也許是受天氣預報的啟發，在風云變幻的全球外匯市場中，一些市場參與者開始呼吁“以科學對抗金融泡沫”，希望建立一種預警系統，向廣泛的用戶提供對市場風險狀況及可能出現的情況的明確建議。

　　2月23日，全球領先的貨幣信息服務商OANDA萬達主席Richard Olsen在上海表示，“過去六個月里，外匯市場的流動性已經下降90%，現在的微觀波動幅度則達到了歷史最高點的10倍。未來兩年之中，我們將看到異常波動的價格變化。”他表示，外匯市場急需建立全球預警系統和靈活的央行干預，以穩定市場。

　　波幅達歷史高點

　　自2008年下半年以來，金融衍生品市場的交易量萎縮已成為全球市場的共同特點。根據全球最大的金融衍生品交易所——芝加哥商業交易所（CME）2月初公布的數據，今年1月該交易所的日均交易量為950萬手合約，比去年同期下跌了41%。其中外匯期貨期權合約日均交易量為46萬手，下跌了23%。而在去年第四季度，該交易所的日均交易量為1040萬手合約，比2007年同期下滑了14%。

　　而根據萬達的預測，如不包括各國政府進行的交易，外匯市場的流動性在過去六個月里下降幅度約九成。其中機構和企業的交易量均大幅縮小，而唯一呈現增量的個人外匯交易規模非常有限。

　　萬達新上任的亞太董事總經理杜凱表示，流動性急劇下降主要源于全球貿易的大幅萎縮，另一原因則是市場投機力量在金融危機后“元氣大傷”。

　　“追繳保證金機制觸發了傾瀉式的價格波動，引發了大范圍的平倉。”Olsen表示，外匯、大宗商品、股票及債券市場近期暴跌的原因，是所有交易群體都受到了追繳保證金的影響，從而加大了價格波動。

　　而中國的外匯交易市場也深受金融危機影響而交易量萎縮。近日，中國外匯交易中心副總裁竇建中在上海信貸市場發展論壇上表示，目前外匯市場的特點之一是市場交易較去年清淡，交易量有所下降。有市場知情者稱，盡管2008年全年的交易量超過2007年，但下半年以來交易量縮小，2009年以來的市場交易量則較為平穩。

　　Olsen認為，巨大外匯波動時代即將到來，缺乏市場流動性會令長期價格的變動比歷史變動大三倍或以上，“由于層疊的清算現象，外匯市場的走勢可能與參與者的理性判斷相去甚遠。機構與散戶都有機會取得大額的投資回報，但是控制風險的關鍵是要謹慎，建立適當的倉位。”

　　而在杜凱看來，未來的趨勢是投資者將從復雜的杠桿結構產品，回歸到簡單、高度透明、流動性高、以現金為基礎的投資，如外匯現金工具。

　　呼吁創建預警體系

　　針對擴大的外匯市場風險，萬達呼吁，應充分利用互聯網進行國際合作，銀行、其他金融機構、政府和國際機構提供資助，建立全球的預警系統，并為此創立獨立機構。

　　Olsen解釋說，市場交易的金融工具超過100萬種，流動性最強的品種則每天產生約10萬個報價，可以在價格和風險溢價出現危險的偏離時及早提供預警，而通過跟蹤實時價格又可以推出市場參與者是如何建立與結清頭寸的。

　　“頭寸信息可以表明哪些交易員和投資群體最有可能遭遇極大的損失，以至于被追繳保證金而被迫平倉，并最終導致一連串進一步追繳保證金情況發生”，Olsen表示，外匯買賣成交必然會留下交易痕跡，可以以此推斷出持倉量情況，這是建立預警系統的關鍵，就像研究雪崩時必須尋找的危險大雪堆一樣。

　　萬達表示，除了預警系統之外，也需要建立更為靈活的央行干預以穩定市場，其主要特點是“針對市場波動，而不是價格水平，在供需不平衡時，為市場提供短期的流動性”。

　　對呼吁建立預警系統的機構來說，將在4月2日舉行的倫敦二十國峰會很可能帶來好消息。英國首相布朗曾于1月30日表示，倫敦峰會的當務之急在于通過一項金融風險“早期預警機制”。