全球央行聯手援救歐元區，歐元在空倉到達極限的背景下出現一波軋空行情，并不值得多頭雀躍，畢竟此舉既暗示了歐洲的困境，又凸顯出美元的地位。眼下市場焦點迅速轉到歐盟財長會議方面，投資者若欲判定歐元中期走勢如何，或許需要從這一關鍵的會議當中找尋線索。
 
　　顯然，在歐洲已經陷入如此困境的背景下，若各國財長繼續沿襲“假大空”的傳統，歐元料將休矣。因此，市場有理由相信，歐洲領導人(當然還包括美國財長蓋特納)將采取一些切實措施。
 
　　歐洲央行行長特里謝(Jean-Claude-Trichet)也在會議之前敲響警鐘，要求歐元區財長們采取果斷行動來堵截歐債危機蔓延�！敖裉煸诓ㄌm舉行的財長會議需要展現出像昨天五大央行聯手救市的‘同心協力’。”特里謝指出。
 
　　歐元未來走勢的關鍵便在于這些可能的“切實措施”上。以下是可能會議可能討論的話題及結果：
 
　　首先，便是一直討論的歐洲金融穩定基金(EFSF)擴容問題。近日，歐元區官員已經開始討論擴大EFSF規模(將EFSF的有效應用部分從之前的2,500億歐元上調至4,400億歐元)的方式，同時也在研究賦予基金更多功能，并已獲得一些成員國的支持。國際貨幣基金組織(IMF)副總裁朱民16日也指出，目前歐元區的當務之急是盡快實施和落實擴大EFSF能力范圍的決議，允許該基金向陷入困境的歐元區銀行注資。
 
　　在擴容方式方面，蓋特納料與歐洲各國財長討論是否有可能把EFSF進行杠桿化，使之在對抗本地區債務危機的過程中發揮更大效用。這也是蓋特納破例參加歐元區財長會議的最大目的。據悉，此舉將成危機期間新的積極舉措。“蓋特納有可能會堅持認為，通過杠桿作用盤活更多資金，避免危機蔓延到意大利和西班牙等歐洲大國，同時找到希臘問題的解決辦法，此舉意義重大�！币晃粴W盟官員表示。
 
　　所謂將EFSF杠桿化，即令其類似美國定期資產抵押證券貸款工具(TALF)。在金融危機期間，美國曾引進TALF，這樣財政部向紐約聯儲提供最高200億美元的信貸擔保，同時允許紐約聯儲最高放貸2,000億美元，紐約聯儲折價接受有資產擔保的證券(ABS)作為抵押品。如此一來，在資金有限的情況下，通過杠桿的放大效果，可以起到更大的援助作用。
 
　　盡管這一美國的金融創新是否適合在歐洲的土壤里發揮作用仍有待檢驗。但有分析師指出，EFSF或能被用于為歐洲央行購買國債產生的部分潛在損失做擔保，這樣一來，EFSF的購買力就不只限于僅憑手頭資金在二級市場購買國債了，其對歐元區國家國債的整體支撐能力亦隨之增強。當然，此舉可能導致為該基金擔保注資的歐元區國家債務普遍上升，從而增加一些國家的評級壓力。倘若受困國家依然不痛定思痛地反思增長模式，可能將整個歐洲拖累下水。
 
　　同時，歐元區也在研究賦予EFSF更多的功能，允許其為銀行的資本調整提供資金，允許其在二級市場購買債券，允許其為那些未接受援助計劃的成員國提供備用信貸。歐盟領導人在7月21日的峰會上已經就擴大EFSF權限達成共識，允許該基金在二級市場購買國債。分析稱，這一措施或對歐洲央行的購債行為起到補充作用。
 
　　其次，歐元區共同債券料亦是市場關注的焦點。歐盟執委會主席巴羅佐(Jose Manuel Barroso)14日表示，歐盟執委會將很快拿出推出歐元區共同債券的選擇方案。
 
　　“阻止債務危機惡性循環的唯一方法是加深歐元區的一體化。只有我們顯示出能實現承諾時，市場、投資者才會相信我們。”
 
