場救助計劃中，急需澄清的問題包括：如何確定符合修改貸款條款的合格“止贖風險下的”購房者；如何避免金融機構擴大損失；修改貸款后如何處理在其上衍生出的復雜金融產品；計劃規定的105%的貸款占現價比例上限是否合適；不救助約占已售房屋總數40%的用于投資的按揭貸款，是否足以托起房市等等。

　　這些問題可能均需等到臨近3月4日美國政府開始執行《購房者償付能力與穩定計劃》時才能得到澄清。而分析人士指出，目前已知的一些框架內容，對于金融機構來說，都將是“利空消息”。