據說,金融海嘯是某些人“精心策劃”的陰謀。如果確實如此,這些策劃者只能是撒旦或者外星人。在過去一年半的時間里,全球市場上證券化的財富蒸發了50多萬億美元。人們現在才明白,真正威脅世界的不是本·拉登的恐怖主義,而是華爾街的金融恐怖!50多萬億的財富損失可能僅僅是第一波,傳說中的第二波會在哪里登陸呢？

　　金融是沒有硝煙的戰爭。如果說本輪金融危機的策源地是華爾街,那么“第二波”也將發源于此。這樣思考問題就會迷失方向,忽視了更大的威脅和風險。本周,花旗銀行預告了未來的盈利,花旗銀行的股價在屢創新低之后終于在兩個交易日中反彈了50%以上。據說可能成為第二個花旗銀行的GE公司,股價也企穩反彈,從近期低點回升了30%以上。暴跌后的反彈雖然微不足道,但至少說明我們擔心的金融海嘯“第二波”不大可能在美國登陸。在我看來,更值得關注的是歐洲金融業:理由之一是金融危機重創了歐洲金融業;之二是東歐各國貨幣最近貶值了25~50%不等;之三是歐元危機可能一觸即發。

　　歐元是歐盟國家之間的貨幣同盟,既沒有黃金或其他儲備資產的支持,也沒有相對獨立的財政資源。歐元在成員國范圍內流通的基礎主要來自于兩個承諾:第一是歐盟成員國接受歐元在本土流通的承諾;第二是歐盟成員國控制財政赤字和國際收支平衡的承諾。今天我們擔心美元危機,擔心美國的高負債和高赤字會動搖美元的國際儲備貨幣地位,那么歐元作為歐洲統一貨幣的地位難道不更值得擔憂嗎？

　　首先,歐盟成員國的國家信用等級正在不斷下降。已經有兩個國家被降級。如果超過半數的歐盟成員國信用等級下調,成員國之間的互信就可能動搖。其次,歐盟成員國目前是雙幣流通,也就是腳踩兩只船。法國人用歐元也用法郎。德國人用歐元也用馬克。一旦歐元不穩,每個成員國都可以在一夜之間廢止歐元在境內流通。第三,東歐國家貨幣貶值的原因之一是高額外債。總計1.6萬多億美元的外債如果成為歐盟成員國的“次級貸”,今日歐洲就相當于2008年初的美國。次級貸的危機就將在一年內蔓延到歐洲金融業的各個角落。第四,美國要求瑞士銀行披露“號碼賬戶”信息,這不僅是在挑戰瑞士銀行,而且是在挑戰全世界的“黑錢”,即武器和毒品走私以及貪腐逃稅的錢。如果歐洲最大的銀行正在用這筆“黑錢”填補其壞賬的“黑洞”,這又是一顆炸彈,隨時可能被引爆。

　　從東歐的財政貨幣危機看歐洲金融業,風險正在逐步升級,并可能爆發局部戰爭!人們不應該忘記,當年的“蘇東波”是西方國家舉債支持一些國家脫離前蘇聯而獲得獨立。在俄羅斯看來這還是一筆“掛賬未還”的舊賬。現在,歐盟債權國自身陷入危機,幾乎無暇顧及東歐國家。與此同時,俄羅斯在油價暴跌后赤字激增,若借機發動戰爭“收復失地”,既可轉移國內矛盾,也是了結這筆舊賬。今年2月,索羅斯先生連續發表三篇文章提出戰爭預警。16日文章的題目是:“危機地貌——廉價石油背后的地緣政治”。在這三篇文章中,索羅斯反復提醒國際社會關注石油價格暴跌帶來的政治后果之一可能是俄羅斯發動局部戰爭。

　　換一個角度看當前的金融海嘯,我們可以把全球經濟視為一份資產負債表。在資產項下,可量化的金融財富已減值50多萬億美元;按現價計算的石油資源和大宗商品亦減值50~80%;難以量化的企業和家庭財富至少也減值了30~50%。所以表內資產發生了大幅度貶值,其中已“蒸發”的財富現在應該注銷了。這就提出了資產和負債再平衡的問題。我們再來看表內的負債項。負債總額不僅不會減少,各國政府為抵抗金融危機都在繼續舉債。在這樣一張資產負債表上,有些國家是平衡的,如中國經濟;有些國家可以平衡,如美國;有的國家則無法平衡的,如俄羅斯和東歐國家。

　　俯瞰當今世界經濟,一張失衡的資產負債表已經擺在面前了:一邊是資產在大幅度減值,一邊是負債在高比例增長。應對金融危機的政府行動就可以解讀為重建平衡的努力。而這在歷史上曾經引發過兩次世界大戰!所以在此時此刻,索羅斯先生發出的戰爭預警特別值得關注。雖然局部戰爭的爆發目前還是小概率事件,但是如果各國政府的行動不能在今年內化解當前的經濟失衡,爆發戰爭的小概率就可能演化為大概率事件。那么,海嘯的“第二波”就可能不是美國金融危機的加深,而是歐元危機;不是可能發生的經濟事件,而是局部戰爭。