美國二月份非農職位再大幅減少651000個, 失業率升上25年新高之8.1%,前后已連續三個月錄得減少60萬人, 三月會否再創出驚人數字, 相信大家心里有數。 當前景況是自1939年有紀錄以來最差的, 相信失業率終會升上10%大關才有見頂可能。

　　另一方面, 本周再有一間名為喬治亞自由銀行被有關當局接管, 這已是09年第17間倒閉銀行, 所以無論甚么人對我們說甚么時間會復蘇, 或甚么何等有效之巨額剌激方案, 都不可以輕易信之。雖然坊間有不少人喜歡不斷以當前危機與30年代相比, 認為兩者相似, 所以調整模式和復蘇時間也會相同, 這是不恰當的, 也許在價格上調整比例能供參考, 但若以為美國能歷史重演, 從大蕭條走出來成為世界霸主, 則大錯特錯。 首先筆者自去年11月便列出兩個年代基本結構不盡相同, 其中除了美國地位今非昔比, 金本位早不存在外, 現在不單是銀行金融業財政和信譽破產, 而是伸展至國家貨幣和國家信譽破產, 更悲慘的是現在歐美各國均認為可用以更多債務去解決「過渡借貸」的問題, 國家正重蹈各大信譽破產銀行的覆轍。 除了冰島外, 我們看看英國便知道問題之嚴重性。

　　是次世紀危機其實比大蕭條時更嚴重和復雜, 加上事實證明奧巴馬只有明星風采, 政治經濟智慧與30年代羅斯福總統根本不能相提并論, 美國要重振雄風, 除非故技重施, 利用戰爭。 美國之霸主地位和經濟興盛期, 根本就源自不同戰爭, 大蕭條后之第二次世界大戰, 其后50年代之韓戰, 60-70年代之越戰, 70年代之第一次兩伊戰爭, 和第一次波斯灣戰爭, 但到第二次波斯灣戰爭時, 隨著美國國運衰落, 其一直得意之「如意算盤」已失效, 拿不到利益之余, 反令自己泥足深陷。

　　當然誰都知道在環球貨幣供應飆升后, 通脹狂潮終會重臨, 但問題是「時間」, 誠然, 股市總會走在實質經濟之前, 在當前歷史低位也會出現大反彈, 道指能否就此見底仍有商榷余地。 短期而言, 日本經濟再現大幅收縮, 不容忽視, 極端市場風險仍會成為美元持續反復走強之基石。 早前仍強作樂觀之巴菲特也在本周改口說, 環球經濟至少要5年才能復蘇, 投資者須提防環球金融市場和資產價格再出現同步大急瀉, 要適當作出風險控制和對沖!

　　反彈無望 道指勢危

　　美股方面,上周已用小標題「強勁反彈 提防高位逆轉」提醒大家已不可以對美股有任何期望, 因為任何一個層面都簡直不堪入目, 加上政府無能, 更令局面更糟。 正如上周日線圖所示, 道指已牢牢困在下降通道, 似乎6350會比筆者預期更早達到。言猶在耳, 執筆時道指已低至6467后大幅反彈至7011點, 未有失守日線圖下降通道支持,但相信即使在短期出現技術反彈至7450, 也難逃再創新低之命運。

　　美元調整 回試支持

　　至于美元指數, 已多次強調美元強勢, 建基于沖擊和動蕩。 指出美元指數在過去數周在高位盤整, 狀似營造雙頂利淡圖型, 但其實是醞釀突破, 新高在望, 美元指數本周已突破去年12月高位88.46,升至89.62, 雖再出現調整, 但相信50天平線85.50水平將現支持。后向仍依賴主要風險系數, 現須作出鞏固才有更多啟示。 個人仍偏向相信環球去杠桿化仍未完結, 美元指數將反復朝90大關進發! 本周花旗銀行發表報告說美元將于短期見頂, 并指歐元對美元會在09年再創新高, 能否成真, 不愿置評, 但愿他們能在去年警告世人花旗銀行股價見頂, 或早日告訴投資者和股東花旗銀行股價能否見低就好了!

　　反彈阻力  止步1.3000

　　歐元方面, 上周標題「衰落加速 歐元跌勢難改」, 保持任可反彈會是造空良機之看法。上周歐元低至1.2456后, 輾轉回升至1.2753, 技術上狀似營造橫行鞏固, 想大幅反彈, 但可惜仍是動力微弱。個人仍相信在歐盟區風險升溫, 危機處處之前題下, 歐元要神勇反彈上破1.3000, 談何容易, 短期估計只能勉強上試1.2880-1.2930。 歐盟區若真的出現失控情況, 后市難以樂觀, 相信歐元勢下破1.2330, 造空須以1.3000為止損!

　　下月須減息 澳元反彈造空

　　至于澳元, 筆者自工黨上場后已表達對他們管治之失望, 過去兩月也已多次強調每逢反彈都可在高位造空。 雖然3月3日澳洲央行出乎巿場所料, 公布維持利率于3.25%不變, 央行還大派「定心丸」, 認為澳洲經濟能安渡難關, 所以可放慢減息步伐。 但個人認為央行是次決定, 是基于「憂慮」多過「信心」，其實只想多留空間, 不想一次過盡露「底牌」, 待經濟再下滑時, 還能大幅減息至2%，應對下一輪沖擊， 所以投資者請不要放松心情。

　　澳洲長期展望并非如官員所說那么安穩,  因澳洲經濟其實已進入衰退, 最新公布二月招聘廣告錄得下跌10.4%, 是1999年以來最差月度紀錄, 未來兩個季度也不會有甚么驚喜。 澳人引以為傲之房地產方面, 至2008年底, 有報告比較世界265個城市之房價中位數, 顯示過去五年, 一般房價對家庭收入比率為三倍, 但澳洲昆省陽光海岸則高達9.6陪, 黃金海岸8.7陪, 悉尼為8.3陪, 而墨爾本也達7.1陪, 試想當前經濟前景, 國人家庭收入何以大幅上升, 房價中位數將來只有回歸基本。更重要的是, 長久以來, 澳洲增長主要依*外來資金, 若加上政府財赤失控, 「雙赤」才是澳洲經濟最大威脅,也已是不可改變之事實。

　　澳元反彈后仍會反復下探低位, 反彈阻力在50天平均線0.6530, 若RBA在4月和5月減息, 澳元將會跌穿0.6330, 甚至低至0.6240才能穩定下來!