周二全球金融市場最重大事件莫過于美聯儲主席伯南克的講話。伯南克罕見的提及美元貶值對通脹的壓力，筆者認為這反映了美聯儲貨幣政策基調的微妙變化。此前，側重于弱勢美元促進美國凈出口從而提振美國經濟增長，美聯儲在貨幣政策上保持寬松。而目前原油價格為代表的大宗商品引致的外生沖擊加劇了美國國內通脹壓力，美聯儲希望可以通過美元走強來吸收通脹壓力。美聯儲在經濟增長、通脹壓力的權衡上已經逐漸側重于通脹的控制，體現在美聯儲貨幣政策上，美聯儲的降息周期的暫停甚至開始加息都已經在美聯儲的考量之中。

　　伯南克講話后，短期利率期貨市場數據顯示美聯儲6月會議維持利率不變的可能性為98%。受伯南克講話提振，美元飚漲，引發原油、黃金等大宗商品價格快速下挫，原油更是盤中再度跌破125美元。短線的大幅下挫使得原油、黃金技術面上疲態盡顯。

　　但是筆者認為，伯南克講話所暗示的美聯儲貨幣政策基調的微調對美元進而對原油、黃金的影響在昨日有過度反應之嫌。出于美國經濟穩定考慮，美聯儲貨幣政策不會選擇跳躍式的變動路徑，伯南克的講話可近似看作我國管理層常用的吹風。貨幣政策基調的微調為美元中長線的走勢奠定了較好的基礎，但短線仍將受經濟數據和事件的主導。本周歐美經濟數據較多，周五更有美國非農就業數據，市場短線仍存在很大變數。建議持有空單的投資者保護好盈利，部分了結頭寸。空倉投資者仍建議觀望，但若金價再度快速下挫至860美元附近，激進投資者可以考慮短線輕倉做多，止損參考金價反向變動1-2%。

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