在影響黃金價格變化的眾多因素中，除供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟走勢、政治局勢等對黃金價格影響較大外，一個相對容易被投資者把握的因素就是美元指數(shù)

　　國際上，黃金一直以美元計價。美元對黃金價格的影響主要體現(xiàn)在兩方面，一是美元作為國際黃金市場上的標價貨幣，與黃金價格呈負相關(guān)關(guān)系，即假設(shè)黃金本身價值沒有變動，美元下跌，此時黃金在價格上就表現(xiàn)為上漲；另一個方面，黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具，當(dāng)美元走勢強勁時，投資美元升值獲利的機會增大，投資者自然會追逐美元；相反，當(dāng)美元走勢疲軟時，投資者又會趨向于投資黃金，黃金價格就強勁。

　　因此，國內(nèi)外普遍認為，國際黃金價格與美元指數(shù)成負相關(guān)關(guān)系，即美元指數(shù)上漲，國際黃金價格下跌；美元指數(shù)下跌，國際黃金價格上漲。既然如此，美元指數(shù)與滬市黃金價格之間具體是怎樣的負相關(guān)關(guān)系，投資者又該怎樣運用這種關(guān)系呢？

　　何謂美元指數(shù)

　　美元指數(shù)通常用來分析美元走勢，是綜合反映美元在國際外匯市場中匯率變動情況的指標，該指標用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過比較計算美元與所選定的一攬子貨幣的綜合變化率，來衡量美元的強弱程度，從而間接地反映美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。

　　美元指數(shù)（USDX）是參照1973年3月6種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權(quán)值來計算的。以100.00為基準來衡量其價值，105.50的報價是指從1973年3月以來，其價值上升了5.50%。1973年3月被選作參照點是因為當(dāng)時是國際外匯市場轉(zhuǎn)折的歷史性時刻。從1973年起，世界主要貿(mào)易國開始允許本國貨幣自由地與另一國貨幣進行浮動報價。如今的美元指數(shù)在1999年1月1日歐元推出后進行了調(diào)整，是通過平均加權(quán)美元與歐元等6種國際主要外匯的匯率得出的。

　　一般而言，如果美元指數(shù)下跌，表明美元對其他主要貨幣貶值；相反，美元指數(shù)上漲，則說明美元對其他主要貨幣升值。美元指數(shù)中使用的外幣和權(quán)重與美國聯(lián)邦儲備局的美元交易加權(quán)指數(shù)一樣。本文分析所使用的數(shù)據(jù)是美聯(lián)儲的美元指數(shù)數(shù)據(jù)。

　　滬市金價與美元指數(shù)負相關(guān)

　　上海期貨交易所黃金期貨價格走勢主要跟隨紐約商品期貨交易所（COMEX）黃金期貨價格運行。圖1是滬市期金au0806合約與紐約期金06合約的價格走勢對比關(guān)系圖，從圖中可以明顯看出滬市期金價格跟隨紐約期金的特點。

　　負相關(guān)下的黃金投資策略

　　通過把握美元指數(shù)與黃金價格之間的負相關(guān)關(guān)系，為判斷黃金價格未來走勢提供了非常重要的參考依據(jù)。從技術(shù)分析角度看，目前美元指數(shù)處于73.0000附近的技術(shù)反彈壓力位置，后市將會呈現(xiàn)出震蕩走勢，因而國際黃金的未來價格也有望隨之出現(xiàn)震蕩行情。其次，當(dāng)美元指數(shù)突破阻力位上行時，就會對黃金價格形成壓制，進而導(dǎo)致國際黃金價格下跌。如果美國經(jīng)濟繼續(xù)下滑，美元指數(shù)將重新延續(xù)弱勢下跌，國內(nèi)期金價格將隨外盤期金價格的上漲而上漲，重新展開升勢。當(dāng)然，由于滬市期金市場自身交易特性等方面的制約，導(dǎo)致滬市期金價格的波動幅度會略弱于或者略強于國際金價的波動幅度，但在運行趨勢上將保持一致。

　　從美元指數(shù)來看，隨著次貸危機對美國經(jīng)濟負面影響的減弱，美國經(jīng)濟將會出現(xiàn)回暖跡象，美元指數(shù)有望繼續(xù)反彈。因此，近期后市黃金價格將會受到壓制而維持弱勢運行格局。