近日，二十國集團（G20）財長和央行行長會議在莫斯科舉行，會議對主要經濟體寬松貨幣政策的負面溢出效應表示關注。會上，我國財政部部長謝旭人表示，發達國家應妥善處理好財政整頓與經濟復蘇的關系，在促進短期經濟增長的同時，實現中期財政可持續，并減少量化寬松貨幣政策的負面外溢效應。中國人民銀行行長周小川也提出了“加強對有關國家財政、貨幣政策及其溢出效應的監督”的建議。
　　
　　專家就此指出，近年來，主要發達經濟體都在推行量化寬松政策。客觀地說，量化寬松政策對應對危機、促進本國經濟復蘇發揮了重要作用，但其也存在一定的負面效應。量化寬松政策的負面溢出效應主要表現為：
　　
　　一是各國貨幣會在一定程度上出現競爭性貶值，這是外溢效應的重要表現之一。
　　
　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良認為，近幾年來，為應對危機，從美元貶值開始，歐元、日元相繼貶值，但目前實際上并沒有達到“貨幣戰爭”的程度。不過，主要發達經濟體不顧量化寬松貨幣政策的負面溢出效應，破壞了國際間匯率均衡結構，大大增加了各國競爭性匯率貶值的可能性，從而引發了人們對全球“貨幣戰爭”的擔憂。
　　
　　“值得注意的是，此輪‘貨幣戰’未呈現以往持續性大幅度貶值態勢，而是有升有貶、以貶為主的帶有技巧性的貶值，這樣導致世界經濟從外部看矛盾并不突出，但實際各國貨幣面臨的壓力并不小，這一現象尤其值得注意。”宗良稱。
　　
　　二是量化寬松政策的負面溢出效應還表現為可能加大資本流動壓力，尤其是短期資本壓力。“寬松的貨幣環境導致資金在全球貨幣市場上向熱點區域集結，從而推高大宗商品、黃金、糧食等的價格；然而，從近期形勢看，一旦資本大量涌向某一價格較高區域，又會有資金迅速撤離該市場，這加劇了市場的波動，導致資金‘大進大出’比較明顯。”來自工行的分析人士指出，這些都加大了跨境資本流動管理的難度。
　　
　　三是量化寬松政策的負面溢出效應還表現為資金外溢、從而形成金融市場一系列連鎖反應，進而影響各國貨幣政策的獨立和自主性。
　　
　　面對全球主要央行持續的量化寬松貨幣政策，我國該如何應對？對此，接受采訪的專家認為，應對發達經濟體的量化寬松貨幣政策，首先，我國應堅持穩健貨幣政策，不斷提升貨幣政策前瞻性、預見性，積極營造合適的貨幣政策環境。從今年的形勢看，央行應盡量使用靈活的貨幣政策工具來調控國內市場流動性，靈活調節銀行體系的信貸規模，確保流動性處于合理狀態。
　　
　　“今年，既要保證貨幣政策‘不過緊’，也要保障其‘不過松’：因為‘過緊’不利于經濟增長；‘過松’又不適合當前國際經濟形勢的需要。總之，要維持一個較為合適的、總體穩健的貨幣環境。”上述工行人士稱，當前國內經濟企穩的基礎還不夠穩固，部分領域投資沖動持續較強與經濟內生增長動力相對不足并存，結構不平衡問題仍比較突出，加之當前物價對需求擴張仍比較敏感，這些都需要宏觀調控謹慎應對、綜合考量。
　　
　　其次，要消弱量化寬松政策的負面影響，還應堅持經濟轉型步伐，努力提升經濟發展的內生動力。要繼續堅持結構調整方向不動搖，不斷提升我國產業的技術含量，提高自主創新和內生增長能力，減少對出口的依賴；同時也要通過貨幣、匯率和產業政策等手段，扶持中國企業海外市場的產品競爭力，為經濟平穩增長注入后續動力。
　　
　　再次，要加快金融市場對外開放的步驟，不斷增強人民幣匯率彈性，繼續改進外匯管理方式，推動國際貿易和投資快速發展。此外，應穩步推進人民幣國際化，為國際相關交易提供一個比較穩定的貨幣。