本周國際現貨金價以956.5美元開盤,最高上試976.1美元,最低下探916.2美元,截至周五午盤時分報收928.5美元,較上個交易周下跌26.6美元,跌幅2.8%,周K線呈現一根見頂回落的中陰線,近三周亦形成極具調整意愿的"黃昏之星"K線組合形態。

　　繼上周金價沖高回落后,周初金價弱勢反彈后迎來加速下跌,僅周二與周三兩日即形成最大約60美元的跌幅。周二金價最高曾反彈至976美元上方,隨后行情逆轉,金價急轉直下,周三最低下探918美元附近。本周金價的下跌受到多方面關聯影響,美元強勁反彈,油價延續短期跌勢,以及地緣政治的緩和皆令金價承壓。此外,短期金市作多能量的枯竭也使得金價上行缺乏推動力。

　　從關聯的美元市場來看,本周公布的美國經濟數據不多,總體依然彰顯糟糕的美國經濟窘境,但美元并未繼續承壓下行,而是呈明顯的反彈態勢。這對以美元標的的國際金價構成直接壓力。當然,目前美元尚未擺脫中期技術面的頹勢,但已存在這種可能。從均線系統來看,美元指數的季度均線與半年均線膠合于72.8-73點狹小區間,目前美元運行在72.8點附近,如果美元進一步勁升穿越73點,那么美元中短期上行的技術阻力將大為緩解,理論上將不排除進一步上行至75點可能。如果是這樣,金價必將進一步陷入調整的泥潭。只是目前美元的反彈缺少基本面支撐,這使得美元能否有效突破73點進一步加速上行存在較大不確定性。但同時我們也知道,市場的運行往往與基本面的指引不會完全同步。

　　再從關聯的原油市場來看,繼上周油價大幅下跌超過10%以后,沒有能夠在季度均線位置受到支撐。本周油價截至目前繼續下跌約3%,成為力壓金價的又一因素。從技術面看,在投機的油市期待150美元油價時,油價卻悄然展開了階段性調整。132美元附近的季度均線支撐失效后,油價可能進一步下行在119-120美元附近的半年均線位置尋找支撐。這勢必進一步抑制金市多頭的發揮,甚至繼續助長短期金市空頭氣焰。技術面上,階段性油價在145.85美元和147.27美元位置形成了一個雙頂,這種頂部背離往往示意油價趨升乏力,為階段性調整來臨的先行信號,我們不得不留意其對金市可能產生的負面影響。

　　此外,市場還在關注伊朗和西方國家的談判,兩周后各方將重新啟動談判。伊朗副總統RezaAghazadeh周四表示,談判或可解決除伊朗核能外的其他問題,該言論顯示出地緣政治緊張局勢有所緩和。這使得油價與金價來自地緣政治提供的上行動能銳減。

　　雖我們保持著對短期金市的謹慎,但全球市場依然對金價的中長期走勢充滿樂觀。據路透調查周四顯示,今年黃金的平均價格將上漲30%以上,2009年則將守住今年的漲幅,因金融風險不斷,引發投資者拋出避險。受訪的40位分析師和交易商預估中值為,2008年黃金的價格將在每盎司930美元,較2007年696.95美元的均價漲了30%以上。該次調查所獲得的預估值較1月時預期的850.00美元上漲了逾9%。分析師們預期,黃金會繼續自其他市場引發的疑慮中獲益,金融市場的波動,日益濃重的通膨疑慮以及地緣政治局勢也將會帶來支撐。不過現貨需求的降低也是造成價格可能回落的原因之一,"價格較高波動性較大,以及經濟成長放緩,均打壓了黃金珠寶商的需求,尤其是對價格極度敏感的那些商人。"巴克萊資本分析師SukiCooper說。

　　至于短期走勢,我們認為仍需保持謹慎,如圖所示:短期快速下跌的金價雖在半年線位置獲得支撐,但該支撐的有效性還值得進一步觀察。階段性金價的調整不排除進一步延續的可能。