美元上漲，黃金價格下跌 剛剛過去的一周顯得不尋常。

　　歐元對美元的匯價以突破重要整數關口的方式開始上一周的交易，但在后半周出現大幅下跌。上周的波動區間為1.5553~1.6018，遠遠大于前一周的1.5650~1.5950。

　　并沒有什么特殊事件對外匯市場造成如此的沖擊。美國經濟數據依舊疲弱，歐洲表現出對弱勢美元的不滿，和之前在G7會議上的觀點一致。

　　改變可能來自于投資者心態的變化。利率期貨市場價格顯示美聯儲可能在本周降息25個基點，甚至維持利率水準不變。這與幾周前已經明顯不同。

　　一個月前，市場一致認為美聯儲將竭盡所能防止經濟衰退，在越來越多的證據顯示經濟已在衰退之中后，情緒反而變得穩定。美國股市上周微幅上揚，企業盈利狀況才是市場關注的焦點。

　　市場已經接受了這樣一個現實：衰退既成事實，美聯儲還有通脹需要對抗。

　　那么，人們會將視線轉向歐洲，包括英國和歐元區。不過，視線的轉移對當地貨幣并不利。

　　“快速增長的房屋價格、寬松的信貸要求、強勁的消費者支出、低儲蓄率以及通脹風險：這看起來是不是很熟悉？”Pimco歐洲的投資組合經理Mike Amey坦言，“在英國，我們看到了過去美國的影子。”

　　這不僅僅是影子：英國房地產市場已遭重創，英國金融機構大手筆融資，而英國央行也已經開始接濟大型金融機構??這看起來是如此眼熟。而歐洲會不會步英國的后塵？人們依舊在等待結果。

　　當然，經濟基本面并不一定影響外匯市場走勢，特別是在短期內。理論上，匯率由一個經濟體的基本面決定，不過這并不具有實際操作意義。市場可能長期高估或低估一種貨幣，原因是人們不知如何正確估值。

　　有時候政要會讓人更加迷惑。如果你問美國總統布什對于美元的看法，他會告訴你“我信仰強勢美元的政策”；而美國財政部部長保爾森的回答會是“強勢美元符合我們的利益”。

　　難怪美國威斯康星大學經濟學教授Menzie Chinn最近盡量不和記者討論匯率問題。他說：“老實說，因為我自己都很迷惑�！�

　　如果作大膽一些的假設，目前“強勢美元”言論的含義可能是：美國希望美元對各主要市場化貨幣不出現自由落體式的下滑，同時希望看到對新興市場國家特別是亞洲國家貨幣貶值。

　　在大宗商品市場，作為今年大部分時間里同上同下的“兄弟”，原油和黃金價格的走勢開始出現明顯分化。上周，原油價格上漲2%，而黃金價格下跌3.4%。在原油沖擊一個又一個歷史新高的同時，黃金價格卻在突破1000美元后下跌14%。

　　“年初市場的動蕩令大量資金涌入商品市場，買入任何可以買到的東西。但局面穩定下來之后，投資者開始仔細分辨各品種的優劣�！盤.White&Co首席分析師Philip White表示，“這并不是意外，是理性的回歸�！