本周外匯市場在反復震蕩中醞釀突破的方向。美元指數在反復的上漲過程中，再次逼近88.00附近的阻力區域。歐洲貨幣、商品貨幣短線上漲明顯受限，逢高的拋盤較為活躍。而令市場較為驚訝的是日元，日元整體開始大幅走低，跌幅達到6%以上。

　　日元的大幅走低并非是避險情緒降溫所致。其主要原因是近期一連串疲弱的經濟數據強化了日本經濟衰退加深的事實，這沉重打擊了市場對于日元作為近期避險貨幣的信心，同時令投資者，特別是持有日元資產的投資者開始紛紛減持日元或者日元資產。

　　同樣的市場預期目前不會在美元上得到體現。本周美國新任總統奧巴馬推動的新預算案將對美國財政產生嚴重影響，因此預算赤字將創紀錄擴大，同時美國經濟復蘇依然遙遙無期。盡管如此，在避險情緒尚未散盡之前，赤字問題對美元匯率的負面影響有限，日元在大幅走低過程中，美元表現依舊強勢。因此避險情緒對于美元匯率的有利支持仍沒有改變，改變的只是日元匯率開始受到非美元貨幣匯率近期波動規律的影響。

　　但是美元匯率整體上預計也僅僅是呈現強勢區間整理的態勢。對于期望美元匯率再次出現持續大幅走強的投資者可能要失望了，類似歐元兌美元匯率從1.6000以上短時間內跌到1.3000的行情難以再度上演，因為避險情緒的升溫對美元沒有如此大的刺激。同時來自于各國官方期望匯率穩定的政策傾向和言論干預也令市場難以形成統一預期。強勢的區間整理其實給了短線投資者更多的獲利機會，特別是在歐洲貨幣和商品貨幣上。