德國有句諺語“天黑之前不能說天好”，目前這話正好形容全球金融市場的狀況。隨著夏季假期的到來，金融市場的交易量明顯減少，恰好在短短的時間內金融市場充斥著無數的消息，房貸巨頭受美聯儲援助、美國銀行業好于預期的財報、油價創17年來最大跌幅、CPI數據繼續上升等一系列消息都使得美國股市和美元處于反彈勢頭。這一切都是美聯儲和美國政府努力彌補美國金融系統不斷暴露出來的漏洞而已，然而美國銀行業嚴重的危機并不會就此終結。

　　“救市”良方難治病根

　　抵押貸款銀行IndyMac的破產將是未來一段時期內銀行破產的開始，當美聯儲和財政部的救援計劃對金融市場所產生的影響消退后，任何不利于美國經濟的消息都可能再次打擊美國股市，而投資者也會再次放棄美元。美國官方所做的努力就是減緩美國股市和美元繼續大幅下跌的趨勢罷了，美國經濟面臨的不僅僅是滯脹問題那么簡單，從日本的歷史經驗來看，美國經濟有陷入長期衰退的可能。日本90年代的危機中，日經指數下跌67%，也許美國股市不會如此長期暴跌，但從目前形勢來看，美國經濟及美國股市已處于懸崖邊緣。

　　物價上行首選黃金對沖

　　全球經濟僅僅是面臨通脹也好，還是面臨滯脹也好，目前只有一個問題最重要——物價上行。基于美聯儲寬松性貨幣政策基礎之上的全球性通脹上行危機中，只有黃金投資最受投資者青睞。當前市場預期美國經濟有可能陷入十年衰退，這將持續打擊全球投資者對美元和美國股市的信心。并且美國不斷擴大的預算赤字都迫使美國加大國債的發行，持續下跌的房產市場和表現不理想企業財報都會導致市場尋機拋出美元。

　　盡管目前美元處于短暫反彈勢頭，但陷入衰退的美國經濟使美元走勢難改下跌趨勢。現在美聯儲仍在經濟下行和通脹上行風險之中搖擺不定。這都加大美元資產前景的不穩定性，在此情景下，具有保值功能的黃金將受到投資者的信賴，目前來自我國、印度、南美國家以及一些歐洲國家對黃金的需求逐步加大，在投資組合中黃金所占比例將會持續增加，以此來對沖金融證券價格下行的一部分風險。

　　操盤建議

　　高息貨幣成市場熱點

　　目前與黃金走勢相關性較高的澳元/美元仍處于上升趨勢，一是因為澳洲經濟的強勢；二是因為澳元的較高利率。當前應當根據美國股市、套息交易和黃金市場走勢綜合來分析澳元/美元走勢，短期來看，美國政府和美聯儲還會繼續救市，黃金價格走勢與美國道指走勢的相關性為負。同時澳元/美元走勢的主要技術指標都出現頂背離信號，匯價回調至100日均線和200日均線附近的可能性很大，可以乘機做空澳元對美元；因為長期全球物價繼續維持在高位，黃金價格仍會繼續上漲，長期可以做多澳元對美元，目標仍為1.000，與美元平價。