周三（10月25日）野村證券分析師表示，外界普遍預計歐洲央行將于明年初宣布，開始削減每月的資產購買量。
　　
　　就APP的參數而言，在基準案例中，預計從2018年1月到6月，每月的購買量將減少200-400億歐元，進一步預期利率和APP參數將保持不變。
　　
　　然而，更重要的問題是，歐洲央行是否會持續保留該計劃的開放性，還是發出了結束該計劃的明確信號。在前方的指導方針沒有改變的情況下，更傾向于前者，因此有更鴿派的陣營。
　　
　　歐洲央行目前希望在未來一段時間內看到更堅實的通脹數據，這顯然是歐洲央行的一項關鍵任務。為防止市場反應劇烈，從而收緊金融環境，并可能導致經濟活動的不穩定。
　　
　　在這個問題上，歐洲央行并沒有對此感到不安。目前看來，歐元區的基本面并不能真正保證歐洲央行當前和未來的寬松程度。政策利率可能會比市場預期的調高一點，特別是在對于2018年第四季度的預測上。
　　
　　在前瞻性指引的背景下，利率作為歐洲央行的關鍵政策工具，市場應該對下周歐洲央行的政策決定做出判斷。每月購買率的下降是鷹派還是鴿派的，因為這關系到APP的長期擴展。
　　
　　市場正在為2019年4月底首次上調10個基點定價，這意味著市場預計將延期10個月。如果歐洲央行宣布延長期限，或暗示延長期限將超過10個月，市場可能會采取強硬態度。
　　
　　如果歐洲央行像預期的那樣只宣布延長六個月，結果將被視為略微強硬。可以看到，歐元對利率利差和數據意外的敏感性增強了，在為期6個月的延長方案下，這將繼續支持歐元。從中期來看，歐洲央行的政策正常化顯然得到了強勁經濟基本面的支持，市場預計歐元的表現將持續到2018年。