近期外匯市場受到兩個主要因素的支配：一個是全球資金的風險偏好重新好轉，導致非美貨幣翻身；一個是由于瑞士央行干預外匯市場，使得瑞郎暴跌，而日元受瑞郎連累有所走軟。

　　3月16日澳洲和亞洲市場，由于上周末G20會議老生常談，因此即使日經225指數走高，外匯市場也是波瀾不驚。截至發稿時，非美貨幣除了日元和瑞郎外，仍然在上周末的波動范圍之內強勢震蕩。預期隨著風險偏好的進一步好轉，非美貨幣（除瑞郎外）在近期將繼續保持強勢。

　　美銀行高管發表樂觀預期

　　自從全球爆發金融海嘯和經濟衰退以來，全球股票指數普遍大跌。資金的風險偏好明顯下降，避險情緒顯著上升，紛紛解除在高息國家和地區的投資，將資金流入美國和低利率國家和地區，因此導致美元自2008年8月起至2009年3月上旬為止，一直強勢上升；相應的，非美貨幣在此期間則一路直線下滑。

　　而在3月10日，花旗集團首席執行官潘偉迪(Vikram Pandit)對花旗銀行的員工公開了一份正面的內部備忘錄。潘偉迪在信中說：2009年第一、第二兩個月花旗銀行實現盈利83億美元，當前季度的表現是自2007年以來的最好水平。該消息導致花旗銀行的股價在周二的市場上一日之內就上漲了38.1%，并帶領其他銀行股紛紛大漲，推動了美國股市大幅度反彈。美國股市的大漲，也帶動了當日歐洲股市和次日日本股市收市大漲。隨后在3月12日，摩根大通公司首席執行長戴蒙宣稱該行1月份和2月份實現盈利，該消息帶領美國股市小幅走高。3月13日，美國銀行首席執行官Ken Lewis表示，該行今年前兩個月實現盈利，而且2009財年營收將超過1000億美元，未計稅收與貸款損失準備金前盈利可能達到500億美元，因此不需要政府再進一步注資。該消息又帶動美國股指連日大漲。

　　全球股市的大幅度反彈上升和風險偏好的明顯的重新回升，導致美元大跌，非美貨幣因此大漲。

　　減息受限使非美貨幣受益

　　2008年以后，隨著非美貨幣（日元除外）開始減息，利率因素一直是導致美元上漲和非美貨幣直線下跌的另一個重要因素。2008年下半年以來，非美貨幣相比于美元的利率優勢在不斷縮小，這期間非美貨幣的走勢與各自利率的走勢呈現為同步下跌的關系。

　　英國的利率從2008年4月的5.25%開始節節降低，歐元區的利率從2008年10月的4.25%開始降低，澳大利亞的利率從2008年9月的7.25%開始降低，新西蘭的利率從2008年8月的8.25%開始降低。截至3月16日，瑞士的基準利率僅為0.25%，英國、加拿大的基準利率已經降低至僅有0.50%，歐元區的基準利率僅為1.50%，而新西蘭、澳大利亞的基準利率則分別為3.00%、3.25%。因此這些非美貨幣已經沒有降息空間或者是降息空間極小。所以，未來一段時間，利率因素將變得比較中性，美元也就無法從利率因素中借得上漲的動力，非美貨幣自然可以從利率因素中得益了。