困擾市場和全球經濟長達兩周多的美國財政危機終于在最后關頭得以解決，市場立即用大幅上漲的走勢表達了擔憂解除后的喜悅心情，然而，清醒的投資者知道，這一措施僅僅將危機推遲，而非永久解決，隨即而來的美聯儲削減量化寬松政策規模或許是市場更要擔心的事，而財政危機則又給原先就已經讓人捉摸不透的貨幣政策帶來新的不確定性。
　　
　　財政危機后美聯儲陷入兩難
　　
　　在美國國會發生的關于財政預算和提高債務上限談判的爭端，令市場進入了“華盛頓時刻”，最近兩周內，從國會山傳來的任何關于談判的進展，都會直接影響到市場走勢，在觸及債務上限前的最后一刻，國會兩黨終于達成協議，避免了債務違約的災難性事件，美股即刻大幅上揚，道指暴漲200多點，標普收高于歷史高點。
　　
　　但美國國會“懸崖勒馬”的措施，并非一勞永逸，根據這一法案，政府僅能繼續借款至明年2月7日，屆時，關于債務上限談判的爭執又將卷土重來。
　　
　　而與美國政府財政問題相伴的，是美聯儲寬松貨幣政策的退出，在上個月的聯儲貨幣政策會議上，美聯儲意外宣布維持目前的寬松貨幣政策不變，目前看來，很大程度上是顧及到財政談判問題可能會市場造成的負面影響，而決定“暫緩”退出。
　　
　　但隨著美國政府財政談判的臨時性解決，美聯儲反而陷入了兩難的境地：根據此前美聯儲對美國經濟的判斷和未來展望，美聯儲將于今年年底前逐步縮減量化寬松措施的規模，并到明年年中開始逐步提高基準利率，但財政危機則打亂了聯儲的這一設想：由于聯邦政府關門兩周，很多常規性經濟數據被推遲發布，給美聯儲總體評估美國經濟狀況帶來了難度，同時，如果在年底開始退出寬松貨幣政策，又會與下一輪的財政爭端“撞車”，屆時美國市場和經濟將遭受雙重打擊。
　　
　　從目前市場的走勢來看，投資者普遍認為美聯儲至少不會在本月底的貨幣政策會議上宣布退出量化寬松貨幣政策。10年期美國國債收益率在美債危機暫時解除后繼續走低，反映了投資者繼續買入美債，同時三大股指繼續走高，沒有任何擔憂美聯儲退出量化寬松貨幣政策的跡象。
　　
　　“至少我們有一件事是確定的，那就是短期利率依然會維持低位。”雙線投資首席投資官杰夫·格蘭徹（Jeff Grundlach）說，“由于財政預算問題的阻礙，美聯儲將依然維持目前的政策。”
　　
　　QE退出時機之爭
　　
　　目前市場普遍預計，美聯儲在10月份開始退出量化寬松貨幣政策幾乎成為了不可能事件，市場需要調整的預期是：美聯儲究竟會在今年內退還是到明年初退。
　　
　　一種觀點認為，盡管財政危機一定程度上打亂了美聯儲的政策節奏，但在年底前宣布QE逐步退出依然是大概率事件。
　　
　　但目前更多的聲音似乎認為美聯儲可能會將QE退出計劃推遲到明年，其中一個重要原因便是由于美國政府的財政爭端對美國經濟造成的傷害。
　　
　　根據摩根大通經濟學家的估算，美國聯邦政府關門兩周將使得美國第四季度GDP增速減少0.5個百分點，僅能實現2%的增長，但明年第一季度有望實現2.25%的增長。
　　
　　“近期發生的事件使2014年看上去更像美聯儲開始削減QE規模的時間，但我們目前還不排除在今年12月宣布退出的可能性。”摩根大通銀行美國首席經濟學家麥克·弗洛里（Michael Feroli）在投資建議中寫道。
　　
　　太平洋投資公司首席執行官莫哈默德·埃利安（Mohamed El-Erian）認為，美聯儲會直到新任主席耶倫就任后，才會開始實施QE的退出計劃。
　　
　　推遲退出QE，就意味著市場享受寬裕流動性的時間能夠更久一些，這無疑受到華爾街的歡迎，但投資機構清楚，這樣的流動性盛宴已經到了即將收場的時候，眾多機構已經開始在投資組合和資產持倉方面進行大規模調整。
　　
　　高盛集團第三季度財報顯示，盡管盈利狀況超過此前市場預期，表現中規中矩，但固定收益、貨幣和大宗商品這一傳統強勢部門，第三季度表現卻不盡人意，收入同比大幅下滑47%至13億美元。
　　
　　高盛首席財務官哈維·舒瓦茨（Harvey Schwartz）解釋道，這是因為高盛的許多機構資產管理客戶相比對沖基金來說，在不確定性的環境下，交易的意愿不那么強烈。而美聯儲退出計劃的時間點和美國財政危機共同營造了這樣的不確定性。
　　
　　還有人提出相對折中的方案：在年底便開始削減QE的措施，但規模比之前預期的要更小一些。此前市場普遍預計美聯儲在之前每月購債850億美元的基礎上，每月削減100-150億美元。