3月5日,歐洲央行（ECB）將召開利率會議,預期歐洲央行將在這次會議上降低利率50個基點至1.50%。經過5次降息,歐洲央行將歐元基準利率從2008年9月的4.25%,降至目前的2.00%,如再經過一次降息,歐洲央行的降息周期可以說是基本結束了。

　　降息可望結束 歐元勉強得利

　　從全球陷入金融危機和經濟衰退以來,各國貨幣當局采取各種手段來應付危機,其中降息是主要手段。目前美國和日本已經處于零利率水平,英國即將接近零利率,而原來的高息貨幣澳元和紐幣利率處于中性水平。由于歐洲經濟陷入了衰退之中、歐元區的通脹已經低于歐洲央行設置的2%的警戒水準,因此歐洲央行仍然會做一次減息。但由于1.50%左右的利率已經非常之低,再降可能會出現流動性陷阱,而且歐元區和德國的消費物價指數相對來說下降得比較緩和,因此為應付未來可能再次出現的通脹,歐洲央行也不能將利率降的太低。因此,歐洲央行官員包括行長特里謝和委員會成員、德國央行行長韋伯都反對實行零利率的政策。

　　綜觀歐元基準利率和歐元近幾年的走勢,二者之間有非常明顯的正相關關系。歐元從2008年8月后開始大跌,與這一時期歐元基準利率將不斷降低的預期是分不開的。如今歐元基準利率即將見底,壓制歐元的一個重大因素將不復存在,歐元將因此得利。但各類數據顯示,歐洲的經濟繼續處在嚴重衰退之中,金融危機還在加深,那么歐元的利率將會在底部保持相當一段時間,無力支持歐元很快回升。

　　金融危機加深 歐元面臨拋棄

　　進入2009年2月,歐洲的金融危機突然加深。2008年底,中東歐地區投資人信心喪失,股票市場大跌、本幣紛紛貶值。波蘭、匈牙利和俄羅斯的貨幣,對美元匯率的下跌幅度分別高達21％、20％和17％。由于經濟衰退和貨幣貶值,中東歐國家償還外債的成本大幅增加,對西歐金融機構貸款的違約風險大大增加,投資于中東歐地區西歐銀行面臨巨大的壞賬風險。據估計,奧地利、意大利、法國、比利時、德國等歐元區國家的銀行對中東歐地區擁有的債權金額高達1.5萬億美元,相當于外國銀行對這一地區擁有債權總額的90％左右。

　　一旦中東歐爆發危機,如此大規模的風險敞口意味著西歐金融機構將可能再添大筆壞賬,歐元區的第二輪金融海嘯由可能變成現實,那么歐元可能面臨被拋棄的命運。