現貨金價回吐了之前兩周的全部漲幅，上周五收于886.50美元，整周跌幅超過4%。從周圖上看，黃金和白銀上周收出的陰線仍處于前兩周的波動區間內，沒有指出明確方向，只是更加傾向于進一步下跌。正如我們上周所說的那樣，美元指數上探20周均線的欲望非常強烈，屆時必然會給貴金屬市場帶來更大回調壓力。而油價在大幅振蕩中表現出了一定抗跌性，上周跌幅較筆者預期的小一些。本周市場關注焦點將逐步集中到美國5月份就業數據上。目前分析人士普遍預期美聯儲將結束降息進程，甚至有可能在下半年早些時候開始小幅加息，這是近期支持美元展開反彈的主要因素。

    就短期走勢而言，上周五金價回測889美元后再次走軟是反彈乏力的表現。日圖上金價運行在布林帶中軌下方，跌破近三周波動區間的風險很大。另一種可能的情況是，本周初金價短暫上探889－893區域，然后展開新的的跌勢。總之，本周進一步下跌的可能性更大，短期操作策略仍然是繼續持有空單，并選擇適當時機加碼做空。一旦跌破845－850區域的重要支撐位，就可以作為中線持有策略了。

    上周國內金價走勢與國際市場基本一致，人民幣升值因素的影響不大。結束了4月份在7.0一帶徘徊的局面之后，人民幣兌美元再次開始加速升值，但5月末又陷于停頓。美元匯率持續反彈以及人民幣升值預期本身的變化讓之前每個月平均升值700個基點的情況不復存在。這在一定程度上減輕了國內黃金投資者面臨的市場風險，實際上有利于我們研判人民幣金價走勢。