　　比利時財政部長雷恩代爾(Didier Reynders)也表示，他期待即將在波蘭召開的歐盟財政部長會議對歐元區財政一體化和歐元區共同債券的可能性進行探討。雖然目前發行歐元債券仍有困難，但相信這一天終將到來。
 
　　歐元債券此前一直被外界視為解決歐債危機的最終手段，但德國對待歐元債券的反對態度一直很堅決。德國總理默克爾在15日的法蘭克福汽車展覽會上還重申了這一態度。她表示，通過發行歐元共同債券來解決歐債危機將是“完全錯誤的”，歐洲不能走債務聯盟的道路。德國經濟部長羅斯勒(Philipp Rosler)15日在羅馬召開的新聞發布會上也重申了德國立場：“歐元債券不僅不是解決目前危機的有效途徑，還會增加各個成員國的財政改革壓力，引發新的危機�！�
 
　　第三，則是希臘第二輪援助資金的發放問題。歐盟領導人在7月21日的會議上已經在7月21日的峰會上同意為希臘提供1090億歐元貸款援助，不過由于希臘與部分國家在貸款抵押品問題上依然存在分歧，加之德法兩國要求希臘必須實現減赤目標，因此后者遲遲未能獲得新一輪援助。
 
　　但是，隨著9月償債窗口的來臨，希臘對于第二輪援助資金的需求愈發緊迫。希臘財政部副部長薩切尼迪斯周一表示，政府目前所持有的資金只夠支付到10月份的養老金和公務員工資。因此，歐盟和IMF需盡快向希臘支付金額為80億歐元的新一筆援助款。而且，由于考慮到一些歐洲銀行在希臘敞口上的風險，穆迪已經調降法國兩大銀行的評級。因此一旦希臘新一輪援助生變，歐洲銀行業可能引發一場新的危機。
 
　　14日晚，薩科齊、默克爾與希臘總理帕潘德里歐舉行了電話會議。德法兩國首腦在會后宣布，兩國將全力支持希臘繼續享有歐元區成員國地位，并敦促該國應切實貫徹此前達成的一系列財政緊縮政策。希臘總理也承諾履行實施經濟緊縮措施。這些表態令市場信心大受提振，但是若本次會議上歐盟領導人未能拿出真章，市場信心恐將再次瓦解。、
 
　　在對待希臘第二輪援助的前景上，歐元區一些領導人依然存在分歧，顯示出依然存在極大的不確定性。奧地利財長相信，希臘可望獲得下一筆援助撥款。而芬蘭財長則預計，周五的歐盟財長會議不能就希臘援助擔保問題找到解決辦法。
 
　　除上述議題之外，此次歐元區財長會議還可能涉及銀行業危機、金融監管以及全球經濟前景等方面的沉重話題。據外電透露，一份為本周五和周六在波蘭舉行的歐元區財長會議而準備的報告草案稱，歐元區17國正面臨由主權債務、銀行融資和經濟負增長構成的惡性循環。“今年夏天主權債務市場的緊張形勢愈演愈烈，銀行業融資風險越發增大，多個市場和國家受到波及，這場危機已變成為系統性危機�！�
 
　　昨日，在全球金融危機擔憂日漸增長的環境下。瑞士銀行(UBS)突然爆料，稱倫敦分行證券交易員科維庫阿多博利在未經授權交易中可能導致該行損失20億美元。這一自2008年初法國興業銀行爆出導致損失67億美元的“魔鬼交易員”丑聞以來涉及金額最大案件，也令人們有理由相信銀行需要進一步加強監管舉措。蓋特納此前也曾表示，金融監管亦將是本次歐盟財長會議雙方討論的主要議題。
 
　　總而言之，等待歐元元財長們的，肯定不是一次輕松的茶話會。同樣，等待歐元的，恐怕也不是輕松的突破性上揚。分析人士指出，倘若此次會議取得突破，將提振歐元兌美元升至1.40水平，不過交易商稱，取得突破性進展的機率甚微。
 
　　北京時間16:10，歐元兌美元報1.3778。