本周國際黃金市場一掃上周低迷，出現了連續上揚，從低點870附近拉回，最高一度突破了900美元的整數關口，之后出現了小幅回調。我們認為美國經濟走向、匯率的波動和國際原油價格波動成為引領近期金價變化的主要因素。

　　整體來看,美國實體經濟表現依然疲弱，其中6月密歇根消費物價指數降至28年來的低點57.2，而投資方面，費城聯邦儲備銀行6月制造業指數為負17.1，顯示制造業活動持續萎縮。此外，次貸危機后金融動蕩的陰影尚未完全消除，雷曼兄弟傳出了60億美元的融資計劃，而第二大投資銀行摩根士丹利也公布受交易虧損和投行業務放緩的影響，季度獲利下降逾50%。在不利消息傳聞下，道瓊斯、標準普爾和Nasdaq三大股指出現了大幅度下挫，其中道指已回落到了今年3月的低位12000點附近，而部分資金出于避險目的，流向了黃金資產，尋求較高的收益。此外，美元本周走勢亦下滑，美元指數從74的整數位回落至73附近，尋求新的支撐，這也為黃金的上漲提供了部分動力。

　　不過值得關注的是，各國央行開始關注能源、大宗商品價格上漲引發的通脹問題，在貨幣政策方面，歐洲央行暗示可能于下月升息，而美聯儲也對此加以關注，以促使美元堅挺，緩解初級商品價格上漲的趨勢。同時美國加強了對石油期貨交易的監管，以上均促使石油價格出現了一定回落，從而對今后黃金的漲勢形成一定制約。

　　從圖形上看，金價雖然繼續維持在860~910的區間內震蕩，但是一個小小的變化我們還是不容忽視，近期金價在震蕩中，底部不斷抬高，并進一步緩慢攀升，這應該能夠說明市場正慢慢從極度看空的情緒中走出來了，而且扎實的底部也將為今后的反彈打下良好的基礎。一旦金價能夠向上突破區間上軌910一線的話，新一輪的行情便將展開。不過在當前的區間內，筆者仍然建議投資者繼續以觀望為主。