時隔近40年,美聯儲再次宣布大舉收購美國國債,由此也正式宣告美國進入量化寬松貨幣政策時代。在18日的最新一次貨幣政策會議上,美聯儲公布了將在未來六個月收購總額3000億美元長期國債的決定,預計首次收購操作將在下周晚些時候進行。

　　未來六個月買國債3000億

　　18日,在結束為期兩天的貨幣政策決策例會后,美聯儲發表聲明說,為有效改善私營信貸市場環境,美聯儲將在未來六個月購買總額3000億美元的長期國債。

 　　上一次美聯儲出手干預國債價格還要追溯到上世紀60年代。當時,美聯儲為了影響收益率曲線、抗擊經濟衰退并消除貿易逆差,大量買入長期國債同時拋出短期國庫券。

　　與此同時,為給住房市場以更大支持,美聯儲還宣布將再購買“兩房”擔保的房產抵押債券7500億美元,這使其今年以來購買的相關債券額達到了1.25萬億美元;同時,美聯儲還將追加購買1000億美元的兩房債券,使今年以來購買的相關機構債券達到2000億美元。由此,美聯儲購買抵押貸款證券的規模將擴大8500億美元,至1.45萬億美元。

　　正式進入量化寬松時代

　　經濟學家表示,在宣布收購國債之后,美聯儲已正式將政策重心轉入量化寬松,盡管當局并未明確提出這一說法。所謂量化寬松,是指央行刻意通過各種途徑為經濟體系創造新的流動性,以鼓勵開支和借貸。一般來說,只有在利率等常規工具不再有效的情況下,貨幣當局才會采取這種極端的做法。

　　收購美國國債能夠推高國債價格,壓低收益率,有助于長期利率水平走低。相應地,這還會帶動其他各類利率回落,因為許多貸款和證券資產的利率都以美國國債為基準。在當前金融機構嚴重惜貸的背景下,政府尤其覺得有必要壓低利率。

　　曾任美聯儲里士滿分區銀行經濟學家的古德弗蘭德表示,宣布收購國債標志著美聯儲已發出啟動第三項強有力救市政策的信號,即啟動獨立的量化寬松政策。之前,當局已用盡了利率工具,并且啟動了多個融資安排解凍民間信貸。

　　在美聯儲之前,大洋彼岸的英國央行已啟動了國債收購,后者在將利率降至0.5%的數百年新低后,不得不尋求更多新的途徑來刺激深陷衰退的經濟。IMF的最新預測顯示,英國經濟衰退很可能要到2011年才能結束。在日本,央行也在本周宣布將大幅提高收購國債的規模,以進一步改善融資狀況。日本的利率也已低至僅為0.1%。

　　瑞士信貸經濟學家陶冬認為,美聯儲出此“下策”,也是不得已而為之。美國基準利率已降至零區間,在利率政策已彈盡糧絕的背景下,聯儲不得不訴諸其他武器,繼續維持促進經濟擴張的努力。“在利率政策已經到頭的情況下,數量擴張開始成為主打。”

　　美聯儲最新宣布的重大救市決定,是在利率已降至零區間、且美國經濟衰退持續惡化的背景下作出的。在會后聲明中,美聯儲坦承,自1月底的上次議息會議以來,“美國經濟繼續收縮。失業率攀升、股市和房價下跌以及信貸狀況持續緊張,均對消費者信心和消費開支帶來壓力。”

　　與此同時,企業也面臨銷售疲軟和融資困難等多重困境,并不得不大幅削減庫存,海外市場的需求下滑則對美國國內企業帶來更多打擊。