北京時(shí)間1月29日凌晨3點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)麾下貨幣政策決策機(jī)構(gòu)：聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）宣布，0-0.25%超低利率政策依然是恰當(dāng)?shù)�，在加息問題上將保持耐心。與此同時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速的評(píng)估更為樂觀，對(duì)薪酬增速下降的擔(dān)心加劇。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在最新政策聲明中指出：12月會(huì)議以來的資訊表明，經(jīng)濟(jì)正以穩(wěn)固速度增長(zhǎng)，勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步改善，就業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)而失業(yè)率下降；整體而言，一系列勞動(dòng)力市場(chǎng)的指標(biāo)表明，勞動(dòng)力資源利用度不夠的問題在繼續(xù)消退；家庭開支正適度增長(zhǎng)，近來能源價(jià)格的下跌提升了家庭購(gòu)買力；企業(yè)固定投資持續(xù)增長(zhǎng)，而房地產(chǎn)領(lǐng)域的復(fù)蘇依然緩慢；通脹持續(xù)低于聯(lián)儲(chǔ)的較長(zhǎng)期目標(biāo)，這主要與能源價(jià)格的下跌有關(guān)；近幾個(gè)月來基于市場(chǎng)的薪酬增長(zhǎng)指標(biāo)顯著下降，基于調(diào)查的較長(zhǎng)期通脹預(yù)期依然穩(wěn)定。
　　
　　近來經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年6月首次加息預(yù)期的懷疑日益增長(zhǎng)，但聯(lián)儲(chǔ)今天沒有對(duì)是否略晚一些加息作出任何暗示。今日聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫不召開新聞發(fā)布會(huì)，未來一段時(shí)間市場(chǎng)只能從聲明中去仔細(xì)揣摩聯(lián)儲(chǔ)可能的想法。
　　
　　在對(duì)今天會(huì)議前瞻時(shí)，蘇皇證券首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉拉德（Michelle Girard）表示：“我們認(rèn)為，F(xiàn)OMC不愿對(duì)聲明進(jìn)行調(diào)整，以免影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)的預(yù)期，特別是在今天沒有發(fā)布會(huì)情況下，聯(lián)儲(chǔ)沒有機(jī)會(huì)來解釋聲明文本任何‘重大’的增加或刪減。”不久前，蘇皇銀行（RBS）、高盛、Wrightson ICAP等機(jī)構(gòu)均將自己對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期從6月推遲到9月。
　　
　　摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家森特勒（Ellen Zentner）在研報(bào)中指出：“美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者似乎還沒有對(duì)承認(rèn)今年中不可能加息做好準(zhǔn)備。”這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期更為*后，此前已將個(gè)人對(duì)首次加息時(shí)點(diǎn)的預(yù)期從2016年1月推遲到明年3月。
　　
　　應(yīng)指出的是，根據(jù)最新的藍(lán)籌調(diào)查（Blue Chip），多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家依然堅(jiān)持預(yù)計(jì)今年6月美國(guó)將迎來首次加息，導(dǎo)致這種局面的一個(gè)可能原因是，過往有多位聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)出了這方面的信號(hào)。
　　
　　懷疑美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月采取行動(dòng)者的主要依據(jù)是通脹前景。他們認(rèn)為，低油價(jià)和美元走強(qiáng)可能在今年多數(shù)時(shí)段壓制通脹。去年11月，聯(lián)儲(chǔ)看重的通脹指標(biāo)：個(gè)人消費(fèi)開支（PCE）核心價(jià)格指數(shù)的年率降至1.4%。雖然聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%整體通脹年率目標(biāo)計(jì)入了食品和能源價(jià)格，但不計(jì)這些波動(dòng)較大價(jià)格的核心通脹被視為對(duì)聯(lián)儲(chǔ)選擇何時(shí)加息更為重要，因?yàn)樗鼟伒袅水?dāng)前較低的能源價(jià)格。
　　
　　與此同時(shí)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在今年6月動(dòng)作的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國(guó)健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)最終將壓倒聯(lián)儲(chǔ)對(duì)海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或美元走強(qiáng)的擔(dān)心。去年12月美國(guó)的失業(yè)率降至5.6%，為2008年5月以來最低，明顯低于前一年同期的6.7%。
　　
　　由于今日沒有耶倫發(fā)布會(huì)，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)自然是美聯(lián)儲(chǔ)聲明的語句會(huì)有什么調(diào)整。經(jīng)濟(jì)學(xué)家的主流預(yù)測(cè)是，聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)作出太多改變。Wrightson首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克蘭戴爾[微博]（Lou Crandall）指出，雖然過去一段事件全球央行[微博]系統(tǒng)發(fā)生一系列戲劇性事件，諸如瑞士央行停止購(gòu)買歐元、歐央行推出采購(gòu)主權(quán)債券量化寬松和加拿大央行突然降息，“但美國(guó)政策前景的基本輪廓并沒有太大變化”。
　　
　　杰富瑞（Jefferies）公司首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥卡錫（Ward McCarthy）認(rèn)為：“今天將傳遞出來的整體信息會(huì)是，F(xiàn)OMC預(yù)計(jì)2015年稍晚時(shí)將啟動(dòng)政策正�；�進(jìn)程，但他們不會(huì)對(duì)開始加息的具體時(shí)點(diǎn)作出任何承諾�！彼�還稱，美聯(lián)儲(chǔ)將重申在何時(shí)開始加息的問題上“將保持耐心”。
　　
　　其他方面語句的調(diào)整似乎也沒有必要。去年12月美聯(lián)儲(chǔ)曾指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正以溫和步伐復(fù)蘇，預(yù)計(jì)隨著能源低價(jià)的暫時(shí)性因素消失，通脹將開始增長(zhǎng)，聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)價(jià)格發(fā)展保持密切關(guān)注。
　　
　　如果這方面的語句今天做出調(diào)整，這將被市場(chǎng)視為“加息暗示”。巴黎銀行的一份研報(bào)稱，如果有指示勞動(dòng)力市場(chǎng)增強(qiáng)的新語句，這將支持6月加息，而如果聲明提及外國(guó)經(jīng)濟(jì)局勢(shì)發(fā)展、美元或通脹“非常低”，這些都可能促使市場(chǎng)改變對(duì)6月加息的判斷。
　　
　　外間認(rèn)為，2015年美聯(lián)儲(chǔ)政策委員會(huì)與去年的構(gòu)成相比鴿派色彩略濃厚一點(diǎn)，兩位強(qiáng)硬的鷹派人士：費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索（Charles Plosser）和達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾（Richard Fisher）因輪換不再擁有FOMC投票權(quán)，而取代他們的兩人中只有里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席拉克爾（Jeffrey Lacker）被視為鷹派。蘇皇銀行指出，鑒于耶倫仍“坐在駕駛座上”，分析人士將認(rèn)為上述人事變化對(duì)聯(lián)儲(chǔ)政策的影響是非常小的。