本周對(duì)歐元來(lái)講似乎是幸運(yùn)的一周；葡萄牙和西班牙國(guó)債拍賣(mài)基本順利，在外界看來(lái)，西班牙和意大利本是最有可能遭遇像希臘和愛(ài)爾蘭一樣嚴(yán)重的金融危機(jī)、從而要求援助的歐元區(qū)國(guó)家。但周四西班牙、意大利國(guó)債拍賣(mài)認(rèn)購(gòu)踴躍。葡萄牙于周三進(jìn)行了國(guó)債拍賣(mài)，結(jié)果也好于預(yù)期，這也幫助提振了歐元。與此同時(shí)，有跡象顯示歐盟(European Union)終將對(duì)歐洲金融穩(wěn)定基金 (European Financial Stability Facility)進(jìn)行改革，歐元在此環(huán)境下小幅走高。

　　不過(guò)，分析師卻指出，投資者應(yīng)當(dāng)保持清醒，歐元區(qū)的問(wèn)題還在銀行業(yè)。

　　隨著歐元區(qū)的好消息在市場(chǎng)上傳播開(kāi)來(lái)，除了歐元以外，歐洲各大銀行似乎也成為了不容忽視的受益者。斯托克歐洲600指數(shù)中的銀行分類(lèi)指數(shù)上漲了近5%，西班牙對(duì)外銀行(BBVA)及西班牙國(guó)家銀行(Santander)這兩只股票更是上漲了約10%。

　　于是，許多人之前抱有的疑慮終于得到了合理的解釋?zhuān)簹W洲金融穩(wěn)定基金與其說(shuō)是為救助主權(quán)債務(wù)而設(shè)，還不如說(shuō)是為救助銀行而設(shè)。

　　事實(shí)上，歐盟通過(guò)4,400億歐元的歐洲金融穩(wěn)定基金向外圍成員國(guó)提供救助資金，而所提供的大部分資金實(shí)際上是直接注入了持有外圍國(guó)債務(wù)的歐洲銀行業(yè)。

　　海外媒體《金融時(shí)報(bào)》周四(1月13日)刊登名為《葡萄牙銀行業(yè)對(duì)歐央行依賴(lài)增大》的文章，指出，當(dāng)前葡萄牙更銀行業(yè)開(kāi)始不斷增大對(duì)歐洲中央銀行的依賴(lài)，業(yè)界分析師指出指出，該跡象顯示出當(dāng)前葡萄牙金融部門(mén)的實(shí)力不容樂(lè)觀。

　　葡萄牙中央銀行最新發(fā)布的一份數(shù)據(jù)顯示，在今年12月歐央行對(duì)商業(yè)銀行的注資規(guī)模增加值409億歐元，出現(xiàn)自2010年8月的首次增長(zhǎng)。該數(shù)值在2010年11月為379億歐元。

　　而西班牙銀行業(yè)也面臨一大難題，即300億歐元的債務(wù)將在未來(lái)4個(gè)月到期。投資者擔(dān)心更高的金融成本將吞噬西班牙銀行業(yè)的利潤(rùn)，并因此懷疑這些銀行的盈利能力。

　　對(duì)西班牙無(wú)法削減財(cái)政赤字并將被迫向歐盟申請(qǐng)金援的擔(dān)心已經(jīng)使該國(guó)銀行業(yè)的金融成本不斷攀升。

　　投資基金管理商瑞士資產(chǎn)管理(Swisscanto Asset Management)表示：“對(duì)于西班牙銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，金融環(huán)境將不會(huì)在短期內(nèi)得到緩解，在營(yíng)收和利潤(rùn)方面將會(huì)有更大壓力。原來(lái)艱難的環(huán)境將變得更加艱難。”

　　今年西班牙銀行業(yè)將有8500多億歐元的債務(wù)到期。

　　而且另一方面，葡萄牙、甚至是西班牙就主權(quán)債務(wù)問(wèn)題尋求救助的可能性依然沒(méi)有排除。

　　就算葡萄牙在周三籌集了所需要的資金，就算西班牙和意大利也在周四的國(guó)債拍賣(mài)會(huì)上取得同樣的成功，但這些國(guó)家的舉債成本太高，即便是在歐洲央行通過(guò)購(gòu)買(mǎi)債券給予支持的情況下，這種局面也未能打破。

　　而在接下來(lái)的幾個(gè)月，歐元區(qū)外圍債務(wù)國(guó)還需要發(fā)行更多國(guó)債，這些國(guó)家的借款成本可能將會(huì)繼續(xù)上升，而償還債務(wù)的難度勢(shì)必也會(huì)加大。

　　同時(shí)，雖然有跡象顯示，德國(guó)可能最終將會(huì)迫于外界壓力同意擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金的規(guī)模，同時(shí)歐洲領(lǐng)導(dǎo)人也可能最早于2月4日就擴(kuò)大基金規(guī)模達(dá)成共識(shí)。但是直到現(xiàn)在，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人還普遍裹足不前，只是在面對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的情況下，不得已就如何解決主權(quán)債務(wù)危機(jī)達(dá)成一致。

　　德國(guó)總理默克爾(Angela Merkel)便再三強(qiáng)調(diào)，不要急于擴(kuò)大歐洲金融穩(wěn)定基金的規(guī)模，因?yàn)榈侥壳盀橹梗�該基金只�?dòng)用了一小部分資金用來(lái)救助希臘和愛(ài)爾蘭。

　　可問(wèn)題是，擴(kuò)大金融穩(wěn)定基金的規(guī)模正是關(guān)鍵所在，因?yàn)橹挥羞@樣，投資者才能相信葡萄牙和西班牙能夠避免債務(wù)違約，進(jìn)而將這兩個(gè)國(guó)家近來(lái)借款成本穩(wěn)步上升的勢(shì)頭壓下去。如果不這么做，違約風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)進(jìn)一步加大，歐元的未來(lái)也將繼續(xù)存疑。